4 razones por las que el Kospi y el ETF EWY de Corea del Sur se han desplomado

El índice Kospi se ha desplomado este año, pasando de un máximo histórico de 9,410 en junio al actual 5,817. Este retroceso lo ha convertido en uno de los índices con peor rendimiento a nivel mundial. 

De manera similar, el iShares MSCI South Korea ETF EWY ha caído a $144.2 desde el máximo anual de $217. Este artículo destaca las cuatro razones por las que el Kospi y el ETF EWY se han desplomado.

El índice Kospi ha caído tras la caída de Samsung Electronics y SK Hynix

La razón principal por la que el índice compuesto Kospi ha caído bruscamente es que sus dos mayores componentes se han desplomado en medio de la rotación fuera de las acciones de memoria. 

Las acciones de Samsung Electronics han caído de 374,000 won hasta 223,500 won hoy. De manera similar, SK Hynix ha bajado de 2.98 millones de won hasta 1.42 millones hoy.

Este retroceso ha coincidido con la liquidación en la industria de la memoria, con otras grandes empresas como Micron, SanDisk y Western Digital en caída libre. El Roundhill Memory ETF (DRAM), que sigue a las mayores empresas del sector, ha caído un 43% desde su máximo histórico.

Las acciones de memoria y semiconductores se han retraído mientras los inversores toman beneficios tras un fuerte rally. Además, muchas de estas compañías habían subido cifras de tres dígitos desde sus mínimos del año pasado, lo que las hace particularmente vulnerables a la toma de beneficios.

Samsung y SK Hynix representan más del 50% del índice Kospi, por lo que su desempeño resulta determinante para el del índice. 

En consonancia con esto, los inversores extranjeros han estado vendiendo sus acciones surcoreanas. Un informe de Goldman Sachs mostró que estos extranjeros vendieron acciones por más de $62 billion a finales de mayo, una tendencia que se ha mantenido. 

En Estados Unidos, la demanda por el ETF EWY se ha debilitado, con entradas el martes que cayeron a $32 millones desde el máximo de la semana pasada de $451 millones.

El desapalancamiento ha influido en la venta masiva

Otra razón detrás de la venta masiva es el desapalancamiento entre los inversores surcoreanos, que pidieron prestado en gran medida para invertir cuando estaba la tendencia alcista. 

En particular, estos inversores se centraron en ETFs apalancados sobre acciones individuales, que se introdujeron en mayo. Un informe reciente de KB Financial mostró que los inversores compraron activos por valor de más de 14 billones de won o $9.7 mil millones, frente a los 2 billones de won comprados por inversores extranjeros.

Corea del Sur ha prohibido desde entonces estos ETFs, y el ministro de Finanzas se ha disculpado con los inversores que han perdido una fortuna en este periodo. En la mayoría de los casos, los activos apalancados tienden a tener un rendimiento inferior al del mercado cuando se produce una venta intensa.

Guerra EE. UU.-Irán y la subida de los precios del combustible

La geopolítica ha contribuido al desplome del Kospi y del ETF EWY este mes. EE. UU. e Irán han reanudado su actividad cinética, lo que ha impulsado los precios del crudo al alza esta semana. Brent y West Texas Intermediate (WTI) saltaron a $87 y $84.

Corea del Sur es muy sensible a lo que ocurre en Oriente Medio, ya que importa grandes cantidades de energía de la región. Como resultado, existe el riesgo de que la inflación continúe subiendo, lo que empuje al banco central a aplicar otra subida de tipos.

Los análisis técnicos explican la caída del Kospi

Gráfico del índice Kospi | Fuente: TradingView

Varios conceptos técnicos también explican por qué el índice Kospi está cayendo. Como escribimos aquí, el descenso se debe a la Teoría de Wyckoff. Durante mucho tiempo, el índice estuvo en un rango estrecho, señal de que estaba en una fase de acumulación. Luego pasó a la fase de markup, que lo impulsó hasta un máximo histórico. Ahora hay señales de que ha entrado en la fase de markdown, caracterizada por ventas intensas.

Al mismo tiempo, el índice Kospi cae tras haberse situado en niveles de sobrecompra elevados, con el Índice de Fuerza Relativa subiendo hasta la zona extrema de sobrecompra de 83.95 en mayo de este año. Es habitual que los activos muy sobrecomprados retrocedan cuando los inversores realizan toma de beneficios.