Le ralentissement du minage de Bitcoin pourrait indiquer un virage haussier, affirme VanEck

Un ralentissement récent de l’activité minière de Bitcoin pourrait préparer le terrain pour une phase plus constructive pour la cryptomonnaie, selon un nouveau rapport du gestionnaire d’actifs VanEck.

La société a indiqué que les tendances historiques suggèrent que les périodes de déclin de l’activité minière ont souvent précédé des rendements positifs pour le Bitcoin, même si les mineurs font face à une pression financière croissante.

Dans son rapport intitulé « Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck », publié lundi, VanEck a décrit la baisse du taux de hachage réseau comme un indicateur potentiel de contre-attaque.

Bien qu’une baisse du taux de hachage reflète généralement le stress chez les mineurs, elle a historiquement coïncidé avec une meilleure performance des prix du BTC dans les mois suivants.

Baisses du taux de hachage et rendements historiques

L’analyse de VanEck montre que depuis 2014, les rendements prospectus de Bitcoin sur 90 jours étaient positifs dans 65 % des cas où le taux de hachage du réseau se contractait, contre 54 % lorsque le taux de hachage augmentait.

La société a indiqué que ce schéma suggère que la baisse de l’activité minière pourrait indiquer une capitulation chez les opérateurs plus faibles, laissant le réseau dans une position plus saine à long terme.

« Certaines preuves empiriques suggèrent que les baisses du taux de hachage peuvent être haussières pour les détenteurs à long terme », ont écrit les analystes de VanEck, caractérisant cette tendance comme un signal contraire lié aux sorties des mineurs en période de stress financier.

La société a ajouté que lorsque la compression du taux de hachage persiste sur de longues périodes, les rendements positifs en avant ont tendance à se produire plus fréquemment et avec une plus grande intensité.

Les dernières données montrent que le taux de hachage du Bitcoin a chuté d’environ 4 % sur le mois jusqu’au 15 décembre, marquant la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2024.

VanEck a déclaré que la réapparition de ce schéma a attiré l’attention des investisseurs évaluant l’équilibre entre le stress minier à court terme et les implications à long terme sur le marché.

Pression croissante sur l’économie minière

La baisse du taux de hachage intervient alors que la rentabilité du minage s’est détériorée, parallèlement à la récente faiblesse du prix du Bitcoin.

VanEck a noté que les coûts d’électricité à rinvestissement pour les plateformes minières de génération intermédiaire, comme l’Antminer S19 XP, ont considérablement diminué au cours de l’année écoulée.

La société a estimé que les coûts d’électricité à l’équilibre sont passés d’environ 0,12 $ par kilowattheure fin 2024 à environ 0,077 $ à la mi-décembre 2025.

Le coût d’électricité à l’équilibre représente le prix maximal d’électricité que les mineurs peuvent payer sans fonctionner à perte.

Une forte baisse de ce seuil indique généralement une détérioration de l’économie du secteur, car seuls les mineurs ayant accès à une électricité moins chère peuvent continuer à fonctionner de manière rentable.

Cette dynamique oblige souvent les opérateurs à coût élevé à arrêter les équipements ou à quitter complètement le réseau.

Le Bitcoin lui-même est resté volatil.

Après avoir atteint un sommet historique de 126 080 $ il y a environ un mois, la cryptomonnaie est tombée à environ 81 000 $ le 21 novembre.

Au moment de la rédaction, elle avait récemment baissé de 1,8 % au cours des dernières 24 heures, pour atteindre 87 278 $.

Les acheteurs institutionnels interviennent

Alors que les mineurs subissent une pression croissante, VanEck a indiqué que les acheteurs institutionnels à plus long terme absorbaient l’offre lors du récent recul.

La société a mis en avant les trésors d’actifs numériques (DATs) comme des acheteurs particulièrement actifs au cours du mois dernier.

Entre la mi-novembre et la mi-décembre, les DATs ont acheté environ 42 000 Bitcoins, ce qui représente une augmentation de 4 % d’un mois sur l’autre et portant le total des avoirs à environ 1,09 million de Bitcoins.

VanEck a indiqué qu’il s’agissait de la plus grande accumulation mensuelle des DAT depuis la période de la mi-juillet à la mi-août 2025, lorsque plus de 128 000 bitcoins ont été ajoutés.

En regardant vers l’avenir, VanEck a suggéré que de nombreux bons trésors d’actifs numériques pourraient modifier leurs stratégies de financement.

Plutôt que de s’appuyer sur l’émission d’actions ordinaires, la société s’attend à ce que certains DAT financent de futurs achats de Bitcoin par la vente d’actions privilégiées, ce qui pourrait remodeler la manière dont la demande institutionnelle soutient le marché.