L'action Iron Mountain est surévaluée et surachetée : acheter ou vendre ?

Le cours de l'action Iron Mountain (NYSE : IRM) a connu une hausse parabolique cette année, ce qui en fait l'une des entreprises les plus performantes de l'indice S&P 500. Il a augmenté au cours des cinq derniers mois consécutifs et se situe à son plus haut niveau jamais enregistré.

Hors dividendes, IRM a progressé de près de 2 000 % depuis son introduction en bourse au début des années 2000, surpassant l'indice S&P 500, qui a bondi de 866 % sur la même période. Sa performance est légèrement inférieure à celle de l'indice Nasdaq 100, qui a bondi de 2 200 % sur la même période.

Les performances d'Iron Mountain en ont fait une entreprise de grande valeur - et chère - du secteur, avec une capitalisation boursière de plus de 30 milliards de dollars.

Demande de centres de données

La performance boursière d'Iron Mountain est principalement due à son activité de centre de données, qui a connu une croissance exponentielle au cours des dernières années.

Le secteur des centres de données est en pleine croissance grâce aux tendances en matière d'intelligence artificielle générative et de cloud computing, qui se poursuivent. Nvidia, une entreprise technologique dont le chiffre d'affaires connaît une croissance à trois chiffres, est un bon indicateur du secteur des centres de données.

Les analystes estiment que le secteur a encore de la marge de croissance. La semaine dernière, nous écrivions qu'Apple et Nvidia envisageaient d'investir dans OpenAi, le valorisant à plus de 100 milliards de dollars. Aujourd'hui, l'entreprise serait en train de lever des fonds pour une valorisation de 150 milliards de dollars.

Iron Mountain fait partie intégrante de l'industrie de l'IA car c'est l'une des plus grandes entreprises de centres de données au monde. Elle propose ses centres à des entreprises comme Amazon, Microsoft, Google, IBM et Salesforce.

En plus de ces services, l'entreprise est impliquée dans la gestion des documents et de l'information, où elle propose des solutions telles que la gestion des documents, la gestion des données, le déchiquetage sécurisé et des solutions numériques mondiales.

Iron Mountain propose également des solutions de manutention et de transport d'œuvres d'art et des solutions logistiques sécurisées. Selon son site Internet, elle dessert ainsi plus de 80 % des entreprises du classement Fortune 2000.

Les inquiétudes en matière de valorisation demeurent

Iron Mountain est devenu l’un des plus grands acteurs du secteur des fiducies de placement immobilier (REIT).

Cette croissance est principalement due à son activité de centres de données, qui, selon les investisseurs, a encore de la marge de croissance à l’avenir.

Cependant, la principale préoccupation de la plupart des investisseurs est que la société est fortement surévaluée, étant donné que la croissance de ses revenus et de sa rentabilité n’a pas été très forte.

Iron Mountain a réalisé un chiffre d'affaires annuel de plus de 4,2 milliards de dollars en 2019 et de 5,48 milliards de dollars au cours du dernier exercice, soit une augmentation de 28 %. Il s'agit également d'une entreprise à faible marge. Sur les 5,48 milliards de dollars réalisés en 2023, l'entreprise a réalisé un bénéfice net de 184 millions de dollars.

Bien que le secteur de l'IA soit en pleine croissance, les analystes ne s'attendent pas à une croissance substantielle dans les années à venir. Les prévisions de revenus moyennes pour cette année sont de 6,14 milliards de dollars, suivies de 6,7 milliards de dollars pour l'année suivante. Ses prévisions pour l'année dans les derniers résultats financiers étaient de 6 milliards de dollars et de 6,15 milliards de dollars.

Une croissance à deux chiffres pour un REIT est une bonne chose, mais les analystes estiment qu'elle ne justifie pas la valorisation d'Iron Mountain. Les données de SeekingAlpha montrent qu'Iron Mountain se négocie à un multiple de valorisation élevé par rapport au marché et à ses pairs.

Son ratio cours/bénéfice est de 62 et son multiple prévisionnel est de 60, supérieur aux médianes du secteur de 36 et 38, respectivement.

Des données supplémentaires montrent que son ratio EV/EBITDA est de 25 et qu'il se négocie à un multiple prix/flux de trésorerie disponible de 28.

Pour une société d'investissement immobilier, les meilleurs multiples sont les ratios cours/fonds propres d'exploitation (P/FFO). Ses multiples P/FFO glissants et prévisionnels sont de 36 et 35, supérieurs aux médianes du secteur.

En revanche, Digital Realty Trust, un autre grand acteur du secteur, affiche des multiples de 24 et 23 tandis que DigitalBridge affiche respectivement 22 et 25.

Soyons clairs : l’histoire montre que les entreprises très valorisées ont tendance à surperformer les bonnes affaires. En outre, Iron Mountain est surévaluée depuis longtemps en raison de l’essor actuel des secteurs consommateurs de données comme le cloud computing, l’IA et l’apprentissage automatique.

L'action Iron Mountain est également surachetée

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Iron Mountain est dans une phase haussière forte depuis longtemps. Il a augmenté au cours des 13 dernières semaines sur 15, ce qui en fait l'une des sociétés les plus performantes de Wall Street.

En conséquence, le titre se situe à environ 36 % au-dessus de la moyenne mobile sur 50 semaines, ce qui signifie qu'il ne s'agit pas d'une bonne affaire. Il est également fortement suracheté, l'indice de force relative (RSI) atteignant le niveau de surachat de 81 tandis que l'oscillateur stochastique est proche de 100.

Par conséquent, le cours de l'action IRM continuera probablement à augmenter tant que les investissements en IA augmenteront. À l'avenir, cependant, un repli ne peut être exclu, car certains investisseurs commencent à prendre des bénéfices. Si cela se produit, l'action reculera probablement et retestera le support clé à 100 $.