Uusi teknologiavetoinen aurinkoenergiabuumi ruokkii hopeakaivosten yrityskauppojen “vimmaa”

KITCO:n Ernest Hoffman keskusteli Peter Krauthin, SilverStockInvestor-lehden toimittajan ja The Great Silver Bull -kirjan kirjoittajan kanssa, jolloin hän esitti mielenkiintoisen uuden dynamiikan nousevan esiin hopeasijoittamisessa.

Sivuhuomautuksena, mielestäni kullan ja hopean jatkuvaa historiallista roolia rahana ei voida jättää huomiotta.

Maailman varantovaluutta, dollari, poistui hopeastandardista ja kultastandardista vasta vuonna 1964 ja 1971.

Tästä johtuen näillä metalleilla on tavanomaisten sijoitusominaisuuksiensa lisäksi aina ollut erityinen paikka rahataloudessa ja tietyntyyppisten sijoittajien salkuissa.

Koska kulta on kuitenkin huomattavasti korkeampi kuin hopea, se saa yleensä huomattavasti enemmän huomiota, sitä on saatavilla enemmän ja se kuuluu paljon laajemmille paperimarkkinoille.

Kiinnostuneet lukijat voivat katsoa tämän artikkelin saadakseen käsityksen fyysisten ja paperimarkkinoiden eroista.

Hopeaa pidetään usein paljon epävakaampana ja spekulatiivisempana sijoituksena, joka voi mahdollisesti johtaa korkeampaan tuottoon.

Todellakin, sen historia osoittaa.

1970-luvun jalometallien härkäjuoksussa Krauth huomauttaa, että kullan hinta nousi dramaattisesti 1400 %, kun taas hopean 3700 % korkeammalle.

Useat ekonomistit odottavat hyödykehärkämarkkinoiden toteutuvan tulevaisuudessa, joten historia viittaa siihen, että hopean tuotoilla voisi olla korvaamaton rooli kultasijoittajien salkuissa.

Kiinnostuneet lukijat voivat katsoa aiemman Invezz – kirjoitukseni Zoltan Pozsarin ja George Gammonin vastakkaisista näkemyksistä tulevasta hyödykehärkäjuoksusta.

Krauth lisää, että kullan ja hopean suhde on tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena 80-luvulla, yli 20 vuoden keskiarvon 55-60 ja monta kertaa yli vuoden 1980 pohjan.

Tämän seurauksena hopean pitäisi ihannetapauksessa näyttää uskomatonta nousua samalla kun se vain palaa viimeaikaisiin keskiarvoihinsa, puhumattakaan usean vuoden alhaisista arvoista.

Ratkaisevaa, Krauth huomauttaa, että hopea on ainutlaatuinen siinä mielessä, että se ei ole vielä ylittänyt 1980-luvun 49,45 dollarin huippua, toisin kuin kulta, palladium, platina ja jopa tavalliset perusmetallit.

Kirjoitushetkellä hopea on 53,6 % alempi kuin sen kaikkien aikojen korkein hinta, mikä viittaa siihen, että potentiaali on paljon nousujohteinen.

Kysynnän ja tarjonnan dynamiikka

Silver Instituten mukaan metallin kysyntä nousi uuteen huippuunsa 1,24 miljardiin unssiin vuonna 2022.

Suurin osa kysynnän lisäyksestä tuli hopeasegmenteille ja korusegmenteille, jotka kasvoivat vastaavasti 80 % ja 29 % pääasiassa intialaisten asiakkaiden vetämänä.

Investointikysyntä oli merkittävä tekijä, joka kasvoi yli viidenneksen ja saavutti reilusti yli 300 miljoonaa unssia. viime vuonna.

Toinen mahdollinen kasvavan kysynnän lähde on suoraan hallituksilta, mukaan lukien Yhdysvaltain osavaltiot.

Käsittelin tätä dynamiikkaa aikaisemmassa artikkelissa, jonka otsikkona on “Kullan ja hopean näkymät, kun 23 osavaltiota ryhtyy hankkimaan jalometalleja laillisiksi maksuvälineiksi”.

Esimerkiksi on arvioitu, että Missourin osavaltio joutuisi yksin ostamaan 9 miljoonan dollarin arvosta jalometalliharkkoja (kultaa tai hopeaa) täyttääkseen lakiehdotuksessa ehdotetut määräykset.

