L'inflation en Turquie chute à 49,4% en septembre, mais la baisse des taux pourrait être retardée

Le taux d'inflation annuel de la Turquie a ralenti à 49,4 % en septembre 2024, contre 52 % en août, selon les données publiées par TurkStat.

Il s'agit d'une baisse significative, mais toujours supérieure aux attentes des économistes, qui tablaient sur une baisse à 48,3 %.

Malgré cette baisse, l'indicateur d'inflation privilégié par la banque centrale, l'inflation mensuelle, a bondi à 2,97 %, dépassant toutes les projections et compliquant encore davantage les perspectives de décisions de politique monétaire.

Les dernières données ont suscité des inquiétudes parmi les investisseurs, nombre d'entre eux s'interrogeant désormais sur la probabilité des baisses de taux d'intérêt prévues au quatrième trimestre.

L'indicateur d'inflation de la banque centrale a bondi en septembre

L'inflation mensuelle a fortement augmenté en septembre, l'indicateur clé de la banque centrale ayant augmenté de 2,97 %.

Ce chiffre est supérieur aux 2,47 % enregistrés en août et bien supérieur aux prévisions les plus élevées d'une enquête Bloomberg.

Les prix de l’éducation ont joué un rôle crucial dans cette flambée d’inflation, bondissant de 14,2 % en un seul mois.

Cette augmentation est due à la hausse des frais de scolarité et des tarifs des bus scolaires, des domaines soulignés par le Comité de politique monétaire (MPC) dans son procès-verbal de septembre comme étant problématiques pour l'inflation.

Les économistes, dont Hande Sekerci d’Is Portfoy, ont souligné que l’inflation des prix de l’éducation, du logement, des vêtements et des restaurants était beaucoup plus élevée que prévu.

Sekerci a averti que l'inflation dans les services restait « persistante », ce qui rendait difficile de mettre fin à la hausse persistante des prix.

Goldman Sachs révise ses prévisions de baisse des taux

Avant le dernier rapport sur l'inflation, Goldman Sachs Group Inc. figurait parmi les institutions financières qui prévoyaient une baisse des taux en novembre.

Cependant, les chiffres de l’inflation plus élevés que prévu ont remis en question ces projections.

Pendant six mois, la banque centrale turque a maintenu son taux d'intérêt de référence inchangé, mais elle a assoupli sa position en septembre, ce qui a conduit certains analystes à penser que des baisses étaient imminentes.

Sekerci et d’autres ont suggéré que le cycle de réduction des taux pourrait désormais être reporté jusqu’en 2025, selon que l’inflation montre une amélioration durable.

La livre turque a initialement inversé ses pertes face au dollar américain après la publication des chiffres de l'inflation, s'échangeant à 34,2051 à 10h13, heure d'Istanbul.

Malgré cette stabilisation, la livre reste soumise à une pression importante alors que l’inflation continue d’affecter les anticipations de prix des ménages et des entreprises.

Ces attentes sont restées bien au-dessus des projections de la banque centrale, ce qui complique encore davantage la lutte contre l’inflation.

Des taux d'intérêt réels positifs pour la première fois depuis trois ans

Un développement positif pour la banque centrale turque est que les taux d’intérêt réels sont devenus positifs pour la première fois en trois ans.

L'inflation étant tombée en dessous du taux d'intérêt directeur de 50 % fixé par la banque centrale, les coûts d'emprunt du pays sont désormais supérieurs à zéro une fois ajustés en fonction de l'inflation.

Cette évolution est importante car elle marque un moment rare où les taux ajustés à l’inflation favorisent la banque centrale.

Tufan Comert, stratège des marchés émergents chez BBVA à Londres, a averti que les perspectives restent difficiles.

Même si l’inflation se maintient à 2 % en moyenne au cours des trois prochains mois, l’inflation de fin d’année devrait tout de même atteindre 44 %.

Selon Comert, cela signifie que les attentes de baisse des taux pourraient être repoussées à 2025.

La baisse des taux est encore retardée en raison des risques d'inflation persistants

Le MPC devra faire preuve de prudence dans sa gestion du paysage inflationniste turc.

L’inflation étant encore loin des niveaux cibles et les pressions sur les prix de base restant élevées, il semble de plus en plus improbable que la banque centrale procède à des baisses de taux à court terme.

Le gouverneur Fatih Karahan devrait s'adresser aux législateurs du parlement turc plus tard dans la journée, où il devrait fournir de plus amples informations sur l'orientation politique de la banque centrale.

Les données récentes sur l’inflation seront probablement en tête de l’ordre du jour, de nombreux observateurs étant impatients de voir comment la banque centrale prévoit de faire face aux pressions inflationnistes persistantes.

Perspectives d'inflation en Turquie

Le taux d’inflation en Turquie reste une préoccupation majeure pour les décideurs politiques et les investisseurs.

Bien que le chiffre annuel soit tombé en dessous de 50 %, les pressions inflationnistes sous-jacentes, notamment dans le secteur des services, continuent de menacer la stabilité des prix.

La banque centrale devra rester vigilante dans ses efforts pour lutter contre l’inflation, même si elle est confrontée à la pression de réduire les coûts d’emprunt pour stimuler la croissance.

Pour l’instant, la perspective d’une baisse des taux d’intérêt au quatrième trimestre semble de plus en plus improbable, certains experts repoussant l’échéance d’un assouplissement monétaire à 2025.

Beaucoup dépendra de l’évolution de l’inflation au cours des prochains mois, avec une attention particulière portée à l’impact de secteurs clés tels que l’éducation, le logement et les services.