Pourquoi l'action Tesla chute de plus de 13% après les résultats du T2

L'action Tesla TSLA a chuté de 13% jeudi après que le constructeur de véhicules électriques a réaffirmé son intention d'accroître fortement ses dépenses en infrastructure d'intelligence artificielle.

Ce mouvement a éclipsé des revenus supérieurs aux attentes et renforcé les inquiétudes des investisseurs concernant la hausse des dépenses d'investissement et l'affaiblissement de la génération de trésorerie.

L'action a accentué ses pertes après avoir clôturé en baisse de 1.3% mercredi. Sa capitalisation boursière se situe désormais proche de la barre des $1 trillion.

Tesla a annoncé un bénéfice ajusté de 33 cents par action, inférieur aux attentes des analystes de 51 cents, tandis que le chiffre d'affaires est passé à $28.24 billion contre $22.5 billion un an plus tôt, dépassant les estimations consensuelles de $25.71 billion.

La société a également déclaré un flux de trésorerie disponible négatif pour le trimestre, les dépenses d'investissement ayant bondi de 142% en glissement annuel pour atteindre $5.79 billion.

Tesla a réaffirmé son intention de dépenser plus de $25 billion cette année alors qu'elle intensifie ses investissements dans l'infrastructure d'intelligence artificielle, la conduite autonome, la robotique et la capacité de calcul.

Les actions d'Alphabet ont également chuté de plus de 6% après que la maison-mère de Google a annoncé un flux de trésorerie disponible négatif et relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 à une fourchette comprise entre $195 billion et $205 billion, tout en avertissant que les dépenses augmenteraient encore en 2027.

Ces baisses ont mis en lumière l'inquiétude croissante des investisseurs : les dépenses liées à l'IA augmentent plus vite que la génération de trésorerie dans l'ensemble du secteur technologique.

Le chiffre d'affaires augmente, les marges se dégradent

Tesla a indiqué que le bénéfice net a diminué de 5% en glissement annuel, à $1.11 billion, soit 32 cents par action, contre $1.17 billion, soit 33 cents par action un an plus tôt.

Les revenus automobiles ont augmenté de 23% à $20.52 billion, tandis que les revenus de l'activité énergie de la société, incluant le solaire et les systèmes de stockage par batterie, ont progressé de 13% à $3.14 billion.

Les revenus des services et autres activités, notamment les réparations de véhicules hors garantie, ont bondi de 50% à $4.58 billion.

Malgré la hausse des revenus automobiles, la marge brute de Tesla est tombée à 16.8% contre 17.2% un an auparavant, manquant les attentes des analystes qui tablaient sur 19.4%, selon StreetAccount.

La société a attribué en partie cette pression à des prix de vente moyens plus bas après l'introduction de versions moins coûteuses de ses Model 3 et Model Y, suite à la retraite des Model S et Model X plus onéreux.

L'investissement dans l'IA reste une priorité

Tesla a déclaré qu'elle continue d'élargir l'infrastructure soutenant sa stratégie d'intelligence artificielle à long terme.

“Capacity build out and ramp related to our multi-year infrastructure initiatives, including AI compute, solar, battery material, and semiconductor manufacturing are underway,” a déclaré la société dans sa présentation aux actionnaires.

Le directeur général Elon Musk a défendu les dépenses élevées de la société lors de l'appel sur les résultats mercredi.

“This is a massive capex year. I’m confident that all the things that we’re investing in will yield incredible returns. Really, maybe the best capex returns that we’ve ever seen,” a déclaré Musk.

Tesla a également indiqué qu'elle installe des lignes de production de première génération pour Optimus, son robot humanoïde, et s'attend à ce que la production commence prochainement.

Les dirigeants ont dit aux investisseurs que la flotte de véhicules autonomes Cybercab de la société a désormais parcouru 380,000 unsupervised miles, signe de progrès continus dans son programme de conduite autonome.

Les analystes restent positifs sur les perspectives à long terme

Malgré la réaction négative du marché, plusieurs firmes de Wall Street ont maintenu une vision constructive à long terme tout en abaissant leurs objectifs de cours.

L'analyste de JPMorgan Rajat Gupta a abaissé son objectif de cours sur Tesla à $445 contre $475 tout en maintenant une recommandation Neutre.

Gupta a déclaré que les actions Tesla sont "susceptibles de rester enfermées dans une fourchette à court terme" alors que les estimations de bénéfices à terme continuent de baisser face à la hausse des dépenses d'investissement.

L'analyste de Mizuho, Vijay Rakesh, a également réduit son objectif de cours à $450 contre $480 tout en réitérant une recommandation Surperformance.

Rakesh a déclaré que Tesla reste "bien positionnée en tête de l'IA physique" via sa plateforme Cybercab, la robotique humanoïde offrant une opportunité de croissance à plus long terme.

Il a ajouté que des vents porteurs réglementaires devraient aider à compenser les vents contraires à court terme liés aux droits de douane européens et à la suppression des crédits d'impôt pour les VE aux États-Unis, Tesla étant susceptible de subir moins de pression que ses pairs.

Piper Sandler a maintenu sa recommandation Surpondérer et son objectif de cours à $500.

L'analyste Alexander Potter a déclaré que la vente post-résultats n'était pas surprenante malgré l'amélioration des indicateurs à long terme.

Cependant, il a indiqué que Tesla devra "dissiper les doutes concernant Optimus et Cybercab" avant que l'action puisse sortir de sa fourchette de cotation actuelle, ajoutant que, s'il reste optimiste, "le calendrier des catalyseurs est difficile à prévoir."

Les actions Tesla avaient perdu environ 11% ce mois-ci et 17% depuis le début de l'année jusqu'à la clôture de mercredi avant la vente de jeudi.

Le déclin a coïncidé avec la faiblesse des actions SpaceX, qui ont chuté de plus de 40% par rapport à leur pic post-listing après le débût de la société sur le marché en juin.