Action Nvidia en baisse de 2 % à nouveau : pourquoi les analystes restent à l'achat

L'action Nvidia (NASDAQ: NVDA) recule à nouveau malgré un trimestre record, et c’est la tension que les investisseurs ne peuvent ignorer : le marché montre des signes de fatigue tandis que Wall Street continue d'y croire.

Les actions sont récemment passées sous leur moyenne mobile sur 50 jours (un indicateur couramment surveillé par les traders) à 185,60 $, selon Barchart, alors même que les analystes maintiennent majoritairement leurs recommandations « Acheter ».​

Un repli qui ne correspond pas au trimestre

Nvidia vient de publier des chiffres spectaculaires : le chiffre d'affaires du T4 s'est élevé à environ 68,1 milliards de dollars, en hausse de 73 % en glissement annuel, et la société a guidé le chiffre d'affaires du trimestre suivant à environ 78,0 milliards de dollars (± 2 %).

Ce n’est pas un « ralentissement », et le repli de l’action n’est pas une question d’absence de demande.​

Le repli ressemble plutôt à une digestion classique post-publication des résultats.

L'action Nvidia a baissé même après des résultats supérieurs aux estimations, ce qui fait apparaître le mouvement comme un problème de sentiment plus que comme un problème de fondamentaux.​

Pourquoi l'action Nvidia continue de glisser

Premièrement, les attentes étaient déjà extrêmement élevées.

Lorsqu'une entreprise devient le centre d'attraction du marché, des résultats « excellents » peuvent être perçus comme simplement « conformes aux attentes », et l'opération se transforme en prise de bénéfices.​

Deuxièmement, les coûts et les marges sont redevenus au cœur du débat alors que Nvidia accélère le déploiement de sa plateforme la plus récente.

La performance du T4 de Nvidia a été tirée par la demande pour l'architecture GPU Blackwell, et la société a guidé une marge brute non‑GAAP autour de 75 % pour le trimestre à venir : solide, mais aussi un rappel que la montée en charge sera scrutée par les investisseurs.​

Troisièmement, la valorisation joue dans les deux sens.

MarketBeat indique un ratio P/E historique supérieur à 37 pour Nvidia, ce qui signifie que le marché paie toujours une prime pour la croissance, et les titres premium peuvent chuter rapidement lorsque le récit vacille, même si les résultats restent objectivement solides.​

Pourquoi les analystes continuent d’émettre des recommandations Acheter

Sur la place, l'argument central n'a pas changé.

L'action Nvidia conserve la meilleure visibilité sur l'infrastructure IA, et la demande semble s'étendre plutôt que de se résorber.

Dans la même couverture du T4, Blackwell a été explicitement cité comme le moteur principal, renforçant l'idée qu'il ne s'agit pas d'un pic d'un seul trimestre.​

Cette conviction se reflète dans les chiffres agrégés.

L'enquête d'analystes de MarketBeat montre que 53 analystes publient des objectifs de cours à 12 mois, avec un objectif moyen d'environ 271,58 $.​

Et dans certains cas, les analystes continuent de relever leurs objectifs plutôt que de les abaisser. Robert W. Baird, par exemple, a relevé son objectif de cours sur Nvidia à 300 $.

On se retrouve donc avec une action qui s'affaisse sous une ligne de tendance largement suivie, et une communauté de recherche qui voit encore un potentiel significatif.

Un côté joue le court terme des prochaines semaines ; l'autre évalue la demande et les cycles produits qui se jouent sur des années.

Pour les investisseurs détenteurs de NVDA, la leçon est moins « surprise positive sur les résultats » que patience.

L'action voudrait des preuves que le prochain volet des dépenses IA est durable, tandis que les analystes misent sur le fait que Nvidia continuera de le fournir.