Analyse USD/TRY alors que la livre turque se rapproche du prix de la rupture

Le taux de change USD/TRY a rebondi et s'est dirigé vers son plus haut historique après que la Turquie a publié un rapport sur l'emploi meilleur que prévu. Il a atteint un sommet de 34,23, son plus haut niveau depuis le 28 août, et quelques points en dessous de son plus haut historique de 34,37.

L'inflation en Turquie reste élevée

L'agence turque des statistiques a publié jeudi les données sur l'inflation du mois de septembre. Le rapport indique que l'indice des prix à la consommation (IPC) est passé de 2,47% en août à 2,97% en septembre, soit plus que l'estimation médiane de 2,20%.

L'inflation a ralenti de 51,97% à 49,38% sur une base annuelle, un chiffre également supérieur à l'estimation médiane de 48,3%. Il s'agit du chiffre d'inflation le plus bas depuis juillet de l'année dernière et il est nettement inférieur au sommet de 71% atteint depuis le début de l'année.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils, a reculé de 51,6 % en août à 49,1 %. Elle est ensuite remontée de 3,0 % à 3,6 % sur une base mensuelle.

Ces chiffres signifient que l'inflation en Turquie évolue dans la bonne direction, bien qu'à un rythme plus lent que prévu. Dans une situation idéale, la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) attendrait que l'IPC continue de baisser avant de réduire ses taux.

Dans le même temps, l'indice des prix à la production a reculé de 35,75 % en août à 33 % en septembre. Il a ensuite chuté de 1,68 % à 1,37 % sur une base mensuelle.

La paire USD/TRY a également réagi aux chiffres des réserves de change du pays. Selon la banque centrale, les réserves nettes sont passées de 51,78% à 54,12% en septembre. Les réserves ont ralenti, passant de 94,1 milliards de dollars à 93,8 milliards de dollars.

Prochaines actions de la CBRT

L'attention se tourne vers les mesures que prendra la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT). Les analystes s'attendent à ce qu'elle maintienne ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, puis commence à les réduire en décembre ou au premier trimestre de l'année prochaine.

La CBRT a adopté une politique monétaire orthodoxe depuis l’année dernière et a procédé à plusieurs hausses importantes des taux d’intérêt. Elle a fait passer le taux de référence de 8 % en mai de l’année dernière à plus de 50 % aujourd’hui.

Les hausses des taux d’intérêt contribuent à ralentir l’inflation d’un pays en rendant les liquidités attrayantes pour les investisseurs et en ralentissant les dépenses.

Cependant, le problème est que les taux d'intérêt du pays sont depuis longtemps bien inférieurs à l'inflation. Par conséquent, investir dans des obligations d'État turques génère un rendement réel négatif.

Le problème est que le président turc Erdogan pourrait vouloir réduire à nouveau les taux d'intérêt maintenant que l'inflation a commencé à baisser. De telles réductions stimuleraient probablement la hausse des prix à la consommation et à la production.

L’autre risque est que la Turquie soit soumise à des sanctions américaines en cas de guerre au Moyen-Orient. Historiquement, la Turquie a été l’un des plus grands détracteurs d’Israël, au point de bloquer les échanges commerciaux avec ce pays.

Certains politiciens américains, notamment républicains, ont exhorté le pays à réévaluer ses relations avec la Turquie, membre de l’OTAN.

Analyse USD/TRY

Graphique USD/TRY par TradingView

Le graphique journalier montre que le taux de change USD/TRY a continué d'augmenter après le dernier rapport sur l'inflation turque. Il est resté au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours et de la petite ligne de tendance ascendante indiquée en violet.

Le volume de la paire est en baisse alors qu'il est resté au-dessus de la ligne de tendance ascendante violette. Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour la paire USD/TRY est à la hausse, le prochain point à surveiller étant le plus haut historique de 34,37. Une cassure au-dessus de ce niveau indiquerait une nouvelle faiblesse turque alors que les haussiers visent le prochain point psychologique à 34,50.

Le scénario alternatif est celui où la baisse des taux d’intérêt aux États-Unis pousserait davantage d’investisseurs vers la Turquie, ce qui conduirait à une forte baisse à court terme.