¿Es la acción de SpaceX una ganga tras su caída del 32% desde la OPV?
Sentimiento de IA: 28/100 Bajista
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Comprar SpaceX (NASDAQ: SPCX) después de la próxima gran oleada de oferta: aprovechar el periodo en que expiren los periodos de bloqueo de empleados/insiders más adelante este año. El artículo señala un float público reducido, lo que significa que las oscilaciones de precio están impulsadas por la oferta y la demanda, no por los fundamentales. Si la acción se vende por el miedo a “más acciones disponibles” mientras Starlink sigue acumulando crecimiento, se obtiene un reajuste de valoración sin un reinicio del negocio.
Riesgo clave: La venta impulsada por la expiración de lockups coincide con un deterioro real del crecimiento o los márgenes de Starlink, por lo que la caída reflejaría los fundamentales y no solo la oferta.
Vender en corto SpaceX (NASDAQ: SPCX). La acción ha caído ~32% pero aún cotiza alrededor de 107x ventas de 2025 con pérdidas a nivel de grupo: está valorada para “años de grandes éxitos en la ejecución”. La visión de Morningstar es que parece sobrevalorada en casi cualquier escenario, al menos en el corto plazo. El catalizador a corto plazo es mayormente mecánico (compras por índices/ETF), lo que puede desvanecerse rápidamente una vez que termine la demanda forzada, dejando la valoración y las pérdidas como los factores dominantes.
Riesgo clave: El flujo de caja de Starlink se acelera más rápido de lo esperado y el mercado empieza a pagar un múltiplo mucho menor por SPCX porque la rentabilidad se vuelve claramente visible.
- La acción de SpaceX ha caído un 32% desde su máximo intradía del 16 de junio.
- A pesar del retroceso, las acciones aún cotizan por encima del precio de la OPV de $135.
- Starlink y la demanda de índices respaldan a los alcistas, pero el riesgo de valoración persiste.
La acción de SpaceX NASDAQ:SPCX ha vivido unas primeras semanas muy movidas como compañía cotizada.
Las acciones, fijadas en $135 en la OPV récord del 12 de junio, subieron hasta un máximo intradía de $225.64 el 16 de junio y luego cayeron hasta alrededor de $153 el 27 de junio.
Eso supone una caída de aproximadamente un 32% desde el máximo, aunque la acción sigue por encima de su precio de OPV.
Acción de SpaceX: no necesariamente una ganga
Lo primero que los inversores deben distinguir es precio y valor.
Una acción que cae un 32% puede parecer barata porque ya no cotiza en su máximo reciente. Pero eso no significa automáticamente que la valoración tenga sentido.
Según datos de mercado, SpaceX seguía cotizando en torno a 107 veces las ventas de 2025 tras el retroceso.
Es un múltiplo extremo, incluso comparado con acciones de IA e infraestructura espacial. Nvidia, en comparación, cotizaba recientemente en torno a 21 veces las ventas.
El panorama financiero también explica por qué algunos inversores son cautelosos. SpaceX perdió 4,9 mil millones USD (aprox. 4,3 mil millones €) en 2025, aunque los ingresos alcanzaron 18,7 mil millones USD (aprox. 16,3 mil millones €).
El negocio está creciendo con rapidez, impulsado por Starlink y su dominio en lanzamientos, pero aún no es rentable a nivel de grupo.
Ese es el argumento central del caso bajista. SpaceX puede ser una de las empresas más emocionantes que han salido al mercado público, pero la acción sigue valuada para años de enormes éxitos en la ejecución.
Por qué Morningstar recomienda esperar
Nicolas Owens de Morningstar tiene una de las posturas más claras y cautas sobre la acción.
El analista reconoce a la compañía su ventaja en costes de lanzamiento, la escala de Starlink y la posibilidad de infraestructuras orbitales para IA. Aun así, su valoración queda muy por debajo de donde el mercado está cotizando la acción.
Owens escribió que las acciones de SpaceX probablemente parecerán “sobrevaloradas en casi cualquier escenario, al menos a corto plazo”.
Morningstar también dijo que los inversores a largo plazo podrían obtener “más margen de seguridad” más adelante, cuando expiren los periodos de bloqueo y más acciones estén disponibles para la venta.
Ese punto de bloqueo es importante, ya que SpaceX tiene un float público pequeño, lo que significa que solo una porción limitada de sus acciones puede negociarse actualmente.
Cuando la oferta es limitada y la demanda intensa, los precios pueden oscilar violentamente.
A medida que más acciones de insiders y empleados se hagan elegibles para la venta más adelante este año, el mercado tendrá una mejor prueba de dónde se sitúa realmente la demanda natural.
El caso alcista sigue vigente
Nada de esto significa que SpaceX sea una historia vacía.
La compañía domina los lanzamientos espaciales a nivel mundial. Según estimaciones de analistas, SpaceX lanzó el 83% de la masa enviada a la órbita desde la Tierra en 2025, casi 10 veces más que su competidor más cercano.
Starlink es otro pilar del caso alcista. El negocio de banda ancha por satélite se ha convertido en la vía más clara de SpaceX para generar caja a corto plazo, ayudado por su capacidad de lanzar satélites a costo interno.
Se espera que Starlink siga siendo el principal motor de flujo de caja de la compañía a medio plazo, señalaron los analistas.
La demanda por parte de índices también puede apoyar las acciones a corto plazo, ya que SpaceX se está incorporando a los índices Russell y se unirá al Nasdaq 100 el 7 de julio, obligando a los fondos pasivos que replican esos índices a comprar la acción.
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