Qualcomm : les résultats du T2 peuvent-ils faire franchir un nouveau palier à QCOM ?

L’action Qualcomm (NASDAQ: QCOM) aborde les résultats de mercredi avec le marché qui se pose des questions familières.

Les investisseurs garderont un œil attentif sur le rapport pour déterminer s’il peut enfin débloquer l’action QCOM, ou s’il servira de nouveau rappel que le cours a un plafond.

La société doit publier les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2026 le 29 avril après la clôture, avec la conférence téléphonique prévue à 1:45 p.m. Pacific time.

Les opérateurs d’options intègrent une variation d’environ 8.7% pour l’action Qualcomm à l’approche de l’événement, signe que l’enjeu reste très nettement bilatéral.

Action Qualcomm : ce que disent vraiment les traders

Un mouvement implicite n’est pas une prévision ; c’est une mesure de l’incertitude.

Lorsque les prix des options impliquent une variation d’environ 8.7%, les traders paient une prime pour se protéger, car ils perçoivent un risque réel de hausse comme de baisse autour de la publication.

Cela compte pour l’action Qualcomm car la société a déjà démontré qu’un simple dépassement des attentes ne suffit pas à rassurer les investisseurs.

En février, elle a dépassé les attentes mais a tout de même chuté de 9% en séance after-hours après avoir publié des prévisions prudentes liées à la pénurie de puces mémoire.

La barre n’est pas particulièrement élevée, mais elle est fragile.

Les analystes prévoient actuellement un bénéfice d’environ $2.58 par action sur des revenus d’environ 10,6 milliards USD (env. 9,2 milliards €), tandis que Qualcomm lui-même a guidé des revenus de 10,2 milliards USD (env. 8,9 milliards €) à 11 milliards USD (env. 9,6 milliards €) et un BPA ajusté de $2.45 à $2.65.

Au cours des 30 derniers jours, l'estimation consensuelle du BPA a été réduite de 4.4%, ce qui suggère que le marché a discrètement abaissé ses attentes avant le rapport.

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Les smartphones restent le point faible

Le principal frein demeure le segment des terminaux.

Qualcomm a indiqué en février qu’une pénurie mondiale de puces mémoire pesait sur la production de smartphones, en particulier en Chine.

La société a déclaré que les expéditions de puces pour smartphones haut de gamme devraient chuter de 7% en 2026.

C’est un vent contraire important car les puces mobiles représentent toujours l’essentiel de ses revenus ; un argument solide de diversification doit donc coexister avec un marché cœur sous tension.

Pourtant, le scénario haussier n’a pas disparu.

Qualcomm a indiqué en mars que ses revenus automobiles ont atteint 1,1 milliards USD (env. 959,5 millions €) et que son pipeline de design wins s’élevait à 45 milliards USD (env. 39,3 milliards €).

C’est le signe que la société construit une deuxième phase d’activité significative en dehors des téléphones.

Qualcomm et Wayve ont convenu en mars de collaborer sur un système de conduite intégré piloté par l’IA, tandis que Qualcomm Ventures a rejoint AMD et Arm dans un investissement de 60 millions USD (env. 52,3 millions €) dans Wayve en avril.

Les investisseurs ne les voient pas comme des thèmes de présentation spéculatifs, mais comme des paris concrets sur une opportunité de plateforme véhicule sur plusieurs années.

Le niveau clé que QCOM doit franchir

Pour Qualcomm, la vraie question n’est pas de savoir si elle peut afficher un trimestre solide.

Il s’agit de savoir si la société peut enfin convaincre les investisseurs que la répartition de son activité évolue suffisamment vite pour mériter un multiple plus élevé.

Le cours de Qualcomm a été sous pression en 2026 en raison des inquiétudes portant sur le coût de la mémoire, la demande en Chine et la menace à plus long terme liée à la transition des modems d’Apple, et ce alors même que la société restitue du capital de manière agressive via un programme de rachat d’actions récemment annoncé de 20 milliards USD (env. 17,4 milliards €) et un dividende trimestriel plus élevé.

C’est pourquoi la conférence de mercredi est si importante.

Les investisseurs écouteront d’abord pour savoir si les commentaires sur les revenus automobiles et le pipeline restent fermes.

Deuxièmement, l’attention portera sur tout signe d’un redémarrage de la demande pour l’edge AI et les appareils propulsés par Snapdragon, et troisièmement sur d’éventuelles déclarations de la direction qui renforceraient l’inquiétude concernant la Chine.