L’ère de l’adoption institutionnelle du bitcoin est arrivée. Et cette fois, c’est différent

Le bitcoin vient de dépasser un nouveau sommet historique tôt vendredi.

Rien que cela ferait la une des journaux. Mais ce n’est pas le nombre qui compte. Il s’agit de savoir qui achète et pourquoi.

Les flux entrants des institutions, des réserves souveraines et des sociétés cotées changent fondamentalement le fonctionnement du bitcoin.

Les gens qui avaient l’habitude de le rejeter le mettent maintenant dans leurs bilans. Le résultat est un type de marché haussier plus calme et plus puissant.

Un marché optimiste qui est moins motivé par le battage médiatique que par l’allocation de capital.

Cette fois, ce n’est pas l’euphorie du commerce de détail qui fait grimper le bitcoin. C’est le poids lent et régulier de l’argent sérieux. Et cela change tout.

Une réserve stratégique, pas seulement un pari spéculatif

En mars 2025, le gouvernement américain a fait quelque chose qu’aucune superpuissance n’avait fait auparavant. Elle a officiellement reconnu le bitcoin comme faisant partie de ses réserves stratégiques.

Cette décision a été prise par le biais d’un décret signé par le président Donald Trump, créant une réserve stratégique de bitcoins.

Bien que la réserve soit actuellement financée par des actifs saisis plutôt que par des achats directs, son message est clair : le bitcoin n’est plus en dehors du système. Il en fait maintenant partie.

Cela s’est accompagné d’importants changements réglementaires. Le GENIUS Act vise à fournir des règles claires en matière de stablecoins. Le Clarity Act, actuellement en cours de révision, pourrait définir pour la première fois des catégories de jetons.

Il en résulte un cadre juridique qui permet aux institutions de s’engager sans crainte de sanctions rétroactives.

Des nominations à la SEC comme Paul Atkins et des conseillers politiques comme David Sacks ont indiqué que le gouvernement américain est prêt à aller au-delà de l’application de la loi en tant que seule stratégie crypto.

L’impact est déjà visible. Selon Gemini et Glassnode, plus de 30 % de l’offre en circulation de Bitcoin est désormais détenue par des entités centralisées par le biais d’ETF, de sociétés publiques, d’échanges et d’entités souveraines. Ce nombre a augmenté d’un trimestre à l’autre.

Les vannes des FNB sont ouvertes

Si la réglementation ouvre la voie, les FNB en deviendront le véhicule. Depuis l’approbation des ETF Bitcoin au comptant au début de 2024, l’exposition institutionnelle a grimpé en flèche.

En février 2025, plus de 3 300 investisseurs institutionnels ont déclaré avoir investi dans des ETF Bitcoin, contre seulement 61 un an plus tôt. Il ne s’agit pas d’une adoption théorique. Il s’agit d’un véritable changement dans la façon dont les allocataires de capitaux traitent le bitcoin.

Rien qu’en mai, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré plus de 5 milliards de dollars d’afflux.

L’ETF de Trump Media, qui alloue 70 % de son portefeuille au bitcoin, reflète à quel point l’actif s’est normalisé. Selon les rapports, la société du président américain dépose ce mois-ci un troisième crypto-ETF.

Pendant ce temps, le GBTC de Grayscale et le BTCC du Canada continuent d’absorber des milliards de dollars supplémentaires.

Cela compte également pour la liquidité. Les FNB réduisent les frictions liées à la propriété directe. Pas de clés à perdre, pas d’échanges à surveiller. Il s’agit d’une exposition au bitcoin avec un wrapper de conformité.

Pour les régimes de retraite, les fonds souverains et les gestionnaires d’actifs conservateurs, cela fait toute la différence.

Les entreprises sont désormais des acheteurs et non plus des observateurs

Les bons du Trésor des entreprises ne regardent plus de côté. Au deuxième trimestre 2025, les entreprises publiques ont acheté 131 355 BTC, d’une valeur d’environ 427 millions de dollars.

Il s’agit d’un taux de croissance plus élevé que les avoirs en FNB pour le troisième trimestre consécutif.

