¿Por qué cayeron las acciones de Barclays tras un beneficio semestral del 17% impulsado por la negociación?

Las acciones de Barclays cayeron con fuerza en Londres el martes, pese a que el banco anunció un beneficio semestral más sólido, ya que los inversores pusieron en duda si la sorpresa en resultados era amplia y repetible.

El título cayó alrededor de un 4.9% en la negociación de la mañana del 28 de julio.

El beneficio antes de impuestos aumentó un 17% hasta £6.1 billion desde £5.2 billion un año antes, superando las expectativas de los analistas de £5.94 billion.

Los ingresos del grupo subieron un 11% hasta £16.5 billion, mientras que el retorno sobre el capital tangible mejoró hasta el 14.8%.

Barclays también anunció distribuciones de £2.3 billion en el primer semestre, incluida una nueva recompra de £1 billion y un dividendo intermedio de 5.9p. Las acciones habían entrado en resultados cotizando como si fuera un trimestre excepcional.

Un auge en la negociación produjo la sorpresa, pero los inversores ya lo esperaban

El banco de inversión generó £4 billion de ingresos en el segundo trimestre, por encima de los £3.7 billion previstos por los analistas.

Los ingresos crecieron un 20%, impulsados por una mayor actividad en Global Markets y mayores comisiones de banca de inversión.

Los ingresos por renta variable subieron un 45% ya que la volatilidad del mercado y una mayor actividad de operaciones impulsaron los volúmenes de clientes.

Las comisiones de banca de inversión aumentaron un 32%, situando a Barclays entre sus trimestres más fuertes en años.

El problema fue que los bancos de Wall Street habían establecido un punto de referencia exigente.

Los ingresos por renta variable de los mayores rivales estadounidenses aumentaron de media un 69%, mientras que los ingresos por trading de renta fija de Barclays subieron solo un 1%, frente a un aumento medio del 13% en los cinco principales bancos estadounidenses.

Richard Hunter, analista de Interactive Investor, describió la publicación como “impecable” en un comentario publicado por Investing.com.

Señaló que las acciones de Barclays habían subido un 24% durante los tres meses previos, lo que ayuda a explicar la reacción fría.

El mercado ya había descontado un resultado excelente. Por tanto, una ligera sorpresa en el titular ofreció un espacio limitado para una revalorización y animó a los inversores a materializar beneficios.

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Tendencias británicas más débiles complicaron el éxito del banco de inversión

Los inversores miraron más allá del trading porque Barclays está intentando convertirse en un prestatario más equilibrado, con mayor dependencia de los negocios minorista, corporativo y de gestión de patrimonios en el Reino Unido.

Los ingresos de Barclays UK aumentaron un 7% en el segundo trimestre, gracias a los ingresos por coberturas estructurales. Ese beneficio se vio en parte compensado por la dinámica de los depósitos minoristas y la presión sobre los márgenes hipotecarios.

Los ingresos de Banca Privada y Gestión de Patrimonios aumentaron solo un 5%, ya que el cambio en las preferencias de depósito diluyó el crecimiento procedente de saldos de clientes más altos.

El analista de Citigroup Andrew Coombs dijo al Financial Times que los resultados “probablemente decepcionen” porque las tres unidades enfocadas al Reino Unido de Barclays rindieron más débilmente de lo esperado.

Eso importa desde el punto de vista estratégico. Si las operaciones domésticas no logran generar un crecimiento más sólido, Barclays seguirá siendo más dependiente de los ingresos de banca de inversión, que pueden fluctuar bruscamente con las condiciones de mercado.

Los costes por crédito añadieron otra preocupación. Las provisiones por deterioro en el primer semestre aumentaron a £1.4 billion desde £1.1 billion, mientras que las provisiones del segundo trimestre subieron a £571 million desde £469 million.

El aumento no indica una crisis crediticia, pero dejó la mezcla de resultados menos nítida.