Le Bitcoin stagne près de 90 000 $ alors que les flux d’échanges augmentent et que les pertes on-chain reviennent

La progression du Bitcoin vers 90 000 $ s’est arrêtée alors qu’une vague de pièces affluait vers les plateformes d’échange, tandis que les données on-chain montraient que les détenteurs ont chuté à des pertes nettes réalisées pour la première fois depuis octobre 2023.

Parallèlement, les signaux du marché spot se sont améliorés, créant un système mixte où l’offre croissante répond à la demande provisoire, selon plusieurs agences d’analyse.

Entre le 20 et le 21 janvier, plus de 17 000 BTC sont passés aux bourses, tandis que les indicateurs clés de rentabilité sont tombés sous le seuil de rentabilité.

Pourtant, la vigueur de l’achat au comptant sur les grands circuits s’est renforcée, laissant entrevoir une stabilisation même si les hausses rencontrent de la résistance.

Les entrées d’échange testent une résistance de 89 000 $ à 90 000 $

Le chercheur en bitcoin Axel Adler Jr. a noté que les entrées d’échanges ont dépassé les 17 000 BTC entre le 20 et le 21 janvier, dont 9 867 BTC le 20 janvier et 6 786 BTC le 21 janvier.

Cela contraste fortement avec la fourchette moyenne quotidienne du flux net de janvier, comprise entre –2 000 et +2 000 BTC.

Bien que les flux nets se soient depuis normalisés à +296 BTC, les flux d’entrée accumulés créent un surplus d’offre proche des niveaux actuels, faisant de la zone de 89 000 à 90 000 $ un test clé de résistance.

La rentabilité chute chez les acheteurs récents

Le SOPR des détenteurs à court terme, qui mesure si les acheteurs récents vendent à profit ou à perte, est tombé sous la barre d’équilibre de 1,0.

La SMA sur sept jours se situe à 0,996, et au dernier creux proche de 87 500 $, la SOPR est tombée à 0,965, ce qui implique une perte moyenne de 3,5 % pour les détenteurs à court terme.

La demande spot s’améliore, mais reste faible

Les données Glassnode indiquent un environnement spot en amélioration.

Le delta cumulatif du volume (CVD) de Binance et des échanges agrégés est devenu dominant l’acheteur, tandis que la pression de vente sur Coinbase s’est atténuée.

Cependant, la baisse de l’offre de frais généraux n’a pas encore répondu à une demande suffisamment forte. Les CVD au comptant agrégés ont atteint des sommets pour la dernière fois en avril 2025, une période précédant l’expansion de la plage, mais les flux actuels restent insuffisants pour forcer une cassure de la portée.

Les détenteurs passent à des pertes nettes

Les données de CryptoQuant montrent que les détenteurs de Bitcoin sont entrés dans une phase de perte nette réalisée pour la première fois depuis octobre 2023.

Depuis le 23 décembre, les investisseurs ont collectivement réalisé environ 69 000 BTC de pertes, signalant un éloignement des conditions de prise de bénéfices.

La dynamique du profit réalisé s’est affaiblie régulièrement depuis début 2024, enregistrant des pics plus bas en janvier 2024, décembre 2024, juillet 2025 et octobre 2025.

Les bénéfices réalisés annuels se sont compressés à environ 2,5 millions de BTC, contre environ 4,4 millions de BTC en octobre, des niveaux n’ayant jamais été vus en mars 2022.

L’entreprise établit des parallèles avec la transition 2021–2022, lorsque les bénéfices ont atteint un pic avant de basculer négativement avant un cycle baissier, décrivant ce schéma comme un signe d’avertissement plutôt qu’une prévision.

Sous-performance contre or

CryptoQuant note également que le Bitcoin reste dans une forte tendance baissière face à l’or, le ratio BTC/XAU prolongeant plusieurs mois de baisse.

Historiquement, ces phases peuvent mettre du temps à être inversées, ce qui suggère qu’une faiblesse relative prolongée peut persister.

Que regarder ensuite

Les marqueurs clés à court terme incluent la continuité d’atténuation des flux de change, la capacité de la SOPR à récupérer 1,0, et la permanence intacte des flux au comptant dominés par l’achat.

La dynamique des stablecoins pourrait également jouer un rôle : l’analyste Darkfost a souligné que le ratio d’offre des stablecoins a connu sa plus forte baisse du cycle après la récente correction, suggérant que la capitalisation boursière du Bitcoin a chuté plus rapidement que la liquidité des stablecoins.

Dans l’ensemble, les données indiquent un marché qui équilibre un surplus d’offre et un affaiblissement de la dynamique des profits face aux premiers signes de stabilisation au comptoir.

Jusqu’à ce que la conviction d’achat se renforce, des rebondissements proches de 89 000 à 90 000 $ pourraient attirer les vendeurs, maintenant la volatilité élevée.