Le discours de Powell aujourd’hui n’a pas donné à Wall Street ce qu’il espérait : voici ce qui s’est passé

Donnant le coup d’envoi de la conférence très suivie du Conseil de la Réserve fédérale ce matin, le président Jerome Powell a axé son discours d’ouverture sur l’examen en cours par la Fed des exigences de fonds propres pour les grandes banques.

Il a remercié la vice-présidente chargée de la supervision, Michelle Bowman, et le personnel de la Fed pour leur travail, et a souligné à quel point l’examen a été approfondi et de grande envergure.

Mais malgré l’accent mis sur la réglementation bancaire, la plupart des investisseurs et des analystes avaient les yeux rivés sur tout autre chose : tous les indices que Powell pourrait offrir sur la direction que prendront les taux d’intérêt.

Le discours de Powell aujourd’hui

M. Powell a souligné la nécessité de maintenir le système bancaire « sûr, solide et efficace », notant que la Fed examine de près tout, des règles de capital basées sur le risque aux ratios de levier, en passant par les tests de résistance et les exigences supplémentaires imposées aux banques les plus grandes et les plus complexes.

Il a souligné que tous ces éléments sont examinés ensemble, et non isolément, afin de s’assurer que le cadre général a toujours un sens dans le monde financier en évolution rapide d’aujourd’hui.

Il a également souligné le rôle clé de la vice-présidente Michelle Bowman dans le processus, soulignant sa vaste expérience de la supervision bancaire.

Selon M. Powell, le leadership de M. Bowman contribue à faire en sorte que les grandes banques, tout en restant bien capitalisées, restent compétitives et continuent de jouer leur rôle dans le soutien de l’économie dans son ensemble.

Qu’attendait-on ?

Bien que la conférence ait été centrée sur la réglementation bancaire, ce qui a vraiment tenu les marchés en haleine, c’est la possibilité d’un changement de politique de la Fed, en particulier toute indication sur le moment où une baisse de taux pourrait avoir lieu.

Les investisseurs étaient à l’affût de près, espérant que le président de la Fed, Jerome Powell , ou d’autres responsables pourraient donner des indices subtils sur la direction que prennent les choses.

Malgré certains progrès en matière d’inflation, la Fed s’est abstenue de signaler un mouvement clair vers un assouplissement.

L’inflation s’est quelque peu refroidie, mais elle reste supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed, suffisamment pour garder les décideurs politiques sur leurs gardes.

Cela les a rendus hésitants à revenir sur les hausses de taux qu’ils ont lancées au cours des deux dernières années.

La vigueur du marché du travail ajoute à l’incertitude.

Les données sur l’emploi continuent d’être solides, et avec un chômage bas et des salaires qui se maintiennent, il y a peu de pression immédiate pour que la Fed réduise.

Un marché du travail sain peut soutenir les dépenses, ce qui peut à son tour maintenir l’inflation à un niveau persistant, exactement ce que la Fed essaie d’éviter.

Dernièrement, les responsables de la Fed, y compris la gouverneure Michelle Bowman, ont adopté un ton mesuré. Ils ont clairement indiqué qu’ils n’excluaient pas des baisses de taux, mais ils ne sont pas pressés non plus.

Toute action, soulignent-ils, dépendra entièrement de ce que disent les données, et non de ce que les marchés veulent ou de ce que les politiciens pourraient pousser.

Pour cette raison, les attentes du marché ont commencé à dériver. Il n’y a plus de calendrier clair.

De nombreux analystes considèrent la fin de 2025 comme une fenêtre possible, mais même cela relève plus d’une supposition éclairée que d’une prévision confiante.

Conclusion : tant que les chiffres ne s’aligneront pas vraiment, il est peu probable que la Fed cligne des yeux.