KOSPI sube tras sorpresa de empleo en EE. UU. que altera apuestas sobre la Fed

Las acciones asiáticas subieron el lunes después de que un informe de empleo estadounidense sorprendentemente débil alivió los temores de un inminente aumento de tipos por parte de la Reserva Federal, ayudando a recuperar el apetito por el riesgo incluso cuando los precios del petróleo subían por la renovada incertidumbre en el Estrecho de Ormuz.

El Nikkei 225 de Japón subió alrededor de un 2%, el KOSPI de Corea del Sur sumó 1.1% y el índice más amplio de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón ganó 0.8%.

El avance siguió a cierres históricos en Wall Street el viernes, donde los inversores interpretaron la menor contratación como motivo para que la Fed mantenga la paciencia.

China se movió en la dirección contraria, con el CSI 300 cayendo 0.4% después de que los datos de inflación reforzaran las preocupaciones sobre la débil demanda interna.

Los débiles datos de empleo reavivan el debate sobre la Fed

El informe de nóminas del viernes cambió el tono en los mercados globales.

El empleo no agrícola en EE. UU. cayó en 23,000 en julio, mientras que mayo y junio se revisaron a la baja en un total de 103,000 empleos.

La tasa de desempleo bajó ligeramente hasta 4.1%, en gran parte porque la participación en la fuerza laboral cayó al 61.4%.

Eso fue suficiente para reducir bruscamente las expectativas de una subida de la Fed en septiembre.

Los mercados de futuros situaron la probabilidad de un movimiento de un cuarto de punto en torno al 44% el lunes, frente a aproximadamente dos tercios una semana antes.

La siguiente prueba llega el miércoles, cuando EE. UU. publique los datos de precios al consumo de julio. Los economistas esperan que el IPC general suba 0.1% respecto a junio y que los precios subyacentes aumenten 0.2%.

La Oficina de Estadísticas Laborales ha programado la publicación para el 12 de agosto a las 8.30 am ET.

El economista de JPMorgan Michael Feroli considera que una lectura subyacente en torno al 0.22% probablemente sea insuficiente por sí sola para forzar un movimiento en septiembre, pero cree que lecturas repetidas más cercanas al 0.3% fortalecerían el argumento a favor de una política más restrictiva.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron ligeramente en Asia tras el repunte del viernes, con el rendimiento a 10 años en torno al 4.66%.

Nikkei y KOSPI aprovechan el rebote de Wall Street

La menor expectativa de subidas de tipos en EE. UU. dio algo de oxígeno a los mercados tecnológicos asiáticos tras varias semanas de fuertes movimientos en acciones vinculadas a la IA.

La subida del 2% del Nikkei situó a Japón entre los principales mercados más fuertes del lunes, mientras que el KOSPI subió 1.1% tras siete caídas semanales consecutivas.

Ambos se beneficiaron del rebote de las tecnológicas estadounidenses y de los menores rendimientos de los bonos, aunque sus riesgos domésticos siguen siendo distintos.

Para Japón, el yen sigue siendo el punto de presión. El dólar cotizó cerca de 158.2 yenes tras la intervención de la semana pasada por parte de Japón y EE. UU.

Al mismo tiempo, el resumen de la reunión de julio del Banco de Japón mostraba a los responsables políticos cada vez más preocupados por un exceso de inflación respecto a su objetivo del 2%. Algunos miembros argumentaron que las subidas de tipos podrían necesitar llegar más rápido de lo que espera el mercado.

El BOJ mantuvo su tasa de política en torno al 1% en julio, rechazando una propuesta de aumento inmediato hasta el 1.25%.

No obstante, el debate más agresivo refuerza el argumento a favor de otro movimiento y podría limitar el apoyo que reciben los exportadores japoneses de un yen débil.

Corea del Sur afronta un desafío distinto.

El KOSPI se está recuperando de una severa corrección en su sector de semiconductores, lo que deja a Samsung Electronics y SK Hynix altamente sensibles a las variaciones en los rendimientos de EE. UU. y al sentimiento sobre la IA.

El petróleo y China evitan que el repunte sea limpio

El tono favorable al riesgo se vio complicado por los mayores precios de la energía. El Brent subió alrededor de un 1% hasta 84.40 dólares por barril y el crudo estadounidense ganó 0.8% hasta 78.80 dólares, ya que el tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz seguía restringido.

Irán dijo que un acuerdo con Omán que define nuevos corredores de navegación estaba cerca de completarse, pero reiteró que el estrecho no se reabriría por completo hasta que Washington cumpliera condiciones adicionales.

Esa incertidumbre mantiene una prima geopolítica en el crudo justo cuando el petróleo más bajo había empezado a aliviar los temores inflacionarios.

China ofreció otra nota de cautela. La inflación de precios al productor se ralentizó hasta 3.5% en julio desde 4.1% en junio, mientras que la inflación al consumidor se moderó hasta 0.5%.

El estratega de ANZ Zhaopeng Xing considera que la desaceleración es una combinación de menores costes energéticos y una demanda interna aún débil, y que los efectos de un gasto fiscal más rápido probablemente llegarán sólo de forma gradual.

Los beneficios corporativos siguen siendo la principal contrapesa.

Con casi el 90% de las compañías del S&P 500 habiendo informado, Bank of America estima un crecimiento subyacente de las ganancias en torno al 30% tras excluir las plusvalías relacionadas con inversiones en Alphabet y Amazon.

El banco también prevé un crecimiento mediano de las ganancias del 28% entre las empresas vinculadas a la IA, frente al 12% en otros sectores.

Esa fortaleza ayudó a que las acciones estadounidenses alcanzaran nuevos máximos la semana pasada.

Para Asia, el rebote del lunes sigue sustentado en un delicado equilibrio: los datos más débiles de EE. UU. deben enfriar a la Fed sin señalar una recesión más profunda, mientras que el petróleo debe mantenerse lo bastante contenido para evitar que la inflación vuelva a imponerse como el riesgo dominante del mercado.