Pemex publie un T4 solide : dette en baisse, production de raffinage en forte hausse

Petróleos Mexicanos (Pemex), entreprise pétrolière d'État du Mexique, a publié de solides résultats financiers pour le quatrième trimestre 2025, démontrant l'efficacité de son approche intégrée de gestion de la dette, de la liquidité et de l'efficacité opérationnelle.

Pemex attribue son succès à un mélange de production d'hydrocarbures stable, d'une hausse de la production et des ventes de carburants, et de gains sur les coûts opérationnels.

Les ventes des principaux carburants ont augmenté de 7 % au quatrième trimestre par rapport à la même période en 2024.

Grâce à une utilisation plus efficace des ressources, les coûts opérationnels ont également été réduits de 17 %, entraînant un résultat d'exploitation de 20 milliards de pesos et des pertes nettes négligeables.

Selon le rapport de la société, « ces résultats soulignent la capacité de Pemex à générer de la valeur à partir de ses activités principales. »

Amélioration des notations et gestion de la dette

En collaboration avec le Ministère de l'Énergie et le Ministère des Finances et du Crédit Public, Pemex a mis en œuvre avec succès sa Stratégie globale de capitalisation et de financement en 2025.

Des opérations planifiées de refinancement et de rachat d'obligations figuraient parmi les mesures clés, allégeant l'amortissement de la dette entre 2026 et 2028, réduisant le risque de refinancement et faisant baisser le montant total de la dette libellée en dollars US à son plus bas niveau depuis 11 ans, soit une diminution de 13 % par rapport à 2024 et de 19 % depuis 2018.

Grâce à ces gains financiers, la notation de Pemex a été relevée de deux crans à B1 par Moody's et de trois crans à BB+ par Fitch Ratings, toutes deux assorties d'une perspective stable.

Pour la première fois depuis six ans, Pemex a pu réintégrer le marché intérieur en février 2026 en offrant 31.5 milliards de pesos d'obligations locales, grâce à la confiance financière retrouvée.

L'émission a enregistré une sursouscription de 2,5 fois et une réduction de prix de 32 points de base. Les fonds levés serviront à rembourser la dette arrivant à échéance en 2026.

Paiement de la dette commerciale et soutien aux fournisseurs

Grâce à une combinaison de flux de trésorerie internes bien gérés et du Programme de financement des investissements, exécuté via la Banque nationale des travaux publics et des services (Banobras), Pemex a réservé 582 milliards de pesos pour payer fournisseurs et entrepreneurs afin de gérer ses obligations commerciales.

191 milliards de pesos ont été distribués au second semestre 2025, offrant plus de garanties aux fournisseurs et assurant la continuité des activités tout en renforçant la chaîne de valeur de l'entreprise.

Stabilité opérationnelle des hydrocarbures

Sur le plan opérationnel, Pemex a continué de produire des hydrocarbures liquides de façon stable en 2025, avec une moyenne de 1.635 million de barils par jour sur l'année et 1.648 million au quatrième trimestre.

La croissance de la production de gaz non associé a contribué à soutenir la production de gaz naturel, qui a atteint 3,677 million de pieds cubes par jour sur l'année et 3,879 au quatrième trimestre.

Performance industrielle et raffinage

Le segment industriel et de raffinage a également montré des améliorations notables.

Par rapport à la même période en 2024, le Système national de raffinage a traité 1,136 milliers de barils par jour (kbd) de pétrole brut et produit 1,177 kbd de produits pétroliers au quatrième trimestre, représentant des hausses respectives de 44,4 et 41,5 %.

Les améliorations incluent une meilleure efficacité d'utilisation des capacités, moins d'arrêts non planifiés et une fiabilité opérationnelle accrue.

Perspectives pour 2026

Les résultats 2025 montrent une entreprise aux bases opérationnelles et financières solides, à la gestion contrôlée de sa dette, à la liquidité accrue et à l'efficacité industrielle.

Pemex a bâti une base solide pour la stabilité, la compétitivité et une croissance durable à l'avenir.

Elle avance avec un plan bien défini pour continuer à créer de la valeur pour les parties prenantes et aider le Mexique à atteindre ses objectifs énergétiques.