Marché US à midi : le Dow perd 700 points, les craintes d'inflation reviennent

Le message du marché à la mi-journée vendredi a été clair : cette vente n’est pas seulement due à une mauvaise séance, mais à deux inquiétudes qui peuvent durer des mois.

L'indice Dow Jones Industrial Average reculait de 715 points, soit 1,5 %, tandis que le S&P 500 perdait 1,1 % et le Nasdaq cédait 1,4 %, entraînant les trois indices dans le rouge pour le mois de février.

Avec la chute de vendredi, le Nasdaq est en voie d'enregistrer son mois le plus faible depuis mars dernier.

La publication de l'inflation qui a réajusté les paris sur les taux

Le premier choc est venu de l'inflation, issue du segment « amont » de la chaîne.

L'indice des prix à la production (PPI) de janvier a augmenté de 0,5 % en rythme mensuel contre 0,3 % attendu, et la lecture sous-jacente (hors alimentation et énergie) a bondi de 0,8 %.

Cette accélération contraint immédiatement les investisseurs à reconsidérer la vitesse à laquelle les pressions inflationnistes se relâchent.

Pourquoi cela importe-t-il pour les actions ? Parce que certains composants du PPI alimentent l'indice des prix PCE, l'indicateur d'inflation privilégié de la Réserve fédérale.

Si les économistes ont raison et que le PCE de base atteignait 0,5 % en janvier, le taux annuel du PCE de base pourrait remonter vers 3,1 %–3,2 %, ce qui serait nettement au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.

La réaction des marchés a été rapide : les attentes de baisse des taux ont été repoussées.

Les opérateurs penchent désormais pour environ deux réductions de 25 points de base sur l'ensemble de 2026, la réunion du FOMC des 17–18 mars étant de plus en plus valorisée pour un maintien autour de 3,50 %–3,75 %.

Pour les actions à forte croissance, dont une grande partie de la valeur repose sur des bénéfices attendus dans plusieurs années, un scénario « plus haut plus longtemps » des taux tend à pénaliser car les gains futurs sont actualisés de manière plus agressive.

La crainte de l'IA qui dépasse une seule action

La seconde force était davantage psychologique, mais peut-être plus structurelle : la crainte rampante que l'IA ne profite pas seulement à quelques gagnants, mais entraîne aussi des licenciements et des réajustements de marge dans le reste des entreprises américaines.

L'annonce de Block selon laquelle elle supprime près de 4 000 emplois, accompagnée des commentaires publics du cofondateur Jack Dorsey suggérant que de nombreuses entreprises pourraient connaître des restructurations similaires d'ici un an.

Ces développements sont plutôt apparus comme un coup de semonce plutôt que comme un élément rassurant.

Les investisseurs ne l'ont pas interprété comme une simple histoire d'« efficacité ». Ils y ont vu la preuve que pression sur les coûts, concurrence et automatisation convergent simultanément.

Le secteur technologique a payé le prix fort. Salesforce a chuté de plus de 4 %, Microsoft a perdu environ 2 %, et Zscaler, acteur de la cybersécurité, a plongé de 11 % après avoir raté les attentes sur les revenus différés.

Dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, CoreWeave a chuté de 16 % suite à des prévisions décevantes, tandis que Nvidia a prolongé la faiblesse entamée jeudi après les résultats par une nouvelle baisse de 2 %.

La question non résolue pour le week-end n'est pas de savoir si la séance de vendredi a été « exagérée ».

Il s'agit de savoir si l'inflation et la disruption liée à l'IA commencent à réévaluer la même chose : ce que les investisseurs doivent accepter de payer pour la croissance lorsque le coût de l'argent reste élevé, et que les règles du travail des cols blancs évoluent en temps réel.