Au total, 267 entreprises détiennent désormais des bitcoins dans leurs bilans, dont 147 sont cotées en bourse.

MicroStrategy reste le plus grand détenteur, avec 597 000 BTC, d’une valeur de plus de 40 milliards de dollars. La société a récemment levé 4,5 milliards de dollars supplémentaires en dette convertible pour en acheter encore plus.

GameStop, Sequans et le japonais Metaplanet ont également ajouté le bitcoin à leurs bilans. Il ne s’agit pas de coups marketing. Ce sont des décisions défensives du Trésor.

Cette évolution a créé un nouveau type de pénurie d’approvisionnement. Moins de pièces circulent. D’autres personnes passent à l’entreposage frigorifique.

Avec seulement environ 2 millions de BTC encore liquides et accessibles sur les bourses, chaque nouvelle vague de demande institutionnelle resserre le marché. Cela commence déjà à affecter le comportement des prix.

La macroéconomie et la nouvelle thèse monétaire

La politique de taux d’intérêt contribue à alimenter le feu. On s’attend maintenant à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux avant la fin de 2025.

Cela crée des vents arrière pour les actifs à risque, y compris le bitcoin. Mais il ne s’agit pas seulement de courir après les rendements. Il s’agit de se couvrir contre l’incertitude fiduciaire.

Le dollar américain s’affaiblit. L’inflation se modère peut-être, mais l’expansion monétaire ne s’est pas arrêtée.

La corrélation de 0,65 entre le bitcoin et l’inflation l’année dernière était supérieure à celle de l’or. De plus en plus d’investisseurs le traitent non pas comme un pari sur la technologie, mais comme une couverture monétaire.

Et contrairement à l’or, le bitcoin est liquide, programmable et politiquement neutre. Il ne reste pas dans des coffres-forts. Il se déplace à l’échelle mondiale.

Cela le rend plus attrayant pour les capitaux à long terme tels que les family offices, les fonds souverains et les fonds spéculatifs à la recherche d’actifs non souverains à longue durée.

Il ne s’agit pas d’un cycle de battage médiatique. C’est le début d’une nouvelle ère

Nous avons déjà vu des booms du bitcoin. La différence cette fois-ci, c’est qui achète et ce qu’ils en font.

Cela n’est pas motivé par la spéculation à effet de levier ou la manie du commerce de détail axée sur les mèmes. Cette évolution est due au fait que les capitaux prudents se tournent vers une nouvelle classe d’actifs.

Les chiffres le prouvent. La capitalisation boursière totale de Crypto a atteint des sommets historiques.

À lui seul , le bitcoin a absorbé plus de 1,5 milliard de dollars de flux d’ETF la semaine dernière. Les flux cumulés d’ETF Bitcoin au comptant approchent les 50 milliards de dollars en juillet 2025.

Les entreprises l’ajoutent aux bilans. Les souverains constituent des réserves. Les règlements sont rédigés pour soutenir, et non pour restreindre.

Ce n’est plus un pari. C’est une stratégie.

Le bitcoin n’est plus un outsider

Le prix du bitcoin à un niveau record n’est pas l’histoire. La vraie histoire est que la logique monétaire derrière le bitcoin est maintenant adoptée par les institutions qui l’ont autrefois rejeté.

Les banques, les fonds, les gouvernements, tous commencent à traiter le bitcoin comme un élément sérieux du système.

Le résultat est un nouveau type de stabilité. Même pendant les jours volatils, le plancher est plus élevé.

La réflexivité des achats souverains et institutionnels se renforce. Chaque nouvel acheteur réduit les liquidités. Chaque nouvel avenant augmente la demande. C’est une boucle de rétroaction qui ne dépend pas du battage médiatique.

Cela ne signifie pas que le bitcoin est sans risque. Il reste volatil et des renversements de politique sont toujours possibles. Mais la structure a changé. Et une fois que la structure change, le prix suit.

Nous ne regardons plus le bitcoin se battre pour sa légitimité. Nous observons ce qui se passe lorsqu’il l’obtient enfin.