Levi Strauss chute de 10 % après des perspectives prudentes au T4 affectées par les inquiétudes sur les droits de douane

Les actions de Levi Strauss and Co. (NYSE : LEVI) ont fortement chuté vendredi malgré la publication de résultats plus solides que prévu au troisième trimestre et le relèvement de ses prévisions pour l’ensemble de l’année.

Les investisseurs ont semblé déstabilisés par les perspectives prudentes de la société pour le quatrième trimestre et les avertissements sur la pression sur les marges liée aux droits de douane, faisant chuter l’action de 10,23 % à 22,03 $ vendredi.

Bénéfices supérieurs aux prévisions et revues à la hausse pour l’ensemble de l’exercice

Pour le troisième trimestre de l’année fiscale clos en août, Levi a déclaré un bénéfice par action ajusté de 34 cents sur un chiffre d’affaires de 1,54 milliard de dollars, dépassant les estimations de FactSet de 31 cents et 1,50 milliard de dollars, respectivement.

La société a également relevé ses prévisions pour l’exercice 2025, augmentant les attentes en matière de revenus et de bénéfice ajusté par action.

Le directeur financier, Harmit Singh, a déclaré lors d’une conférence téléphonique avec des analystes que les perspectives mises à jour supposent que les droits de douane américains sur les importations en provenance de Chine resteront à 30 % et à 20 % sur les importations en provenance d’autres pays jusqu’à la fin de l’année.

« Bien que l’environnement macroéconomique reste complexe, la constance de nos performances et de notre agilité opérationnelle me donne confiance dans le fait que nous réaliserons une croissance soutenue et rentable en 2026 et au-delà », a déclaré Michelle Gass, chef de la direction.

La société a cité ses progrès continus dans les ventes directes aux consommateurs et un redressement plus large de la marque comme les principaux moteurs de la performance du troisième trimestre.

Levi’s a également noté une vigueur précoce dans ses préparatifs pour les fêtes, avec environ 70 % de ses stocks déjà sécurisés, ainsi que de légères augmentations de prix pour compenser la hausse des coûts due aux tarifs.

Les perspectives prudentes du quatrième trimestre pèsent sur le sentiment

Malgré les résultats optimistes, les prévisions prudentes de Levi’s pour le quatrième trimestre ont tempéré l’enthousiasme du marché.

Le fabricant de jeans s’attend à ce que les revenus baissent d’environ 3 % d’une année sur l’autre et que le bénéfice ajusté se situe entre 36 et 38 cents par action.

Les analystes s’attendaient à une baisse plus forte des revenus de 7 %, mais à un bénéfice plus élevé de 41 cents par action, selon FactSet.

M. Singh a déclaré que M. Levi adoptait une approche prudente compte tenu des « macros complexes », soulignant les tarifs et les impacts potentiels sur la demande des consommateurs.

La société s’attend également à une contraction de la marge brute d’environ 100 points de base au cours du trimestre en cours, principalement en raison des coûts tarifaires et de l’absence d’une 53e semaine dans le calendrier fiscal.

Alors que les analystes de Wall Street considéraient généralement les prévisions comme conservatrices, le ton prudent a suffi à ébranler la confiance des investisseurs.

Les analystes de Stifel ont décrit les prévisions comme une « relative déception », bien qu’ils aient suggéré qu’elles pourraient s’avérer trop prudentes compte tenu de la dynamique actuelle des ventes.

Les analystes de Barclays ont également noté que Levi n’avait pas observé de détérioration significative des tendances d’achat en septembre.

En juillet, la société a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires et de bénéfice annuels après que les résultats du deuxième trimestre aient dépassé les attentes.

Les pressions tarifaires mettent en évidence des défis plus larges pour l’industrie

Le dernier avertissement de Levi’s souligne l’impact continu des politiques commerciales américaines sur les entreprises de vêtements qui dépendent de la fabrication à l’étranger.

L’entreprise s’approvisionne en grande partie en Asie du Sud, notamment au Bangladesh, au Cambodge et au Pakistan, des pays actuellement confrontés à des charges tarifaires plus élevées.

M. Singh a déclaré que les tarifs douaniers pourraient contribuer à une baisse de 130 points de base des marges au quatrième trimestre.

La pression exercée par les tarifs douaniers a également pesé sur d’autres détaillants de mode tels que Ralph Lauren, Abercrombie and Fitch et Tapestry, bien que les marques haut de gamme aient été mieux en mesure de répercuter les coûts supplémentaires sur les consommateurs.

Malgré la baisse de vendredi, les actions de Levi restent en hausse d’environ 26 % depuis le début de l’année, reflétant l’optimisme des investisseurs quant à la reprise de la marque de la société et à sa stratégie de vente directe aux consommateurs.

Selon FactSet, environ 67 % des analystes évaluent l’action à l’achat ou à l’équivalent, avec un objectif de cours moyen de 26,15 $.

Même si les vents contraires à court terme persistent, Levi Strauss reste convaincu que sa discipline opérationnelle et son accent sur la force de sa marque soutiendront une croissance durable au-delà de 2025.