Oro cerca de máximos de dos semanas; el dólar frena el alivio de la Fed

El oro vuelve a mantenerse firme, pero no es el mismo repunte que llevó al oro durante la primera parte del año. El movimiento más reciente está impulsado menos por el pánico y más por un reajuste de precios.

Una lectura más débil del mercado laboral de EE. UU. ha reducido los temores de que la Reserva Federal se precipite a otra subida de tipos, dando cierto respiro a los activos que no generan rendimiento.

Sin embargo, el dólar no se ha debilitado, y eso está manteniendo el rebote del oro contenido en lugar de explosivo.

El alivio en los tipos estabiliza el oro

El oro al contado apenas varió, cotizando cerca de $4,174.66 la onza en el comercio asiático el lunes, después de haber alcanzado anteriormente su nivel más alto desde el 22 de junio.

Los futuros del oro en EE. UU. para entrega en agosto subieron 1.5% hasta $4,186.70.

El metal registra una ganancia semanal de más del 2%, su primer avance en cinco semanas.

El giro siguió a indicios de que la contratación en la economía estadounidense se está desacelerando, lo que animó a los operadores a reducir sus expectativas de una subida de tipos de la Fed a corto plazo.

Eso importa porque el oro no paga intereses. Cuando los mercados descuentan tasas más altas, el coste de oportunidad de mantener oro aumenta.

Cuando esas expectativas se suavizan, el oro suele obtener un respiro.

La fortaleza del dólar limita las alzas

El rally aún tiene techo. El dólar subió alrededor de 0.1%, encareciendo el oro para compradores que usan otras monedas.

Los estrategas del mercado ven eso como la razón principal por la que el oro no ha podido extender con más fuerza el rebote de la semana pasada.

Los mercados de tasas ahora implican aproximadamente un 55% de probabilidad de una subida de la Fed en septiembre, frente a más del 60% antes de las últimas cifras del mercado laboral.

Ese cambio es favorable para el oro, pero no supone un rechazo total del argumento de endurecimiento de la Fed.

Los inversores ahora se centrarán en las actas de la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio, que se publican el miércoles.

La publicación debería mostrar hasta qué punto los responsables de la política debatieron la necesidad de un mayor endurecimiento antes de que la reciente caída de los precios del petróleo y los datos de empleo más débiles cambiaran el ánimo del mercado.

Las perspectivas de demanda mantienen las previsiones cautas

JPMorgan también ha moderado algunas de las expectativas más agresivas en torno al oro.

El banco espera que el oro promedie alrededor de $4,300 la onza en el tercer trimestre y $4,500 en el cuarto, citando una demanda más débil de lo esperado por parte de sectores compradores clave y una renovada sensibilidad a los rendimientos reales.

Eso aún apunta a cierto potencial alcista respecto a los niveles actuales, pero no es una previsión desbocada.

El banco también ve riesgos a la baja si los datos entrantes de EE. UU. reavivan el argumento a favor de una acción más temprana de la Fed.

Otros metales preciosos estuvieron más débiles tras las ganancias recientes. La plata cayó 0.6% hasta $62.03 la onza tras haber alcanzado anteriormente su nivel más alto desde el 23 de junio.

El platino perdió 0.1% hasta $1,636.60, mientras que el paladio cedió 0.2% hasta $1,271.75.