Qui est Do Kwon, et comment tout a commencé à mal tourné pour le fondateur de l'UST ?

Je suis dans la crypto-monnaie depuis quelques années maintenant, mais je n'ai jamais rien vu de tel que les événements des dernières 48 heures. Nous avons vu une pièce stable d'une valeur de 18 milliards $ - UST - s'effondrer, ainsi que l'actif qui l'accompagne - LUNA - qui était à son apogée à une valeur de 42 milliards $.

Au moment où j'écris ceci, Luna est en baisse de 98 % pour atteindre une capitalisation boursière de 2,7 milliards $ et UST se négocie à 49 cents par dollar - mais avec les marchés en pandémonium, qui sait quels seront les chiffres au moment où vous lirez ceci.

Et il y a un homme derrière tout l'écosystème Terra, où Luna et UST sont tous les deux assis. Alors, qui est-ce ?

Do Kwon

Do Kwon est le fondateur et PDG de Terraform Labs. Lui, ainsi que Terra, est sud-coréen, ce qui est un détail important car il est peu probable qu'une expérience financière de cette ampleur ait pu avoir lieu dans un environnement réglementaire plus strict, comme les États-Unis.

Fils d'un distributeur de matériel pharmaceutique et médical, Kwon a eu une éducation très internationale. « Nerd » autoproclamé à l'adolescence, il a commencé à lire des ouvrages théoriques dès son plus jeune âge. Son histoire ressemble beaucoup à votre prodige de la Silicon Valley. Il a diplômé de la prestigieuse université de Stanford avec brio, obtenant un diplôme en informatique. Ensuite, il a pris un emploi chez Microsoft parce que, vous savez, c'est ce que font les diplômés en informatique vraiment intelligents de Stanford. Mais ensuite s'ennuyer.

Il a fondé Anyfi il y a six ans, une entreprise qui utilisait un réseau maillé pour relayer la bande passante à ceux qui n'avaient pas accès à Internet. Parmi ses investisseurs figuraient le gouvernement sud-coréen et les fonds levés s'élevaient à plus d'un million de dollars. Bien sûr, ce travail l'a conduit là où il se trouve maintenant : la crypto-monnaie. Il a créé Terra, qui comprend Luna, UST, Anchor, Mirror et bien d'autres applications parmi son écosystème. Évidemment, c'est un talent prodigieux, et il est rapidement devenu l'un des plus grands noms de la crypto-monnaie, bien qu'il n'ait eu que 30 ans en septembre.

Jusqu'au dernier jour ou deux, UST était la pièce stable algorithmique la plus réussie de l'histoire - et il a tout créé. Mais les choses changent rapidement dans le secteur des crypto-monnaies. En fin de compte, la pièce stable UST s'est effondrée en raison d'une course à l'ancienne sur la banque, car les investisseurs se sentaient plus en sécurité alors que l'ancrage non garanti était présent. Semblable à une économie émergente épinglant sa monnaie à une monnaie établie, mais ayant des réserves insignifiantes (comme l'or) pour soutenir cette parité, tout s'est effondré.

Maintenant, Kwon est passé de l'un des plus grands noms à probablement le plus grand nom de tous – mais pas comme il l'aurait souhaité.

Leçon humaine

S'il y a évidemment des leçons économiques à tirer ici, il y en a aussi des humaines. Plus précisément l'humilité, la prudence et l'ouverture d'esprit. Kwon a toujours été très actif sur Twitter, avec une multitude de critiques remettant en question la durabilité de l'ancrage UST. Après tout, l'histoire est jonchée d'exemples de pegs non collatéralisés descendant dans les tubes (voir George Soros contre la banque d'Angleterre en 1992, pour un exemple célèbre). Les gens voulaient savoir ce qui était différent à propos de l'UST, mais il leur donnait rarement l'heure de la journée.

Ces questions et critiques ont toujours eu raison, indépendamment de ce qui s'est passé avec le recul. Mais l'approche de Kwon consistait à les qualifier de « pauvres », soulignant à plusieurs reprises qu'ils étaient « ngmi » (crypto-parler pour « ne va pas y arriver »). Sa réplique préférée était de rejeter leurs questions comme des mécanismes d'adaptation émotionnels à l'intense FOMO qu'ils ressentaient alors que l'ensemble de l'écosystème Terra continuait de se renforcer.

Rétrospectivement, peut-être que le leader d'un écosystème hautement expérimental valant des milliards et des milliards, alors qu'il était encore dans la vingtaine, et critiquait quiconque osait remettre en question la viabilité de l'actif, était la seule preuve nécessaire. Là encore, tout est évident rétrospectivement, n'est-ce pas ?

Le thème le plus fréquent dans ses tweets est définitivement de faire un commentaire sur sa richesse tout en appelant quiconque doute de Luna, qui avait explosé à ce stade, pauvre.

Son attitude est restée inchangée aussi récemment que samedi, lorsque le ci-dessous a été tweeté.

Malheureusement, les « idiots sur Twitter » se sont tous avérés corrects.

Icare

C'est l'histoire d'Icare des temps modernes, car Do Kwon a volé trop près du soleil. Bien qu'il y ait une myriade de leçons économiques ici - utiliser des actifs volatils comme garantie, ne collatéraliser que 20 % de la capitalisation boursière, la durabilité des taux élevés sur Anchor, les tests de résistance, pour n'en nommer que quelques-uns - je ne me concentre pas là-dessus maintenant, bien que je le fasse écrire à ce sujet sous peu.

L'ego est une chose dangereuse. On ne sait pas si l'arrogance de Do Kwon et son refus d'écouter les arguments contre l'UST ont contribué à sa chute - peut-être que tout était voué à l'échec. Mais cela n'a certainement pas aidé. Ce que Kwon a fait à bien des égards était admirable. Il avait la vision et le courage d'essayer quelque chose d'entièrement nouveau, et il croyait qu'une pièce stable décentralisée pourrait aider le monde. Cela mérite d'être applaudi. Et pendant un moment, il a semblé qu'il l'avait compris. Beaucoup de gens auraient normalement de la sympathie pour un personnage comme celui-ci, voyant leurs rêves et leur projet de vie s'enflammer d'une manière incroyablement publique.

Mais pendant cette période de « succès », il a aussi constamment réprimandé les gens sur Twitter. Il se moquait d'eux parce qu'ils étaient pauvres, il a ri de leur manque d'exposition à l'UST ou au LUNA. Il a rejeté les questions comme un affichage pathétique de personnes qui avaient manqué la vague d'augmentation. Il a refusé de s'engager dans un débat significatif.

Aujourd'hui, il se réveille avec un petit-déjeuner d'humble tarte - et une plus grande portion que quiconque de mémoire récente. Au-delà de toute l'économie, il y a aussi une leçon humaine ici.