L'action Digital Realty est fortement surévaluée et se situe à un niveau de résistance clé

Le cours de l'action Digital Realty (NYSE : DLR) a connu un retour en force cette année et se situe près de son point le plus haut jamais enregistré. Il a grimpé de près de 100 % par rapport à son point le plus bas de 2023, portant sa capitalisation boursière à plus de 53 milliards de dollars.

DLR a augmenté de près de 20 % cette année, surpassant d'autres sociétés d'investissement immobilier de centres de données comme CyrusOne et Equinix. Il a également fait mieux que d'autres sociétés du secteur des sociétés d'investissement immobilier de centres de données comme Realty Income et VICI Properties.

La demande de centres de données augmente

Digital Realty est l'un des plus grands acteurs du secteur des centres de données, où il fournit les bâtiments utilisés par les grandes entreprises technologiques. Parmi les acteurs les plus connus du secteur des centres de données figurent des entreprises comme Amazon, Microsoft, IBM et Google.

Au lieu de construire ou d’acheter leurs centres de données, ces entreprises les louent généralement à des sociétés immobilières et paient des loyers mensuels. Cela se produit parce que ces entreprises ont l’envergure nécessaire pour exploiter des centres de données à l’échelle mondiale.

Digital Realty est présente sur cinq continents et dans 25 pays. Elle dispose également de plus de 300 centres de données, qu'elle propose à plus de 5 000 entreprises.

Digital Realty et d’autres REIT de centres de données comme Iron Mountain ont été sous le feu des projecteurs cette année en raison de la demande continue de centres de données due à l’intelligence artificielle. Au total, les analystes s’attendent à ce que les grandes entreprises continuent d’investir plus de 1 000 milliards de dollars dans les centres de données à mesure que la demande de données augmente.

Cette croissance explique pourquoi une entreprise comme Nvidia est devenue une organisation de 3 000 milliards de dollars tandis qu'OpenAI a atteint une valorisation de 150 milliards de dollars sur le marché privé.

Digital Realty s'est développée au fil des années grâce à des acquisitions. En 2015, elle a acquis telx, puis des sociétés comme DuPont Fabros, Ascenty, Interxion et Teraco, ce qui lui a permis de se développer dans davantage de métropoles.

Compte de résultat et bilan de Digital Realty

Le DLR a connu une forte croissance ces dernières années, aidée par la demande croissante de données et d'acquisitions. Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de 3,2 milliards de dollars en 2019 à plus de 5,4 milliards de dollars l'année dernière.

Le chiffre de ses fonds provenant des opérations (FFO) est passé de 1,43 milliard de dollars à 1,91 milliard de dollars en 2023 et à 1,92 milliard de dollars au cours des douze derniers mois. Le FFO est un indicateur important pour les REIT, car il fournit une mesure plus précise de leur performance opérationnelle. Il exclut les amortissements hors trésorerie et se concentre sur les opérations de base.

Les résultats financiers les plus récents montrent que les revenus de Digital Realty ont atteint 1,4 milliard de dollars au deuxième trimestre, soit une augmentation de 2 % par rapport au premier trimestre et une baisse de 1 % par rapport au même trimestre en 2023. Son bénéfice net s'est élevé à 75 millions de dollars tandis que son EBITDA a augmenté de 2 % pour atteindre plus de 727 millions de dollars.

Plus important encore, le FFO par action de Digital Realty était de 1,57 $, contre 1,52 $ au deuxième trimestre 2023, tandis que le FFO de base est tombé à 1,65 $ contre 1,68 $.

Les analystes s'attendent à ce que les revenus de Digital Realty s'élèvent à 5,57 milliards de dollars cette année, soit une augmentation de 1,8 % par rapport à la même période en 2023. Pour 2025, son chiffre d'affaires annuel sera d'environ 6 milliards de dollars.

Valorisation et dividendes

Digital Realty et d'autres REIT sont investis en raison de leurs dividendes. Dans son cas, la société a un rendement de dividende de 3 %, ce qui est inférieur à la plupart des REIT. Ce faible rendement est dû à la bonne performance boursière de la société au fil des ans.

Digital Realty n'a pas augmenté ses versements de dividendes au cours des deux derniers exercices. Elle a versé un dividende de 4,88 $ au cours des deux dernières années consécutives. Du côté positif, la société augmentera probablement ses versements à l'avenir.

Outre un dividende gelé, il existe un risque que la société soit fortement surévaluée en raison de son exposition au secteur des centres de données.

L'immobilier numérique affiche un ratio prix/AFFO de 27, bien supérieur à la médiane du secteur de 16. Son P/AFFO prévisionnel est passé à 25, supérieur à la médiane du secteur de 17. Par conséquent, il doit accroître ses revenus et sa rentabilité pour justifier les multiples de valorisation.

Analyse du cours de l'action Digital Realty

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action DLR a connu une forte hausse au cours des derniers mois. Il a atteint un plancher à 79,23 $ en 2023 et a rebondi à 157 $ aujourd'hui.

Plus récemment, le titre a formé un modèle de canal ascendant représenté en bleu. Il reste également quelques points en dessous du point de résistance clé à 160 $, son plus haut niveau en 2022.

Digital Realty est resté au-dessus des moyennes mobiles sur 50 jours et 200 semaines, qui ont réalisé un croisement haussier en novembre dernier. Dans la plupart des périodes, ce modèle est l'un des signes les plus haussiers du marché.

Par conséquent, le titre doit franchir le point de résistance à 160 $ pour poursuivre sa tendance haussière. Si cela se produit, il reculera probablement et retestera le côté inférieur du canal ascendant à 150 $.