Miksi HSBC odottaa dollarin heikkenevän voitoista huolimatta?

Yhdysvaltain dollari nousi maanantaina sen jälkeen, kun Washingtonin ja Teheranin viikonloppuneuvottelut eivät tuottaneet sopimusta käynnissä olevan konfliktin lopettamiseksi.

CNBC:n mukaan greenback vahvistui 0,3 % euroa vastaan, kauppaa käytiin tasolla $1.169, ja se nousi 0,25 % Ison-Britannian puntaa vastaan tasolle $1.342.

Valuuttakurssin nousu seurasi rauhanneuvottelujen kariutumista, minkä jälkeen Donald Trump antoi lausunnon, jossa hän kertoi Yhdysvaltojen aikovan asettaa saarrostuksen kaikelle Iranin satamiin saapuvalle ja sieltä lähtevälle meriliikenteelle.

Ilmoitus lisäsi geopoliittista epävarmuutta ja tarjosi dollarille vähäistä tukea.

Vaikka tilanne kärjistyi, sijoittajien dollarikysyntä on pysynyt hillittynä Iranin konfliktin alusta lähtien.

Kuitenkin valuutta on maaliskuussa silti noussut noin 2 % päävaluuttojen koriin nähden.

Markkinadynamiikkaa muokkaavat öljyn hinnat ja rahoitusolosuhteet

Viimeaikaiset kehitykset maailmanmarkkinoilla ovat luoneet vastatuulta muille valuutoille.

Korkeammat öljyn hinnat, vahvempi Yhdysvaltain dollari ja tiukemmat Yhdysvaltojen rahoitusolosuhteet ovat yhdessä painaneet valuuttamarkkinoita.

Dollarin suhteellista vahvuutta konfliktin aikana on suurelta osin selitetty maan omavaraisuudella energiantuotannossa.

Sen sijaan taloudet, kuten Iso-Britannia ja euroalue ovat alttiimpia nouseville öljy- ja kaasuhinnoille niiden vahvan tuontiriippuvuuden vuoksi.

Tämä ero on lisännyt dollarin vetovoimaa, erityisesti geopoliittisen riskin kasvaessa.

HSBC:n analyytikot pysyvät varovaisina USD:n näkymissä

HSBC:n analyytikot korostivat nykyisen ympäristön monimutkaisuutta perjantaina julkaistussa muistiinpanossa.

Vaikka he myönsivät kiusauksen muuttaa ennusteita vahvemman dollarin suuntaan, he ilmaisivat haluttomuutta siihen.

CNBC:n mukaan hän kirjoitti: "Vahvemman USD:n sisällyttäminen ennusteisiimme on houkuttelevaa."

Hän lisäsi myös, että he olivat "vastahakoisia" tekemään tällaista muutosta ja odottavat sen sijaan dollarin heikkenevän ajan myötä.

Analyytikot viittasivat kahteen pääasialliseen syyhyn, jotka tukevat heidän näkymiään.

Ensiksi, viitaten Federal Reserven puheenjohtajan Jerome Powellin viimeaikaisiin kommentteihin, he totesivat: "Kun näkyvyys puuttuu, on järkevää hidastaa sen sijaan, että muuttaa suuntaa täysin."

"Toiseksi, koska Fed ei ole koronnostosyklissä eikä ole kääntynyt täysin tiukentavaan linjaan, on olemassa taustalla olevia rajoitteita, jotka toimivat laajaa USD:tä vastaan," he lisäsivät.

Kulta paineen alla turvasatamokysynnän muuttuessa

Vaikka dollari on kirjannut pienimuotoisia voittoja, muut perinteiset turvasatama-omaisuudet eivät ole suoriutuneet yhtä vahvasti.

Kulta on laskenut noin 10 % huipustaan sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Israel aloittivat iskut Iraniin 28. helmikuuta.

HSBC:n analyytikot ehdottivat, että jalometallin nousutrendi voisi jatkua, mutta vain tietyin ehdoin.

Heidän mukaansa kestävän kultahintojen toipumisen edellytyksenä olisi todennäköisesti vihollisuuksien päättyminen, Hormuzinsalmen täysi uudelleenavaus ja öljyn hintojen vakaantuminen kestävämmälle tasolle.

Siihen asti markkinaosapuolten odotetaan pysyvän keskittyneinä geopoliittisiin tapahtumiin ja niiden laajempaan vaikutukseen valuuttoihin ja raaka-aineisiin.