L'économie australienne reste morose alors que les dépenses de consommation diminuent

L'économie australienne a montré des signes de faiblesse persistante au deuxième trimestre 2024, le produit intérieur brut (PIB) n'ayant augmenté que de 0,2 % par rapport au trimestre précédent.

Ce taux de croissance correspond aux attentes des économistes mais n'est pas suffisant pour inverser le ralentissement observé ces derniers mois.

La croissance annuelle a ralenti à 1 %, marquant le rythme annuel le plus faible depuis la récession du début des années 1990, hors impacts de la pandémie de Covid-19.

Cela s’inscrit dans la continuité d’une tendance à l’affaiblissement des performances économiques qui s’est manifestée tout au long de l’année 2024.

La croissance trimestrielle modeste a été largement tirée par les dépenses publiques, qui ont augmenté de 1,4 %, notamment dans les services de santé.

Toutefois, cela n’a pas suffi à compenser les défis économiques plus vastes auxquels sont confrontés les consommateurs et les entreprises.

La trajectoire de croissance lente suggère que les conditions économiques de l'Australie restent fragiles, les consommateurs freinant leurs dépenses face aux coûts d'emprunt élevés et aux pressions inflationnistes persistantes.

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La croissance du PIB ralentit à 1% par an

La croissance annuelle du PIB de l'Australie est tombée à 1 % au deuxième trimestre, contre 1,3 % au premier trimestre, chiffre révisé à la hausse.

Ce ralentissement reflète une tendance plus générale à la faiblesse des performances économiques, due à des taux d’intérêt élevés et à une croissance atone de la productivité.

Le rythme actuel de l’expansion économique est nettement inférieur à la moyenne de la décennie, qui est de 2,4 %, ce qui souligne les défis auxquels l’économie australienne est confrontée en permanence.

La Banque de réserve d'Australie (RBA) a maintenu une politique monétaire restrictive pour lutter contre l'inflation, le taux d'intérêt au comptant étant actuellement à son plus haut niveau depuis 12 ans, à 4,35 %.

Malgré ces efforts, l’inflation s’est avérée plus « rigide » que dans d’autres pays, comme les États-Unis, ce qui complique la tâche de la RBA.

La gouverneure Michele Bullock a indiqué qu'il était trop tôt pour envisager un assouplissement de la politique monétaire, un sentiment partagé par son adjoint, Andrew Hauser.

Baisse des dépenses des ménages et de la productivité

Le comportement des consommateurs a été un facteur important du ralentissement économique australien. Les dépenses des ménages ont chuté de 0,2 % au deuxième trimestre, ce qui a nui à la croissance du PIB de 0,1 point de pourcentage.

La baisse a été particulièrement prononcée dans les services de transport, avec notamment une réduction des voyages aériens, qui ont connu leur première baisse depuis septembre 2021.

Le taux d’épargne des ménages est resté à 0,6 %, en forte baisse par rapport à son pic de 24,1 % en juin 2020, reflétant la diminution du coussin financier dont disposent les ménages australiens.

La croissance de la productivité est également une source de préoccupation, le PIB par heure travaillée ayant encore diminué au deuxième trimestre.

Cette tendance continue constitue un défi pour les décideurs politiques, car la croissance de la productivité est essentielle pour améliorer le niveau de vie et permettre des augmentations salariales durables.

Andrew Canobi, directeur des titres à revenu fixe chez Franklin Templeton, a noté que la « faible productivité » et le « malaise des coûts élevés » de l'Australie sont susceptibles d'entraîner des taux d'intérêt élevés et durables.

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Les dépenses publiques augmentent

Les dépenses publiques ont été un point positif du rapport sur le PIB, contribuant à hauteur de 0,3 point de pourcentage à la croissance du PIB. Cette augmentation a été stimulée par les investissements dans les services de santé et d'autres programmes publics.

Malgré cette amélioration, la croissance économique globale est restée modérée. La hausse des dépenses publiques n’a pas suffi à contrebalancer la baisse observée dans d’autres secteurs, notamment dans les dépenses de consommation.

À l’avenir, les économistes prévoient que la RBA pourrait commencer à réduire ses taux d’intérêt en février 2025, même si tout assouplissement devrait être modeste.

En revanche, d’autres banques centrales, dont la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, ainsi que celles de Nouvelle-Zélande et du Royaume-Uni, sont déjà sur la voie d’un assouplissement de leur politique monétaire.

James McIntyre, de Bloomberg Economics, a prédit que la croissance continuerait d'être lente, avec un PIB par habitant susceptible de se contracter davantage au cours du second semestre 2024.

Les données économiques montrent des signaux mitigés

Les données de mercredi ont fourni une image mitigée de l'économie australienne.

Alors que les exportations de services ont augmenté de 5,6 %, stimulées par l’augmentation des dépenses en services de voyage liés à l’éducation, le PIB par habitant a chuté pour le sixième trimestre consécutif, en baisse de 0,4 %.

Le revenu disponible brut a augmenté de 0,9 %, dépassant la hausse de 0,7 % des dépenses nominales des ménages. Cependant, la hausse des revenus des ménages a été partiellement compensée par une augmentation des impôts sur le revenu et des mensualités hypothécaires.

Le trésorier Jim Chalmers a décrit les données de croissance comme « vraiment faibles », les attribuant aux incertitudes économiques mondiales, aux taux d'intérêt plus élevés et à une inflation persistante mais modérée.

Les perspectives restent incertaines, la reprise économique devant être progressive et dépendre à la fois de la conjoncture économique nationale et internationale.