Le pilote d'actions tokenisées de Nasdaq approuvé par la SEC — impact sur les marchés

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé une modification de règles qui permet à Nasdaq de lancer un programme pilote d'actions tokenisées.

Dans le cadre approuvé, des participants sélectionnés pourront régler des transactions sur actions sous forme tokenisée via un pilote exploité par la Depository Trust Company, une filiale clé du DTCC qui gère la compensation et le règlement post-négociation. 

Le programme s'appuie sur la proposition de septembre de Nasdaq, qui exposait un système où certaines actions à fort volume pourraient être négociées soit dans leur format conventionnel, soit sous forme de représentations tokenisées sur le même lieu de négociation.

Les mécanismes de négociation restent étroitement alignés sur la structure de marché existante.

Les actions tokenisées figureront sur le même carnet d'ordres que les actions classiques, porteront des tickers et identifiants identiques, et s'exécuteront au même prix avec la même priorité. 

Les investisseurs détenant ces instruments tokenisés conserveront les mêmes droits et privilèges que les actionnaires traditionnels, a souligné la SEC dans son approbation.

La participation au pilote sera limitée aux entités éligibles, avec la possibilité de choisir entre le règlement traditionnel et le règlement tokenisé. 

Le périmètre est également limité, couvrant les titres du Russell 1000 ainsi que les fonds négociés en bourse liés au S&P 500 et au Nasdaq 100, garantissant que l'essai reste concentré sur les segments les plus liquides du marché actions américain.

La SEC assouplit sa position

Des préoccupations réglementaires avaient émergé lors de l'examen, notamment concernant la surveillance du marché et le risque d'écarts de prix entre actions tokenisées et actions traditionnelles. 

Selon la SEC, ces questions ont été traitées par des amendements qui clarifient les garanties opérationnelles et les mécanismes de contrôle.

Même avec cette approbation, l'agence continue d'encadrer la tokenisation dans les limites du cadre juridique existant. 

Sous la présidence de Paul Atkins, la SEC a commencé à explorer des ajustements ciblés pour accueillir les titres basés sur la blockchain, y compris une proposition d’« exemption pour l'innovation » qui pourrait permettre certaines activités de levée de fonds sans les exigences d'enregistrement complètes. 

Dans le même temps, les responsables ont réaffirmé que les titres tokenisés restent soumis aux lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Nasdaq s'associe à Kraken

Plus tôt ce mois-ci, la Bourse a annoncé un partenariat avec la plateforme crypto Kraken, via sa maison-mère Payward, et une plateforme de tokenisation soutenue pour construire une passerelle reliant les marchés actions réglementés aux réseaux blockchain. 

L'initiative vise à permettre aux titres de circuler entre les systèmes conventionnels et les environnements on-chain tout en préservant la supervision des émetteurs et les normes de conformité.

D'autres grands opérateurs de marché s'engagent également dans ce domaine.

Intercontinental Exchange, la maison mère de la New York Stock Exchange, a récemment soutenu un projet similaire avec la plateforme crypto OKX, avec un déploiement initial prévu pour 2026.