Por qué cae la acción de Nvidia pese a la reanudación de exportaciones de chips a China
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Comprar Nvidia. Las noticias son netamente positivas para los ingresos a corto plazo en China (se reiniciaron los envíos de H200) mientras el mercado está sobrerreaccionando a la política de Washington. El aumento del objetivo de KeyBanc y los comentarios de Huang de que Vera Rubin está “según lo previsto” en su producción respaldan que los fundamentos de oferta/demanda se mantienen intactos; cualquier volumen en China es pequeño, pero la vía de aprobación reduce el riesgo mediático. El acuerdo RAN con Nokia añade una segunda pata de crecimiento en software e infraestructura de red.
Riesgo clave: Un recrudecimiento de los controles de exportación de EE. UU. que vuelva a cortar los envíos de H200/Blackwell, reduciendo los ingresos en China y reavivando de forma permanente la incertidumbre regulatoria.
Comprar AMD. Las mismas autorizaciones citadas por Reuters incluyen a AMD para hardware avanzado de IA con destino a China, por lo que el progreso en las licencias de Nvidia para China probablemente impulse a toda la cesta de aceleradores de IA autorizados para China. Si los inversores rotan desde titulares específicos de NVDA hacia una demanda más amplia de chips de IA, AMD puede ponerse al día mientras sigue beneficiándose del despliegue de infraestructura de IA.
Riesgo clave: Que Washington endurezca normas específicamente contra los aceleradores de AMD con destino a China (o bloquee aprobaciones de licencias adicionales), empeorando la exposición de AMD a China respecto a la de Nvidia.
- Nvidia se desliza al reanudarse exportaciones limitadas de chips H200 de IA a China.
- KeyBanc aumenta su objetivo para Nvidia y ve riesgo mínimo en la hoja de ruta de IA.
- Nokia y Nvidia presentan tecnología de redes con IA mientras continúa la expansión de la IA.
La acción de Nvidia NVDA cayó alrededor de un 1,2% el miércoles mientras los inversores sopesaban la reanudación de las exportaciones de los chips de inteligencia artificial H200 de la compañía a China, el continuo escrutinio sobre controles de exportación en Washington y nuevos desarrollos en su negocio de IA.
La caída se produjo pese a una serie de actualizaciones positivas sobre las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Nvidia, entre ellas un objetivo de precio superior por parte de KeyBanc, los comentarios del CEO Jensen Huang sobre la producción de hardware de IA de próxima generación y un nuevo hito de asociación con Nokia.
Funcionarios comerciales de EE. UU. confirmaron que Nvidia comenzó a enviar chips de IA H200 a China tras recibir la aprobación gubernamental mediante un proceso de licencias caso por caso.
La acción de Nvidia recuperó parte de las pérdidas y cotizaba con una caída del 0,73% al cierre de esta nota.
EE. UU. reanuda exportaciones limitadas de H200 a China
Jeffrey Kessler, subsecretario de Comercio para Industria y Seguridad, dijo al Comité de Asuntos Exteriores de la Cámara que Nvidia había comenzado a exportar chips H200 a China, aunque los volúmenes siguen siendo limitados.
"Hasta ahora ha habido exportaciones mínimas de H200 a China", declaró Kessler, describiendo las entregas iniciales como "muy pocas".
Según Reuters, alrededor de 10 empresas chinas han sido autorizadas para recibir hardware avanzado de IA de Nvidia y Advanced Micro Devices.
Entre las aprobadas figuran Alibaba, Tencent, ByteDance y una unidad de ZTE, y se exige a los solicitantes cumplir con requisitos de seguridad nacional y someterse a inspecciones.
Las aprobaciones desataron debate político en Washington.
El representante Gregory Meeks criticó a la administración por aprobar licencias para chips avanzados de IA, argumentando que los controles de exportación se estaban utilizando como "una carta de negociación en negociaciones más amplias con China".
Mientras tanto, el representante Bill Huizenga expresó su preocupación de que las filiales en el extranjero de empresas chinas pudieran explotar vacíos regulatorios para retener chips avanzados Blackwell de Nvidia.
Los analistas mantienen una perspectiva alcista sobre la demanda de IA
A pesar de la incertidumbre geopolítica, Wall Street mantuvo una visión constructiva sobre las perspectivas a largo plazo de Nvidia.
KeyBanc mantuvo su recomendación de Sobreponderar y elevó su precio objetivo a $330 desde $310.
El analista John Vinh describió las perspectivas de suministro de Nvidia como "mezcladas pero mayoritariamente positivas".
La correduría reconoció que la arquitectura de próxima generación Vera Rubin de Nvidia enfrenta modestos retrasos de producción relacionados con problemas con la tapa térmica y la cualificación de la memoria HBM4 con SK Hynix.
Sin embargo, KeyBanc afirmó que ve "riesgo mínimo para las estimaciones".
La firma espera que Nvidia compense cualquier retraso aumentando los envíos de sus GPU B300, dado que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo fuerte.
Por separado, Jensen Huang desestimó informes de que la plataforma Vera Rubin se hubiera retrasado.
Hablando en Tokio sobre el papel de Nvidia en las ambiciones de inteligencia artificial de Japón, Huang dijo que los sistemas aceleradores de IA de gama alta de la compañía siguen en plazo para las entregas a clientes en volúmenes de producción "gigantes".
A principios de año, Huang también dijo que Vera Rubin había entrado en producción a plena capacidad utilizando memoria de alto ancho de banda suministrada por Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology.
La alianza con Nokia amplía las ambiciones de redes de IA
Nvidia también anunció una nueva tecnología de red de acceso por radio potenciada por IA desarrollada conjuntamente con Nokia.
Las empresas dijeron que la nueva plataforma de software y hardware se espera que esté disponible comercialmente el próximo año y podría permitir a los operadores de telecomunicaciones duplicar la cantidad de datos transmitidos sobre el espectro existente para 2028.
“Con Nokia, Nvidia está transformando RAN en un ordenador de IA a escala planetaria”, dijo el CEO de Nvidia, Jensen Huang, en el comunicado. “Es un cambio generacional para los operadores.”
La alianza forma parte de la estrategia más amplia de Nokia para expandir los ingresos por software y capitalizar el crecimiento de la infraestructura de IA más allá del equipo tradicional de telecomunicaciones.
Mientras tanto, Nvidia sigue recuperándose con respecto al sector semiconductores en general.
Aunque la acción ha subido un 11% este año, frente a un avance del 72% en el PHLX Semiconductor Index, ha tenido un rendimiento relativo superior recientemente cuando las acciones de chips retrocedieron.
La capitalización de mercado de Nvidia también permanece por encima de la marca de $5 trillion después de recuperar ese hito a principios de esta semana.
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