L'action Broadcom monte de 3% aujourd'hui, mais le vrai mouvement serait à venir

L'action Broadcom (NASDAQ: AVGO) a augmenté d'environ 3% lors de la séance de mercredi, mais le débat principal ne porte pas sur le rebond d'aujourd'hui ; il porte sur la question de savoir si AVGO se prépare à un réajustement plus important en vue de son rapport sur les résultats du 4 mars.

Ce mouvement intervient alors que de nombreux investisseurs affichent encore des pertes, AVGO étant environ 20% en dessous de son sommet de décembre et se négociant comme une action en attente d'une décision claire dans un sens ou dans l'autre.

En toile de fond, le marché plus large a été sensible aux surprises de politique, notamment aux titres changeants sur les tarifs douaniers.​

Action Broadcom : les haussiers évoquent un carnet de commandes AI de $73 milliards

L'argument central des haussiers est qu'il ne s'agit pas d'une “histoire d'IA” basée sur des impressions : un chiffre de carnet de commandes y est associé.

Les analystes se focalisant sur l'exposition AI de Broadcom soulignent un carnet de commandes AI rapporté à $73 milliards, livrable sur environ 18 mois.

Sur le rythme actuel, la division semi‑conducteurs AI a été le moteur principal.

In Q4 FY2025, les revenus des semi‑conducteurs AI de Broadcom ont été cités à $6.5 milliards, en hausse de 74% d'une année sur l'autre, avec des revenus AI annuels à $20 milliards, en hausse de 65%.

Dans ce cadre, le tableau global de l'entreprise est également resté solide : un chiffre d'affaires FY2025 d'environ $64 milliards et un flux de trésorerie disponible de $26.9 milliards.

Les commentaires de la direction ont également été un pilier clé du scénario haussier.

Le PDG Hock Tan aurait confirmé un cinquième client hyperscale “XPU” avec une commande initiale de $1 milliard, tandis qu'Anthropic aurait ajouté une commande de $11 milliards en plus d'une commande existante de $10 milliards.

Les haussiers estiment que ces signaux clients sont importants car ils impliquent que l'activité AI n'est pas concentrée auprès d'un ou deux acheteurs.

Le point focal à court terme est la guidance.

Broadcom indiquerait des revenus semi‑conducteurs AI pour le Q1 à $8.2 milliards, presque le double d'une année sur l'autre, et a noté que le seul carnet de commandes de switches AI dépasse $10 milliards.

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Les marges ternissent l'essor de l'IA

Si le carnet de commandes est si important, pourquoi l'action est‑elle encore si en baisse ? Les baissiers invoquent les marges.

Une inquiétude clé a été la mise en garde du CFO selon laquelle la marge brute pourrait diminuer d'environ 100 points de base au Q1, en partie en raison du mix : plus de revenus AI, mais des marges plus faibles que les segments de puces historiques.

C'est le compromis que les investisseurs tentent d'évaluer : une croissance énorme, mais potentiellement une rentabilité moindre par dollar de ventes.

C'est aussi pourquoi le 4 mars importe plus que le bond de 3% d'aujourd'hui.

Un dépassement sans réassurance sur les marges peut toujours déclencher des prises de bénéfices. Mais un dépassement accompagné d'un discours confiant de la direction sur les marges pourrait rapidement changer la narration.

Le positionnement de Wall Street reste notablement favorable.

La valeur est suivie par environ 52 analystes sans recommandations de vente, et le cours cible moyen à 12 mois est d'environ $452, ce qui implique un potentiel haussier d'environ 37% par rapport aux niveaux actuels.