Gestores chinos advierten que la burbuja de la IA va a estallar

Un coro creciente de los gestores de fondos de cobertura más influyentes de China está dando la voz de alarma sobre lo que describen como una apuesta global por la IA peligrosamente sobrecalentada.

Tras una subida explosiva en las acciones de semiconductores y desarrollo de modelos desde Seúl hasta Silicon Valley, varios gestores de inversión de Beijing sostienen ahora que el rally se ha desconectado de los fundamentales y que las primeras grietas ya son visibles.

Gestores veteranos ya califican a la IA como una superburbuja

Dos de los fondos de cobertura chinos más conocidos —Wealspring Asset y Shanghai Banxia Investment Management— han emitido advertencias inusualmente directas de que el auge de la IA ha entrado en territorio de burbuja, según un informe de Bloomberg.

Wealspring, fundada por Yang Dong, quien acertó al identificar el máximo del mercado chino en 2007, dijo a los inversores que las acciones globales de IA ahora se parecen a una «super burbuja» inflada por el momentum más que por modelos de negocio duraderos, informó Bloomberg citando una carta a inversores.

La firma, que administra más de $1.4 billion, dijo que muchas empresas chinas de infraestructura de IA carecen de ventajas competitivas defendibles y dependen de un gasto de capital implacable para mantener el crecimiento.

En su opinión, las valoraciones han sido empujadas a extremos por «compras irreflexivas», evocando el frenesí especulativo del mercado alcista chino de 2015.

Wealspring advirtió que algunos de los valores de IA nacionales más populares podrían, en última instancia, caer más del 80% una vez que cambie el sentimiento.

Las preocupaciones van más allá de China, con Anthropic en el punto de mira

Banxia —que gestiona alrededor de $294 million— sostiene que las señales de advertencia «no» están confinadas a los mercados onshore de China.

La firma apunta a la desaceleración del impulso de ingresos en Anthropic PBC, una de las startups de IA más vigiladas de EE. UU., como evidencia de que la narrativa global de crecimiento imparable empieza a deshilacharse.

Banxia cree que la tasa de ingresos anualizada de Anthropic podría quedarse por debajo de las expectativas del mercado, ya que los clientes empresariales se resisten a los crecientes costes por token y los desarrolladores rivales de modelos intensifican la competencia por atraer a desarrolladores.

El fondo también destaca un riesgo más amplio: que los supuestos de ingresos desorbitados del ecosistema de IA chocan con la realidad de unos costes de infraestructura al alza y presupuestos corporativos más ajustados.

Para Banxia, estas presiones representan las etapas iniciales de un cambio de sentimiento que podría propagarse por las valoraciones globales de la IA.

Un mercado en auge —y el coste de mantener la cautela

A pesar de las advertencias, las acciones de IA han registrado ganancias extraordinarias en 2026. El CSI Artificial Intelligence Index de China sube más del 35% desde principios de año, muy por delante del aumento del 5% en el principal índice de referencia del país.

En el extranjero, el rally ha sido aún más espectacular: el Kospi de Corea del Sur se ha disparado casi un 100% este año, impulsado por SK Hynix y Samsung Electronics —ambas beneficiarias de una demanda sin precedentes de memoria de gran ancho de banda utilizada en centros de datos de IA.

Sin embargo, los mismos fondos que piden cautela han pagado un precio a corto plazo por mantenerse al margen.

El fondo Zhiyuan de Wealspring y la estrategia macro de baja volatilidad de Banxia han registrado pequeñas pérdidas a principios de 2026, aunque ambos siguen siendo muy rentables en horizontes más largos.

Li Bei, fundador de Banxia, insiste en que la disciplina merece la pena, aconsejando a los inversores resistir la tentación de perseguir operaciones parabólicas de IA y prepararse para una posible corrección que podría reajustar las valoraciones en todo el sector.