Tarvikkeet pysähtyneet

Huolimatta kysynnän kasvusta, tarjonta oli lähes pysähdyksissä ja kasvoi 1 % vuoteen 2021 verrattuna, mitä vei laskuun kaivostuotannon lasku erityisesti Kiinassa ja Perussa.

Nousu johtui kierrätystoiminnasta, joka kasvoi 3 % ja saavutti 10 vuoden huippunsa, 180,6 miljoonaa unssia.

Tämän tilanteen ei odoteta paranevan, sillä Silver Institute ennustaa vuodelle 2023 ennätysten toiseksi suurimman alijäämän, 142,1 miljoonaa unssia.

Tämä epäsuhta johtuu ensisijaisesti hopean alhaisesta markkinahinnasta sekä vaikeuksista tunnistaa geologisesti kestäviä alueita, jotka voisivat tuottaa taloudellisesti kannattavia esiintymiä.

Lisäksi uusi kaivos voi kestää reilusti yli vuosikymmenen ennen kuin ensimmäinen hopea pääsee maan päälle.

Toissijaiset hopeaoperaatiot

Lisäksi puhtaat hopeakaivokset ovat alalla harvinaisuus.

Ainakin 70 % hopeasta saadaan sivutuotteena kulta-, lyijy-, sinkki- ja kuparikaivoksista.

Näin ollen kaikki riskit rahoituksesta, lisensseistä, ympäristöluvista, geopoliittisista tekijöistä ja markkinoiden kysynnän laskusta näille sektoreille tai yksittäisille toiminnoille siirtyvät automaattisesti hopeavolyymeihin.

Koska hopean tarjonta on niin joustamatonta, eikä sitä voida parantaa kiireessä edes korkeammilla hinnoilla, merkittävä lisätarjonta tulee todennäköisesti kuluttajilta, jotka lunastavat hopeatuotteita käteisellä, ja suurilta sijoittajilta, jotka tyhjentävät fyysisiä varastojaan.

Kappale fyysisen hopean nostoista suurimmilta pörsseiltä vuonna 2022 on saatavilla täältä.

Aurinkoenergian kysyntä

Krauthin väitteen ydin tulee odotuksesta, että aurinkosektori on valmiina pysäyttämättömään nousuun.

Tällä hetkellä aurinkoenergian kysyntä muodostaa noin 12 prosenttia markkinoiden kysynnästä 140 miljoonalla unssilla.

Hän huomauttaa,

…ennusteet ovat noin 160 miljoonaa unssia tälle vuodelle, jonka uskon ylittävän dramaattisesti…

Tämä johtuu useiden aurinkoenergian kannalta nousevien tekijöiden yhteenliittymästä.

Ensinnäkin hallitukset ympäri maailmaa ajavat eri tasoilla aurinkovoimalla ohjattua sähköntuotantopolitiikkaa.

Kansainvälisen energiajärjestön mukaan nämä ponnistelut ovat saaneet merkittävän sysäyksen, kun aurinkoenergiasta on tullut halvin sähkön muoto monilla lainkäyttöalueilla.

Lisäksi otetaan käyttöön runsaita kannustimia ja verohyvityksiä, joilla tuetaan lisää asennusta ja muovataan aurinkoenergia-ala houkuttelevaksi pitkän aikavälin investointimahdollisuudeksi.

Uusi teknologia

TOPcon- ja HJT-aurinkokennojen kehitys avaa uuden polun sähköntuotannolle ja hopeankulutukselle.

TOPcon-tekniikka viittaa “tunnelioksidipassivoituihin” aurinkokennoihin, kun taas HJT on “heteroliitos”.

Krauth huomautti, että saatavilla olevat tutkimukset viittaavat siihen, että nämä tekniikat, jotka ovat tehokkaampia kuin perinteinen passivoidut emitteri- ja takakennoteknologiat (PERC), muodostavat pian 80 % verkkoon tuodavasta uudesta kapasiteetista.

Hän lisäsi,

TOPcon käyttää 50 % enemmän hopeaa paneelia kohden (kun taas) HJT käyttää jopa 150 % enemmän hopeaa paneelia kohden.

Väite, jonka mukaan aurinkoenergian tuottaman hopean kysyntä kasvaa räjähdysmäisesti lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä, tuki Bloomberg New Energy Financen tuoreessa tutkimuksessa, jossa todettiin,

…olettaa (Kiina) lisäävänsä lähes kolminkertaisen kapasiteetin vain kaksi vuotta sitten tai enemmän kuin koko Yhdysvalloissa.

