Pronóstico de la plata: toros buscan nuevo breakout mientras cede la presión del dólar
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Comprar XAG/USD. El informe de empleo débil redujo las probabilidades de una subida en septiembre (rango bajo-medio del 50% frente a ~66%), y la plata se beneficia directamente de menores expectativas de subidas de la Fed porque no paga intereses. Un dólar más débil y un petróleo más calmado refuerzan el movimiento, y el precio ya está rompiendo por encima de ~$62, lo que indica que el impulso puede extenderse si los datos de inflación no vuelven a acelerarse.
Riesgo clave: Que el próximo IPC o IPP resulte lo bastante persistente como para restaurar las expectativas de subidas de tipos y enviar al alza al dólar y a los rendimientos, revirtiendo la ruptura.
Comprar oro y vender plata en relativo (posición larga en XAU/USD, corta en XAG/USD). Si el escenario macro es de 'terreno intermedio' (la Fed sigue centrada en el objetivo de inflación del 2%), el potencial alcista de la plata es más frágil que el del oro porque la plata es más sensible a las variaciones de crecimiento y tipos. Utilice esto para monetizar la misma noticia mientras se protege frente a una reversión rápida impulsada por la inflación que golpee con más fuerza a la plata.
Riesgo clave: Que la inflación se enfríe y la Fed adopte una postura claramente acomodaticia, provocando que la plata supere con fuerza al oro y arrase con la posición corta relativa.
- La plata supera los $62 tras datos de empleo de EE.UU. débiles que enfrían las apuestas por subidas de la Fed esta semana.
- El petróleo más barato y un dólar más débil ayudan a XAG/USD a consolidar un rebote de cuatro días hoy.
- El fallo en las nóminas reduce las probabilidades de una subida en septiembre, favoreciendo a los metales que no generan rendimiento.
El rebote de la plata gana fuerza porque el mercado ya no opera únicamente por miedo.
El metal blanco subió por cuarta sesión consecutiva el viernes, superando los $62 por onza, después de que un informe de empleo estadounidense débil obligara a los inversores a replantearse cuán pronto podría volver a subir tipos la Reserva Federal.
La menor tensión en la energía y un dólar más débil añadieron al movimiento de alivio. Pero sigue siendo un rebote en un contexto macro frágil, no un visto bueno definitivo.
La próxima lectura de la inflación aún podría decidir si la subida tiene margen para continuar.
La sorpresa en el empleo cambia el argumento sobre las subidas de tipos
La plata al contado cotizaba alrededor de $62.60 por onza en la sesión asiática, prolongando una recuperación que ha sacado al metal de los mínimos de la semana pasada.
El detonante fue el informe de empleo de EE.UU. del jueves, que mostró que las nóminas no agrícolas aumentaron en apenas 57,000 en junio, muy por debajo del pronóstico del mercado de alrededor de 1,10,000.
La tasa de desempleo bajó al 4.2% desde el 4.3%, pero la mejora fue menos tranquilizadora de lo que parecía. La participación en la fuerza laboral cayó, lo que sugiere que menos personas estaban buscando empleo.
Eso convirtió la caída del desempleo en un indicador menos sólido de fortaleza.
Para la plata, los datos importaron porque enfriaron el argumento a favor de una subida inminente de la Fed.
La cotización de futuros mostraba que las probabilidades implícitas de un movimiento en septiembre caían al rango bajo-medio del 50% desde aproximadamente el 66% antes del informe.
Las expectativas de menores tasas tienden a apoyar a la plata porque el metal no remunera intereses.
El alivio de la Fed choca con la cautela ante la inflación
Sin embargo, la narrativa de la Fed no se ha volcado totalmente a favor de la plata.
El presidente Kevin Warsh aprovechó su intervención en Sintra para enfatizar el objetivo de inflación del 2% del banco central y su independencia, aun reconociendo que las expectativas de inflación y los riesgos se habían moderado en el último mes.
Eso deja a los mercados en un terreno intermedio. Los datos laborales argumentan en contra de precipitar otra subida, pero la Fed aún necesita pruebas de que la presión inflacionaria está cediendo de forma más amplia.
Si las próximas cifras del IPC o del IPP muestran rigidez, las apuestas por subidas de tipos podrían recuperarse rápidamente.
Por eso el rebote de la plata parece potente pero aún depende de los datos.
El metal ha recuperado impulso, pero sigue expuesto a las mismas fuerzas que provocaron la venta anterior: rendimientos, el dólar y la comunicación de la Fed.
La calma del petróleo añade otro viento de cola
Los mercados energéticos también ayudan. El Brent se ha estabilizado cerca de $72 por barril tras un fuerte retroceso desde niveles de riesgo por guerra, mientras los operadores se mostraban más confiados en que los flujos por el estrecho de Ormuz se estaban recuperando.
Los avances en la diplomacia entre EE.UU. e Irán han reducido la prima de riesgo inmediata, aunque una solución duradera aún no está garantizada.
Los precios del petróleo más bajos reducen una fuente de presión inflacionaria y facilitan que los mercados valoren una Fed menos agresiva.
Esa es la razón clave por la que la plata sube junto al oro y otros metales preciosos.
La próxima prueba es si este movimiento puede sobrevivir a nuevos datos de inflación de EE.UU. Hasta entonces, el rebote de la plata parece real, pero no exento de riesgo.
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