Samsung y SK Hynix desafían la caída del 6% en chips en EE. UU.: ¿qué ve Corea diferente?

Samsung Electronics y SK Hynix subieron en Seúl el martes, resistiendo la venta masiva de semiconductores que arrasó Wall Street durante la noche, mientras los inversores reevaluaban si los llamados a frenar el desarrollo de la inteligencia artificial implican una menor demanda de chips.

Samsung gained 0.7% and SK Hynix advanced 1.82% by 11:20 a.m., while the KOSPI was little changed.

Los movimientos siguieron a una caída del 5% en el PHLX Semiconductor Index el lunes, cuando los fabricantes de chips vinculados a la IA fueron afectados por el temor de que un ritmo más lento de desarrollo de modelos de vanguardia pudiera frenar el gasto en infraestructura.

La divergencia es menos dramática de lo que parece, ya que las acciones coreanas de memoria ya habían absorbido gran parte del impacto en la sesión anterior.

Corea descontó primero el temor a la IA

Samsung fell 4.05% on Monday and SK Hynix dropped 6.35%, helping pull the KOSPI down 3.26%.

Por lo tanto, Seúl reaccionó al debate sobre la desaceleración de la IA antes de que Wall Street registrara su propia venta de semiconductores.

El rebote del martes sugiere que los inversores no estaban dispuestos a vender por el mismo temor dos veces sin pruebas de que los pedidos, los despliegues de servidores o el consumo de memoria se están debilitando.

Sin embargo, no es un voto amplio de confianza, ya que los inversores individuales vendieron más de 13 trillion won de acciones de Samsung y SK Hynix entre September 1 and 11, mientras que los inversores extranjeros también redujeron su exposición.

Las compras de acciones por parte de la tesorería corporativa absorbieron gran parte de esas ventas.

La escasez de memoria complica el argumento bajista

La cadena bajista más simple es que un desarrollo más lento de la IA conduzca a un menor capital expenditure, menos accelerators y, en última instancia, menos memoria.

Pero las condiciones actuales de oferta hacen que esa relación sea menos directa.

Ben Barringer, global head of technology research at Quilter Cheviot, told CNBC that inference capacity remains constrained even if training and model rollouts slow.

“Demand still far outstrips supply,” he said, arguing that a modest slowdown may not materially damage company revenues.

TrendForce reported this month that DRAM industry revenue jumped 59.5% quarter-on-quarter in the second quarter to nearly $154.73 billion.

Dijo que los servidores de IA están impulsando la demanda de HBM y de memoria de servidor de alta capacidad, mientras que los inventarios de los proveedores se mantienen históricamente bajos.

La firma de investigación también espera que server DRAM shortages and elevated pricing to extend into 2027 as capacity shifts towards HBM.

Esa escasez ya está afectando los precios de los chips. Chinese AI-chip suppliers have raised prices by roughly 20% to 50% on some products as HBM shortages increase costs.

Corea vigila hacia dónde se desplazan los beneficios de la IA

La tesis de inversión coreana más amplia es que el gasto en IA podría recompensar cada vez más a los proveedores de memoria en lugar de solo a los diseñadores de GPU.

“Next year, the center of profit will shift from graphics processing units to memory,” Kim Dong-won, head of research at KB Securities, told the Seoul Economic Daily.

Esa visión ayuda a explicar por qué Samsung y SK Hynix pueden comportarse de forma diferente a Nvidia y otras firmas de semiconductores de EE. UU.

Sus earnings are increasingly leveraged to memory pricing, HBM scarcity and server demand rather than solely to the speed of the next frontier-model release.

El riesgo es que esta distinción finalmente desaparezca.

Christopher Wood, global head of equity strategy at Jefferies, told the Korea Times that the biggest danger is markets deciding companies will not be able to “monetise this capex.”

Si los hiperescaladores concluyen que sus enormes inversiones en IA no pueden generar retornos adecuados, los recortes de gasto acabarían afectando por igual a GPUs, servidores y memoria.