Pourquoi l'action Apple grimpe malgré les inquiétudes persistantes sur l'IA

L'action Apple (NASDAQ : AAPL) a progressé d'environ 2 % mardi, allant à l'encontre d'un marché technologique toujours nerveux quant à savoir si le boom de l'IA portera ses fruits assez rapidement pour justifier l'explosion des dépenses et les valorisations élevées.

La divergence est frappante car la « peur de l'IA » pèse sur le sentiment des grandes technologies depuis des semaines, les investisseurs réduisant leur exposition aux entreprises jugées les plus vulnérables à la pression sur les marges ou aux perturbations.

Dans ce contexte, Apple commence à se négocier comme une valeur de rotation : un refuge à méga-capitalisation avec des flux de trésorerie stables et des moteurs à court terme plus clairs.

Inquiétudes dans le secteur technologique et faiblesse généralisée due à l'IA

La configuration générale a été difficile pour les valeurs technologiques de croissance.

Les investisseurs réévaluent le calendrier de rentabilité de l'IA, craignant que les lourdes dépenses d'investissement ne frappent les marges avant l'arrivée de nouveaux revenus significatifs, alimentant un repli sur les actions de logiciels et de données.

Ces inquiétudes se sont traduites par de réels dommages sur les valorisations.

Les grands noms de la technologie ont collectivement perdu des centaines de milliards de dollars de valeur marchande alors que les inquiétudes concernant les dépenses en IA ont pesé sur les valorisations, Apple figurant parmi les entreprises ayant déjà subi des pertes lors de la liquidation.

Le malaise ne s'est pas limité à un seul coin du marché ; il s'est manifesté par une rotation délaissant la technologie à forte croissance pour se tourner vers des secteurs perçus comme positionnés de manière plus défensive.

Pourtant, le mouvement d'Apple mardi est allé à contre-courant.

Une analyse d'Investing.com a décrit Apple comme surperformant l'ensemble du complexe technologique d'une manière qui suggère que les investisseurs font une distinction entre le modèle de matériel et de services d'Apple et ses pairs qui sont plus directement exposés aux perturbations rapides de l'IA dans leurs produits de base.

En clair, les investisseurs semblent plus à l'aise pour garantir les mises à niveau de l'iPhone et les abonnements aux services que pour essayer de deviner qui remportera la prochaine étape de la guerre des plateformes d'IA.​

Action Apple : fondamentaux et offre de rotation

La force relative d'Apple est également étayée par des fondamentaux qui semblent exceptionnellement « propres » dans un contexte trouble.

Le dernier trimestre d'Apple a fait état d'un chiffre d'affaires de 143,8 milliards de dollars, d'un chiffre d'affaires iPhone de 85,3 milliards de dollars et d'un chiffre d'affaires services de 30 milliards de dollars, parallèlement à un bénéfice net de 42,1 milliards de dollars. ​

Cette stabilité compte dans un marché qui s'interroge sur les rendements à court terme des dépenses d'investissement en IA.

Les investisseurs peuvent considérer Apple comme plus à l'abri des menaces concurrentielles immédiates de l'IA, en partie parce que son activité ne dépend pas de la vente de licences logicielles basées sur l'IA ou de capacités cloud à des marges en expansion rapide.

Apple investit toujours dans l'IA, mais l'entreprise n'est pas actuellement présentée comme la figure de proue de la course aux dépenses les plus agressives, ce qui peut la rendre plus « sûre » lors des rotations d'aversion au risque.

Le risque clé est, bien sûr, que la « technologie défensive » reste de la technologie.

Si la liquidation plus large liée à l'IA s'accentue, Apple peut être entraîné vers le bas par les flux des indices et le sentiment, même avec une exécution solide.

Pour l'instant, cependant, l'évolution du cours de mardi suggère que le marché prend une décision plus nuancée.

L'incertitude liée à l'IA est réelle, tout comme la valeur des bénéfices prévisibles et d'un moteur de produits et services que les investisseurs peuvent modéliser sans hypothèses héroïques.