Les actions brésiliennes d’Eletrobras bondissent malgré une perte de 1,3 milliard de BRL au T2 et un versement de dividende de 755 millions de dollars

Les Eletrobras du Brésil (ELET3 ; Les actions d’ELET6 ont augmenté jeudi 7 août, même si l’entreprise a enregistré une perte importante pour le deuxième trimestre et a déclaré un dividende de plusieurs milliards de reals.

Selon le média local E-Investidor, à 11h10. Heure de Brasilia, les actions ordinaires (ELET3) ont augmenté de 7 %, tandis que les actions privilégiées de catégorie B (ELET6) ont augmenté de 6,17 %.

Cette hausse fait suite à la déclaration d’Eletrobras d’une perte nette de 1,325 milliard de BRL pour le deuxième trimestre 2025, ce qui équivaut à environ 250 millions de dollars.

Le résultat a été un renversement significatif par rapport au bénéfice de 1,743 milliard de BRL (329 millions de dollars) déclaré à la même période l’année dernière, et il est loin d’être conforme aux attentes du marché. Prévias Broadcast a interrogé les analystes, qui prévoyaient un bénéfice net de 1,1 milliard de BRL (208 millions de dollars).

Selon les comptes de résultats présentés mercredi soir (6), le chiffre d’affaires net du deuxième trimestre 2025 s’est élevé à 10,1 milliards de BRL, en hausse de 21,5 % par rapport à l’année précédente.

L’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de la société pour le deuxième trimestre 2025 s’est élevé à 1,25 milliard de BRL, soit une baisse de 71,6 % par rapport à l’année précédente.

Malgré la perte globale, les analystes et les investisseurs se sont concentrés sur des indicateurs d’exploitation meilleurs que prévu, en particulier l’EBITDA et le rendement du dividende.

L’optimisme des courtiers contribue à stabiliser les perspectives du marché

Les analystes de XP ont fait état d’une solide performance sous-jacente au cours du trimestre. Le BAIIA ajusté a été supérieur de 5 % aux prévisions, ce qui indique une efficacité opérationnelle accrue malgré la perte nette.

XP a observé que le résultat intervient après une période de baisse des attentes du marché suite à des prévisions prudentes au T1 et à un ton de la direction.

« Le mouvement du cours de l’action semble être un renversement des attentes précédemment revues à la baisse, plutôt qu’un changement dans les fondamentaux », a déclaré Bruno Vidal, analyste chez XP.

Les analystes de Citi ont également exprimé leur optimisme, citant des performances réglementaires meilleures que prévu et une distribution de dividendes attrayante de 4 milliards de BRL (environ 755 millions de dollars).

La répartition du dividende est la suivante : 2,43036 BRL (0,46 $) par action privilégiée de catégorie A, 1,93348 BRL (0,36 $) par action privilégiée de catégorie B et 1,75771 BRL (0,33 $) par action ordinaire et par action privilégiée.

Recommandations stratégiques dans un contexte de volatilité

Les investisseurs sont dans l’air à court terme après les augmentations et les bénéfices décevants d’Eletrobras. XP a réaffirmé sa recommandation d’achat pour ELET3 et ELET6, avec un potentiel de hausse.

XP a fixé un objectif de cours de 50 R$ (9,43 $) pour les actions ordinaires d’ON, soit une hausse de 27,98 % par rapport à la dernière clôture. L’objectif pour les actions privilégiées de classe B (PNB) est de 54 R$ (10,18 $), soit une hausse de 28,57 % par rapport à la dernière clôture.

Alors que les performances opérationnelles semblent s’être stabilisées après la pandémie et que le sentiment du marché a commencé à se redresser, les analystes observent de près si le rallye des actions est le signe d’un regain d’activité des investisseurs - ou simplement d’une correction par rapport aux attentes du marché plus tôt cette année.

Quels sont les enjeux ?

Dans l’ensemble, les résultats spécifiques d’Eletrobras et la forte réaction du marché rappellent clairement l’une des dynamiques les plus pertinentes des marchés émergents : la performance relative et les attentes peuvent compter pour les investisseurs autant, voire plus, que la performance absolue.

Eletrobras a produit un dividende important malgré une perte nette importante tout en battant sur le plan opérationnel, ce qui indique que la société est fondamentalement solide et positive dans le contexte global.

Ce rebond de la confiance des investisseurs pourrait apporter une certaine stabilité à une action qui a violemment basculé ces derniers mois pour la plus grande compagnie d’électricité du Brésil, et mettre en évidence le lien jusque-là peu observé entre les indicateurs opérationnels et les rendements du capital en termes de valorisation, après un paysage post-privatisation dans lequel les investisseurs s’en prennent de plus en plus aux lentes.