El oro supera $4,100; decisión de la Fed en septiembre podría fracturar el repunte

Los precios del oro se mantuvieron por encima de $4,100 la onza el miércoles, ya que un dólar más débil, rendimientos de bonos más bajos y la caída del petróleo respaldaron el metal antes de los datos de empleo cruciales en EE. UU.

El oro spot subió un 1,4% hasta un máximo de dos semanas de $4,133.83 a las 4.55 GMT, mientras que los futuros de EE. UU. ganaron un 1% hasta $4,191.90.

Los operadores redujeron la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre al 59% desde el 67% del día anterior.

El avance muestra que el oro ha absorbido una postura agresiva de la Fed y la disminución de la ansiedad geopolítica mejor de lo que muchos inversores esperaban.

Sin embargo, la resiliencia no equivale a un nuevo impulso, ya que el metal sigue dentro del amplio rango de $4,000 a $4,200 que ha contenido la cotización durante aproximadamente un mes.

La estabilidad del oro podría estar posponiendo la verdadera prueba

La decisión de la Fed en julio de mantener los tipos sin cambios ofreció cierto alivio al oro, pero no zanjó el debate de política monetaria.

Tres presidentes regionales de la Fed se mostraron a favor de una subida, mientras que los responsables siguieron enfatizando la necesidad de devolver la inflación de forma sostenible hacia el 2%.

Los economistas de Natixis Christopher Hodge, John Briggs y Selin Aker dijeron a Kitco News que la incertidumbre de julio se ha desplazado efectivamente hacia septiembre.

Antes de la reunión del 15-16 de septiembre llegarán dos informes de inflación más, proporcionando a los responsables políticos pruebas adicionales sobre las presiones de precios y el impacto económico del petróleo.

Eso convierte a septiembre en algo más que otra fecha en el calendario.

Una subida de tipos aumentaría el coste de oportunidad de mantener un metal que no genera rendimiento y podría reactivar la fortaleza del dólar, mientras que una reducción en las expectativas de alzas eliminaría uno de los mayores obstáculos para el oro.

La estratega de materias primas de ING, Ewa Manthey, advirtió que los rendimientos elevados, un dólar más fuerte y una demanda más débil de los fondos cotizados podrían pesar sobre el oro durante más tiempo del esperado.

No obstante, ING sigue siendo constructiva a medio plazo porque las compras de bancos centrales y la diversificación de reservas continúan respaldando la demanda.

Los datos de empleo e inflación podrían romper el estancamiento

El foco inmediato está en el mercado laboral de EE. UU. Los inversores esperan el informe de empleo ADP, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y las cifras de nóminas no agrícolas del viernes en busca de pistas sobre si la economía puede soportar una política más restrictiva.

El informe JOLTS del martes mostró pocos cambios en las vacantes de empleo.

Petros Pantzari, de Monaxa, dijo a The Wall Street Journal que las cifras no señalaban recesión, pero mostraban que los empleadores se están volviendo más cautelosos a medida que se debilita la demanda en la industria manufacturera.

Datos de empleo débiles podrían empujar a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y forzar a los operadores a deshacer expectativas de otra subida.

Aakash Doshi, de State Street, dijo a Kitco News que datos decepcionantes podrían revaluar rápidamente las perspectivas de tipos.

Ha afirmado que unos rendimientos a dos años más bajos podrían ayudar al oro a avanzar hacia $4,500–$4,750 antes de fin de año.

El riesgo inverso es igualmente claro: una contratación laboral sólida o una inflación persistente podría elevar rendimientos, fortalecer el dólar y conducir al metal hacia $4,000.

Un movimiento por encima de $4,100 aún necesita confirmación

El oro ha superado $4,100, pero la ruptura técnica sigue siendo incompleta.

Tony Sycamore, analista sénior de mercados de IG, dijo a Investing.com que el metal necesita un cierre diario por encima de la resistencia de la tendencia bajista cerca de $4,080, seguido de una ruptura por encima del máximo de principios de julio alrededor de $4,202, para confirmar una recuperación sostenida.

Sin ese seguimiento, Sycamore ve el riesgo de otra prueba del mínimo de finales de junio, cerca de $3,942.

Su marco sitúa a $4,200 como el obstáculo más importante, más que el movimiento del miércoles por encima del nivel psicológicamente significativo de $4,100.