Rendimientos de EE. UU. en máximo de 19 años: 5 acciones podrían sufrir más

Un rendimiento del Tesoro del 5% se está convirtiendo en otro desafío para las acciones de crecimiento de Wall Street.

El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. subió al 5,03% el martes, su nivel más alto desde 2007, ya que el petróleo caro, las preocupaciones por la inflación y las expectativas de mayores endurecimientos de la Reserva Federal impulsaron otra venta masiva de bonos.

El movimiento sigue a llamados a ralentizar el desarrollo de modelos frontier que afectó a las acciones vinculadas a la IA.

CoreWeave afronta una presión de financiación

Las acciones de CoreWeave pueden ser el ejemplo más evidente porque las tasas más altas afectan tanto su valoración como su modelo operativo.

El proveedor de IA en la nube requiere un capital enorme para construir capacidad de centros de datos. Aseguró un préstamo de $8.5 billion en marzo, llevando sus compromisos de capital y deuda del año anterior a alrededor de $28 billion.

Eso hace que el aumento del coste del endeudamiento sea relevante justo cuando los inversores debaten si un entrenamiento más lento de modelos frontier podría suavizar la demanda de infraestructura.

“El nombre más expuesto en nuestra cobertura es CoreWeave”, dijo la analista de Bernstein Madison Rezaei a Yahoo Finance, citando la exposición de la compañía a capacidad energética contratada pero todavía no vendida.

La oportunidad de $30 billion de Marvell está a años vista

El caso de Marvell muestra cómo los rendimientos más altos pueden perjudicar a una acción incluso cuando la oportunidad subyacente en IA sigue intacta.

El analista de Bank of America Vivek Arya destacó una oportunidad de $30 billion vinculada al portfolio de conectividad y redes de chips personalizados de Marvell para finales de la década.

Esa larga trayectoria es también la que crea riesgo de duración. Los inversores están pagando hoy por beneficios esperados más cerca de 2030.

Cuando los Treasuries rinden más del 5%, esos flujos de caja lejanos pierden valor en términos de valor presente, elevando la rentabilidad que los inversores pueden exigir antes de pagar múltiplos de prima.

Las acciones de AMD deben superar una barrera de valoración más alta

La tesis de inversión de AMD depende cada vez más de ganar cuota de mercado en CPU para servidores, aceleradores de IA e infraestructura de computación agentiva.

El analista de Stifel Ruben Roy afirmó que AMD se mantiene “confiada y, notablemente, más expansiva en CPU para servidores que en GPU”, tras reuniones con ejecutivos de la compañía, según Investing.com.

Stifel mantuvo su recomendación de compra y su precio objetivo de $635.

Esa confianza respalda la tesis a largo plazo, pero no elimina la sensibilidad a las tasas.

Si los inversores pueden obtener más del 5% en Treasuries, AMD puede necesitar aportar pruebas más sólidas de que las ganancias previstas por IA y las mejoras en cuota de mercado llegarán según lo esperado para justificar una valoración de prima.

Nvidia puede revalorizarse sin que sus ganancias se debiliten

Nvidia es diferente porque su negocio actual de IA sigue siendo excepcionalmente sólido.

El analista de Piper Sandler David O’Connor calificó a Nvidia como el “líder absoluto en computación para IA” en un comentario recogido por TipRanks, citando una cuota de mercado estimada del 80% y la persistencia de restricciones de suministro.

Sin embargo, unos fundamentales sólidos no hacen a las acciones inmunes a unos rendimientos más altos. Nvidia sigue siendo el vehículo más claro del mercado para expresar confianza en un ciclo prolongado de capex en IA.

Si la tasa de descuento sube, los inversores pueden asignar un múltiplo más bajo a esas ganancias futuras sin que los analistas reduzcan las previsiones de ingresos a corto plazo.

Tesla muestra que esto va más allá de los chips

Tesla demuestra por qué el problema se extiende más allá de los semiconductores.

El analista de Morgan Stanley Andrew Percoco describió recientemente a Tesla como un “competidor emergente creíble en el transporte autónomo de mercancías”.

El banco ve potencial a largo plazo en el software autónomo para el Semi y otros negocios de movilidad.

Esas oportunidades, junto con los robotaxis y la robótica, están a años vista.

Por lo tanto, unos rendimientos más altos reducen el valor presente de las futuras corrientes de beneficios de Tesla, al tiempo que pueden mantener elevados los costes de financiación de automóviles para los consumidores.