L’or continue de chuter alors que la Réserve Fédérale ne bouge pas

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sur Sep 23, 2022
Modifié: Oct 8, 2022
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  • L'or a atteint un plus bas de 2 ans ce matin.
  • Le dollar continue de se renforcer donc le coût d'opportunité de la détention d'or est plus élevé.
  • La Fed étant résolue à lutter bec et ongles contre l'inflation, le prix de l'or est plafonné pour le moment.

C’est juste un bain de sang à tous les niveaux sur les marchés cette semaine. Ou, pour être honnête, ça l’a été toute l’année.

Même l’or, l’actif refuge censé les gouverner tous, a lutté, tombant à un creux de 2 ans ce matin de 1 656 $ l’once.

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Pour moi, cela symbolise à quel point l’environnement macroéconomique dans lequel nous nous trouvons est unique. Parce que si vous regardez les données historiques, l’or s’est extrêmement bien comporté en période de récession. Et, je déteste vous l’apprendre, mais selon la définition officielle, c’est exactement ce dans quoi nous sommes maintenant.

Comme beaucoup de choses récemment dans le monde de l’économie, cela se concentre sur Jerome Powell et la Fed. L’or a chuté cette semaine à la suite d’une série de hausses de taux dans le monde bancaire, dirigées par Powell lui-même, alors que la Fed a annoncé une nouvelle hausse de 75 points de base.

L’or est traditionnellement une couverture contre l’inflation et augmentera donc à mesure que la valeur des liquidités baisse. Cela est dû à son plafond d’approvisionnement perçu et à son historique. Cependant, les hausses de taux signalent une poursuite agressive contre l’inflation, ce qui signifie que la liquidité est aspirée et que la thèse de l’or devient quelque peu modérée. C’est pourquoi nous avons encore chuté cette semaine.

Le dollar progresse de plus en plus alors que la Fed continue sur sa lancée, et avec des taux d’intérêt plus élevés, le coût d’opportunité de la détention d’or a tout simplement augmenté. Ces variables se sont combinées pour placer un plafond où l’or peut aller en ce moment.

La Fed a prévu que les taux augmenteront à 4,25 %-4,50 % d’ici la fin de l’année, et jusqu’à 4,50 %-4,75 % un an plus tard. Cela ne brosse pas vraiment un tableau de prospérité pour les détenteurs d’or.

« Mon message principal n’a pas changé depuis Jackson Hole », a déclaré Powell lors de sa conférence de presse cette semaine, faisant référence à son discours politique lors de l’assemblée annuelle de la Fed en août quelques semaines auparavant. « Le FOMC est fermement résolu à ramener l’inflation à 2%, et nous continuerons jusqu’à ce que le travail soit fait. »

Les investisseurs aurifères, comme tout le monde, espèrent que le marché a enfin intégré cela. Malheureusement, ils espèrent cela depuis un certain temps maintenant.