Petróleo cae bajo $80 por esperanzas de tránsito; suministro normal sigue en riesgo

Los precios del petróleo cayeron el jueves, ya que los inversores apostaron a que los avances entre Irán y Omán podrían acercar la reapertura del Estrecho de Ormuz, aunque las nuevas amenazas al tráfico marítimo en el Mar Rojo impidieron que el mercado considerara un acuerdo como el fin claro de la crisis de suministro en la región.

Los futuros del crudo Brent cayeron 0.4% a $79.12 por barril a las 4.18 am GMT, retrocediendo por debajo de $80. West Texas Intermediate (WTI) bajó 0.6% a $74.80.

Los movimientos dejaron a ambos índices cerca de los niveles alcanzados tras el acuerdo temporal EE.UU.-Irán en junio, cuando los operadores anticiparon por primera vez una recuperación de las exportaciones del Golfo.

El optimismo sobre Ormuz reduce la prima de riesgo

Irán y Omán han acordado las coordenadas de una ruta marítima propuesta a través del estrecho y están ultimando una declaración conjunta.

Teherán ha indicado que el acuerdo seguiría dependiendo de que potencias externas, especialmente EE.UU., no obstaculicen el proceso.

El marco emergente podría colocar a los buques que entran al Golfo en una ruta controlada por Irán, con el tráfico saliente supervisado por Omán.

Esa estructura sigue siendo políticamente delicada porque Washington se ha opuesto a cualquier arreglo que permita a Teherán controlar el acceso o cobrar tarifas en uno de los corredores energéticos más importantes del mundo.

El economista de Nomura Yuki Takashima dijo que los avances en las conversaciones habían fomentado una nueva ola de ventas en el crudo.

Señaló que los precios habían vuelto a niveles observados en torno al acuerdo provisional del 17 de junio, dejando al mercado centrado en si EE.UU. e Irán pueden convertir otro entendimiento temporal en un acuerdo duradero.

Lo que está en juego sigue siendo elevado. El Estrecho de Ormuz transportó 20.9 millones de barriles por día en la primera mitad de 2025, equivalente a aproximadamente el 20% del consumo mundial de petróleo.

Los oleoductos de Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos pueden evitar la vía marítima, pero su capacidad alternativa combinada cubre solo una fracción de los flujos normales.

Un acuerdo de transporte no pondría fin a la presión sobre el suministro

La reacción inicial del mercado sugiere que los operadores esperan un acuerdo que desbloquee más barriles del Golfo.

Sin embargo, las exportaciones físicas siguen muy lejos de la normalidad. Los envíos de crudo y condensados del Golfo en julio fueron aproximadamente un 40% inferiores a los niveles previos a la guerra, lo que muestra que el avance diplomático aún no se ha traducido en una recuperación completa del tráfico de petroleros.

Los analistas de ING consideran que la dirección de las negociaciones directas EE.UU.-Irán es el factor decisivo.

Sin avances entre Washington y Teherán, sostienen que los flujos energéticos interrumpidos probablemente no se normalizarán de forma sostenible incluso si Irán y Omán acuerdan los detalles técnicos de la ruta.

La Energy Information Administration (EIA) espera que la producción y el comercio mundial se acerquen a los niveles previos al conflicto para finales de año.

Ha pronosticado que el Brent promediará $74 por barril durante el tercer trimestre, pero esa proyección supone que la recuperación del suministro del Golfo continúa sin otra gran interrupción.

ING ha advertido por separado que el tráfico por Ormuz sigue por debajo de los niveles previos a la guerra y que una nueva escalada militar podría interrumpir rápidamente la recuperación del suministro.

Su perspectiva actual asume que el Brent promediará alrededor de $80 en el tercer trimestre antes de moderarse más adelante en el año.

Los ataques en el Mar Rojo y las reservas de EE.UU. limitan la caída

Esa suposición ya está siendo puesta a prueba más allá de Ormuz.

Los hutíes de Yemen alineados con Irán dijeron que atacaron petroleros saudíes cerca de Yanbu y en el Golfo de Adén, extendiendo los riesgos a las rutas del Mar Rojo utilizadas para desviar crudo fuera del Golfo Pérsico. Arabia Saudí no había confirmado los ataques.

Los datos de inventarios de EE.UU. añadieron otra señal bajista.

Las reservas comerciales de crudo aumentaron en 2.5 millones de barriles, hasta 407 millones, en la semana terminada el 31 de julio, frente a las expectativas de una caída, ya que las importaciones aumentaron y la utilización de las refinerías disminuyó.

No obstante, las existencias se mantuvieron aproximadamente un 6% por debajo de su promedio estacional de cinco años.

Por tanto, el petróleo está atrapado entre la esperanza diplomática y un sistema de suministro aún frágil. Un acuerdo creíble sobre Ormuz podría llevar al Brent hacia la mitad de los $70 y al WTI más cerca de $70.

Hasta que el tráfico de petroleros, las exportaciones del Golfo y la seguridad en el Mar Rojo mejoren conjuntamente, es poco probable que la prima geopolítica desaparezca por completo.