Ennätykselliset 10 miljardin dollarin ulkomaansijoitukset iski Intian osakemarkkinoille lokakuussa: Onko Kiina syyllinen?

Lähes 10 miljardin dollarin arvosta sijoituksia on vedetty pois, ja lokakuu on noussut kaikkien aikojen pahimmaksi kuukaudeksi ulkomaisten institutionaalisten sijoittajien (FII) vetäytymiselle Intian osakemarkkinoilta.

Ulosvirtaus on ylittänyt aiemman huipputason, 7,9 miljardia dollaria, joka nähtiin maaliskuun 2020 COVID-19-markkinoiden romahduksen aikana, ja se johtuu useista tekijöistä, mukaan lukien globaalien sijoittajien mielialan muutos Kiinaa kohtaan ja huoli intialaisten osakkeiden yliarvostuksesta.

Myynnistä huolimatta Nifty on kuitenkin laskenut vain 4 % tässä kuussa, mikä on huomattavasti vähemmän kuin 23 %:n pudotus maaliskuun 2020 romahduksen aikana, jolloin kotimarkkinat olivat myllerryksessä, osittain yli investoineiden kotimaisten institutionaalisten sijoittajien tukemana. 74 200 miljoonaa rupiaa lokakuussa.

Kuten vuoden 2020 markkinoiden romahduksen aikana, kotimaiset institutionaaliset sijoittajat (DII), pääasiassa sijoitusrahastot, ovat toimineet vastapainona rahoituksenvälittäjien voimakkaalle myynnille.

Tämä seuraa laajempaa suuntausta vuonna 2024, jolloin DII:t ovat tehneet ennätysmääräisiä 400 000 000 rupian investointeja Intian markkinoille.

Vähittäissijoittajat, toisin kuin aikaisemmissa markkinoiden laskusuhdanteissa, ovat osoittaneet joustavuutta ja pidättäytyneet paniikkimyynnistä, vaikka ulkomaiset rahastot poistuvat.

"Osta Kiina, myy Intia" -kauppa lisää FII:n tunnelmaa...

Yksi pääasiallisista lokakuun ulosvirtauksen tekijöistä on kasvava "Osta Kiina, myy Intia" -kauppa.

Sijoittajat ovat yhä optimistisempia Kiinan talousnäkymien suhteen. Hang Seng -indeksi nousi 14 % ja Shanghai Composite -indeksi 22 % viimeisen kuukauden aikana.

Tämä on ristiriidassa Niftyn 4 prosentin laskun kanssa, mikä kuvastaa huolta Intian markkinoiden arvostuksesta ja yritysten tuloksesta.

"Sijoittajat odottavat, että Kiina ryhtyy lopulta merkityksellisiin virikkeisiin, jotka eivät ainoastaan takaa vuoden 24 kasvua vaan ulottuvat vuosille 25-26", sanoi Viktor Shvets, Macquarien strategi.

Hän lisäsi, että sijoittajat uskovat, että Kiinan hallitus on nyt keskittynyt talouteen ja saattaa vähätellä poliittisia ja geopoliittisia kysymyksiä.

...mutta Kiina on hyvä kauppiaille, ei pitkäaikaisille sijoittajille, sanovat ekonomistit

Sijoittajayhteisö on kuitenkin edelleen erimielinen siitä , onko Kiinan elpyminen kestävää. Tunnettu taloustieteilijä ja sijoitusstrategi Ed Yardeni kehotti olemaan varovaisia "Osta Kiina, myy Intia" -kaupan suhteen. Yardeni kertoi Invezzille,

Samoin Jefferiesin Chris Wood, joka äskettäin lisäsi painoaan Kiinassa Intian kustannuksella, kuvastaa kasvavaa tunnetta taktisista muutoksista globaalien rahastonhoitajien keskuudessa.

Jotkut sijoittajat kalastavat pohjaa Kiinan markkinoilla odottaessaan piristystä, kun taas toiset pitävät muutosta tilapäisenä kauppana pikemminkin kuin merkkinä rakenteellisesta käänteestä.

Macquarie myös varoitti, että tämä on enemmän kaupankäyntimahdollisuus kuin pitkän aikavälin sijoitusstrategia.

"On täysin mahdollista, että uudet ilmoitukset saattavat vauhdittaa Kiinan osakkeita, vaikka rakenteelliset kysymykset pahenevatkin. Mutta tämä on enimmäkseen kaupankäyntiä, ei investointipyyntöä, joka edelleen suosii voimakkaasti Intiaa", yhtiö sanoi viime viikolla julkaistussa raportissa.

Yliarvostushuolet jylläävät Intiassa

Teollisuussijoitusten myynti ei koske vain Kiinaa. Huolet Intian markkinoiden arvostuksista, jotka ovat nousseet huimasti pitkittyneen härän jälkeen, painavat sijoittajien mielialaa.

Analyytikot varoittavat, että Intian markkinoilla käydään kauppaa historiallisen korkeilla arvoilla, jotka vaikuttavat liian optimistisilta nykyisessä taloustilanteessa.

Sellaiset tekijät kuin kasvun hidastuminen, jatkuva inflaatio, korkeat verot ja kohonneet korot ovat herättäneet epäilyksiä näiden arvostuksen kestävyydestä.

Markkinoiden veteraani Ajay Bagga huomautti, että sijoittajien sietokyky tulojen menettämiseen on minimaalista tällaisessa ympäristössä.

"Kun markkinat ovat niin korkealla tasolla, on hyvin vähän sietokykyä tulojen puuttumiseen ja huonoihin uutisiin", hän sanoi ja lisäsi, että nouseva dollariindeksi, joka on nyt yli 103, painostaa edelleen kehittyviä markkinoita, kuten Intiaa.

Yritysten heikko tulos ja makrotalouden haasteet

Intian yritysten viimeisellä vuosineljänneksellä tulos on ollut heikko eri sektoreilla, mikä on lisännyt ulkomaisten sijoittajien huolta.

Kranthi Bathini, WealthMills Securitiesin osakestrategiajohtaja, huomautti, että spekulatiivista pääomaa oli virrannut Intiaan, ja FII oli edelleen nettoostajia vielä syyskuussa.

Tarina on kuitenkin sittemmin muuttunut, ja sijoittajat ovat nyt kääntäneet huomionsa Kiinan markkinoille, jotka tarjoavat houkuttelevampia lyhyen ja keskipitkän aikavälin arvostuksia.

"Yhdysvaltojen vaalien edessä uskotaan, että kauppasota Kiinan kanssa tulee aggressiivisemmiksi, ja samat tekijät pysyvät voimassa kuka tahansa tulee valtaan", sanoi Narender Singh, Growth Investingin pientalopäällikkö ja perustaja.