Sisäinen energiavirasto on myös ennustanut, että aurinkotuotannon on kasvatettava 25 prosenttia vuodessa vuoteen 2030 asti, jotta nettopäästötavoite saavutetaan vuoteen 2050 mennessä.

Näin ollen, jos politiikan painopiste pysyy paikoillaan, sekä aurinko- että hopeaenergialla on valtavasti kehittämisen varaa.

Krauthin mukaan TOPconin ja HJT:n hopeakysyntä ei ole imeytynyt näihin ennusteisiin, joten hän uskoo, että sijoittajat aliarvioivat tällä hetkellä koko vuoden aurinko-hopeakysynnän vuodelle 2023, joka on todennäköisesti 180-200 miljoonaa. oz.

Kaivosalan yritysjärjestelyt

Krauth odottaa, että kysynnän ja tarjonnan tasapainon vain heikkenevän entisestään, hopean hinta joutuu nousemaan.

Hopeatuotannon joustamattomuuden vuoksi korkeammat hinnat voivat pysyä korkeammalla pidempään, mikä aiheuttaa arvostusbuumin johtaville hopeakaivostyöntekijöille.

Tämän seurauksena nämä toimijat rikastuisivat käteisellä ja pyrkisivät laajentamaan toimintaansa hankkimalla uusia hopeaomaisuutta, erityisesti pienempiä kaivostoimintoja, jotka ovat toistaiseksi jääneet huomiotta alhaisten markkinakannustimien vuoksi.

Tätä skenaariota tukevat tutkimukset, jotka osoittavat merkittävästi laajemman jakautumisen maailmanlaajuisessa hopeatuotannossa, mikä tarkoittaa, että verkkoon on tullut enemmän toimintoja viimeisen kahden vuosikymmenen aikana.

Koska suuret toimijat haluavat kasvattaa jalanjälkeään yritysjärjestelyillä (riippumattomien esiintymien tunnistamisen haasteiden vuoksi), toiminnat voivat saada korkeampia arvostuksia pelkästään markkinavoimien vuoksi, riippumatta uusista geologisista tutkimuksista, teknologisista parannuksista ja lisälöydöistä.

Lisäksi, kun nettonolla-tutkielmasta on tullut valtavirtaa, kultaan, kupariin ja muihin metalleihin erikoistuneet kaivostyöläiset ovat kiinnostuneita hopean taloudesta, ja heistä voi tulla avaintoimijoita yritysjärjestely- ja yrityskaupan “vimma” pitkän aikavälin potentiaalin ajamisessa.

Mahdolliset riskit

Krauthin opinnäytetyön riskejä saattaa ilmetä kovasta laskusta ja joidenkin taloustieteilijöiden huolista, että saatamme tarkastella masennustyylistä hidastumista, kun korot jatkavat nousuaan.

Jos tällainen tapahtuma tapahtuisi, sekä sähkön kysyntä että maailmanlaajuiset päästöt laskisivat, mikä saattaa heikentää politiikan vauhtia ja ehkä poistaa aurinkoenergian kiiltoa.

Lisäksi hopean kysyntä korreloi voimakkaasti talouskasvun kanssa sen monien teollisten käyttötarkoitusten vuoksi.

Toiseksi Kiina on avaintekijä tulevan aurinkovuosikymmenen argumentissa.

Kun PMI-indeksit laskevat, kuluttaja kotimaassa heikkenee, BKT:n tarkistaminen alaspäin ja politiikan epävarmuus jatkuvat, maa ei ehkä pysty toimimaan näiden vaikuttavien ennusteiden mukaisesti.

Tuore kappale Kiinan Caixin PMI:istä on saatavilla täältä.

Vaikka geopoliittiset tekijät ovat vauhdittaneet aurinkovoiman laajentamista monissa maissa, mahdolliset uudet häiriöt maailmanlaajuisessa toimitusketjussa sekä hyödyke- ja puolijohdeprotektionismi voivat vaimentaa asennustoimintaa.

Tulevaisuudessa analyytikot joutuisivat myös tunnistamaan todennäköisyyden saavuttaa hopeahinta, jolla aurinkosähkölaitosten kilpailukyky voi olla riittävän huonokuntoinen.