Ant Group et JD.com suspendre leurs projets de stablecoin à Hong Kong après la directive de Pékin

Les efforts visant à lancer des stablecoins ciblant le marché de Hong Kong sont au point mort alors que les régulateurs de Pékin sont intervenus pour mettre fin à l’implication du secteur privé, invoquant des inquiétudes concernant la souveraineté monétaire et la concurrence avec le yuan numérique soutenu par l’État.

Les géants chinois de la technologie, dont Ant Group et JD.com, ont suspendu leurs initiatives de stablecoins en réponse aux directives des autorités continentales, selon un récent rapport du Financial Times, citant cinq personnes proches du dossier.

La directive provenait à la fois de la Banque populaire de Chine (PBoC) et de l’Administration du cyberespace de Chine (CAC), qui ont demandé aux entreprises de ne pas aller de l’avant avec l’émission d’actifs numériques similaires à la monnaie par le biais du nouveau cadre de licence de stablecoin de Hong Kong.

Pourquoi les régulateurs de Pékin sont-ils préoccupés ?

L’idée de permettre aux entreprises privées d’émettre des jetons numériques liés à des monnaies fiduciaires a suscité des inquiétudes parmi les régulateurs de Pékin, qui considèrent que de telles initiatives empiètent sur les responsabilités fondamentales de l’État dans la gestion de la monnaie souveraine.

Au cœur de leurs préoccupations se trouve une question fondamentale de contrôle : qui détient le droit d’émettre de la monnaie dans une économie numérique moderne ?

La banque centrale chinoise serait préoccupée par le fait que les stablecoins pourraient saper la supervision des capitaux et créer de la confusion dans le système financier, d’autant plus que la Chine continue de déployer sa propre monnaie numérique de banque centrale, l’e-CNY.

L’émission de stablecoins par des acteurs privés aurait été considérée comme une menace potentielle pour l’agenda monétaire à long terme de la Chine, surtout si ces pièces gagnaient du terrain pour des règlements transfrontaliers ou un usage national.

La banque centrale se montrerait particulièrement prudente face au chevauchement des fonctions entre les stablecoins privés et l’e-CNY, que Pékin a positionné comme la pierre angulaire de sa future infrastructure de paiement.

Les régulateurs ont également averti que les stablecoins pourraient être utilisés à mauvais escient pour le trading spéculatif et les activités financières illicites.

L’appétit pour les stablecoins à Hong Kong augmente

La décision de Pékin fait suite à une phase au cours de laquelle Hong Kong a exprimé son soutien aux initiatives en matière d’actifs numériques.

Quelques jours avant le rapport du Financial Times, le Conseil législatif de Hong Kong avait publié un bulletin spécial décrivant sa stratégie fintech en cours, y compris une section dédiée aux stablecoins.

Le conseil a suggéré que les stablecoins pourraient améliorer le règlement des échanges transfrontaliers et l’efficacité des paiements, en particulier pour les instruments libellés en yuan.

La publication a réaffirmé l’ambition de Hong Kong de servir de plaque tournante mondiale des actifs numériques et a mis en évidence plusieurs développements législatifs et réglementaires au cours de l’année écoulée, notamment la mise en œuvre de l’ordonnance sur les stablecoins le 1er août.

Depuis l’entrée en vigueur de l’ordonnance, plusieurs propositions ont émergé pour modifier et étendre le cadre afin de répondre aux besoins d’un plus large éventail d’émetteurs de stablecoins, y compris les entreprises publiques.

L’intérêt des entités continentales a bondi à la suite du nouveau cadre.

Des rapports indiquent que de grandes institutions chinoises telles que la China National Petroleum Corporation et la Bank of China avaient envisagé de demander des licences de stablecoins par l’intermédiaire de Hong Kong.

PetroChina, en particulier, s’intéressait aux stablecoins indexés sur le yuan pour régler les transactions énergétiques transfrontalières.

Cependant, la dernière décision de Pékin jette l’incertitude quant à l’avancement de ces demandes.

Ant Group et JD.com avaient déjà pris des mesures préliminaires, la division internationale d’Ant explorant des partenariats avec des sociétés étrangères de stablecoins, y compris un partenariat avec Circle en juillet pour faciliter les paiements transfrontaliers utilisant l’USDC.

JD.com avait également évalué les licences mondiales de stablecoins afin de réduire les coûts de règlement internationaux.

Cependant, l’avenir de ces initiatives reste aujourd’hui dans un vide réglementaire.