Le naira nigérian (NGN) et le rand sud-africain (ZAR) ont divergé

Les monnaies des deux plus grandes économies du pays ont connu une forte divergence cette année. Le rand sud-africain a bondi tandis que le naira nigérian a plongé à un niveau historiquement bas.

Le taux de change USD/ZAR s'est effondré à 17,17 lundi, son point le plus bas depuis juillet 2023 et 11 % en dessous du point le plus élevé de cette année. Cette évolution des prix fait du rand sud-africain l'une des devises les plus performantes de cette année.

L'USD/NGN, quant à lui, a grimpé à 1 600 et se situe près de son plus haut historique. Il a bondi de plus de 255 % depuis son point le plus bas de 2023 et de plus de 340 % au cours des cinq dernières années et cette tendance pourrait se poursuivre.

Le rand sud-africain par rapport au naira nigérian (USD/NGN), une paire très illiquide, a également grimpé de près de 300 % au cours des cinq dernières années et s'échangeait à 88,28

Stabilité de l’Afrique du Sud

Le principal moteur de la hausse du rand sud-africain a été les récentes élections au cours desquelles le Congrès national africain (ANC), le parti au pouvoir, a perdu la majorité pour la première fois depuis des décennies.

L'ANC a ensuite conclu un accord avec l'Alliance démocratique, un parti considéré comme favorable aux entreprises. Cela a également eu pour conséquence que Jacob Zuma, l'ancien président, ne reviendra pas au pouvoir malgré ses bons résultats aux élections.

La performance du rand est donc un signe que les investisseurs sont confiants quant à la reprise de l’économie sud-africaine.

Certains signes montrent qu'Eskom, la compagnie d'électricité du pays, s'efforce de résoudre la crise qui frappe l'économie depuis des années. Les délestages ont été réduits et l'entreprise s'attend à ce que cette tendance se poursuive pendant un certain temps.

Eskom espère que ses investissements et le moral de ses employés permettront de limiter les délestages au cours des prochaines années. Elle espère notamment que 2 500 mégawatts d'électricité seront mis en service d'ici mars, ce qui contribuera à résoudre le problème.

Les affaires d'Eskom se portent bien, grâce aux 254 milliards de ZAR reçus du gouvernement en 2023 pour l'aider à faire face à la crise.

La banque centrale sud-africaine a quant à elle maintenu ses taux d'intérêt à un niveau élevé, ce qui a entraîné une demande accrue de rands. Elle a laissé ses taux d'intérêt inchangés à 8,25 % lors de sa dernière réunion.

Les analystes estiment que la banque centrale commencera à réduire ses taux d'intérêt plus tard cette année, l'inflation ayant diminué au cours des derniers mois. L'indice des prix à la consommation (IPC) est tombé à 4,6 % en juillet, contre 5,1 % le mois précédent.

Les taux d'intérêt élevés ont poussé de nombreux Sud-Africains à se tourner vers les fonds monétaires, qui offrent des taux pouvant atteindre 8,70 %, soit plus élevés que le taux d'inflation. Ces fonds sont devenus plus attractifs maintenant que Moody's et S&P Global ont amélioré leurs notes sur l'économie.

Analyse technique USD/ZAR

Le taux de change USD/ZAR a reculé au cours des derniers mois. Sur le graphique hebdomadaire, il a franchi le niveau de support important de 18,10, son point le plus bas de janvier et le côté inférieur du triangle descendant.

La paire USD/ZAR est également passée sous le point de retracement de Fibonacci de 23,6 % et la moyenne mobile sur 50 jours. Par conséquent, il est probable que la paire continue de baisser alors que les vendeurs visent le point de retracement de 50 % à 16,65.

La chute du naira nigérian continue

Pendant ce temps, le naira nigérian a continué de s’effondrer cette année, même après les interventions du gouvernement et de la banque centrale.

La banque centrale a continué de relever ses taux d'intérêt afin de rendre le rand plus attractif pour les investisseurs. Elle a récemment relevé ses taux d'intérêt de 50 points de base à 26,75 % et les analystes estiment qu'elle doit encore procéder à de nouvelles hausses.

Les hausses des taux d’intérêt contribuent à réduire l’inflation en réduisant les dépenses et en encourageant l’épargne, maintenant que les gens peuvent obtenir plus de 25 % de rendement annuel.

Le problème est que le taux d'inflation officiel du Nigeria est de 33,40 %, soit plus élevé que le taux d'intérêt officiel de 26,75 %. Cela signifie que les investisseurs en fonds monétaires continuent de perdre de l'argent à cause de l'inflation.

En outre, les hausses de taux d’intérêt sont rarement efficaces en période de stagflation, où la faible croissance du PIB s’accompagne d’un taux d’inflation élevé. Les taux élevés rendent difficile pour les entreprises et les particuliers d’emprunter de l’argent pour investir. Ils contribuent également à l’inflation puisque les entreprises augmentent leurs prix pour faire face à leurs paiements d’intérêts.

Le Nigeria se trouve donc dans une situation plus difficile, ce qui explique pourquoi de nombreux jeunes sont descendus dans la rue pour protester.

Analyse technique USD/NGN

Sur le graphique hebdomadaire, nous voyons que le taux de change USD/NGN se situe à un point de résistance important à 1 586, quelques points en dessous du plus haut de l'année à 1 612. Il est resté au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 50 jours.

Du côté positif, comme je l'ai écrit récemment, il a formé un modèle graphique à double sommet, un signe baissier populaire. Cela signifie que le naira nigérian pourrait se renforcer dans les mois à venir. Cependant, un mouvement au-dessus du point à double sommet à 1 612 indiquerait une plus grande faiblesse.