L'or s'expose-t-il à de nouvelles pertes alors que le pétrole refroidit les espoirs de baisse des taux ?

Les cours de l'or ont peu évolué vendredi dans des échanges asiatiques peu actifs, oscillant près de la fourchette $4,620–$4,630 mais restant en voie de baisse hebdomadaire, les prix élevés du pétrole brut alimentant les craintes d'inflation et renforçant les attentes d'un maintien des coûts d'emprunt plus élevés plus longtemps dans les principales économies.

La réduction de la liquidité liée aux jours fériés en Chine et en Inde a accentué le ton prudent, laissant le métal précieux sans catalyseur directionnel clair avant le week-end.

Prix au comptant de l'or et trajectoire hebdomadaire

L'or au comptant se négociait autour de $4,620 l'once en début de séance asiatique vendredi, après une modeste reprise depuis un plus bas d'un mois d'environ $4,548 enregistré plus tôt dans la semaine.

Les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en juin ont progressé de 0,1 % à $4,632.70. Malgré ce rebond, le métal restait en voie d'une perte hebdomadaire d'environ 1,5 % à 1,8 %, reflet d'une semaine marquée par des signaux fermes des banques centrales et des prix de l'énergie élevés.

La vigueur du pétrole freine les espoirs de baisses de taux

Le Brent est resté au-dessus du niveau de $110 le baril durant la semaine, après de fortes hausses alimentées par l'escalade des tensions géopolitiques et des inquiétudes sur l'offre.

La hausse du pétrole a maintenu l'attention des marchés sur l'impact inflationniste de coûts énergétiques supérieurs, tandis que les titres concernant les tensions impliquant l'Iran continuent d'alimenter la volatilité sur les marchés du brut.

Un pétrole élevé est à double tranchant pour l'or.

Si cela renforce le rôle du métal jaune comme couverture contre l'inflation, la perspective d'une inflation durablement plus élevée incite les banques centrales à la prudence — et des taux plus élevés plus longtemps réduisent l'attrait des actifs sans rendement en augmentant le coût d'opportunité de leur détention.

Une semaine de statu quo des banques centrales

La Banque centrale européenne et la Bank of England ont toutes deux maintenu leurs taux, la BCE conservant son taux de dépôt à 2 % et la BoE le maintenant à 3,75 %, rejoignant la Réserve fédérale américaine, qui a voté 8–4 pour maintenir son taux directeur dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %.

Les décideurs ont largement invoqué l'incertitude géopolitique et l'inflation tirée par l'énergie comme motifs de prudence, tout en laissant ouvertes les options de politique futures.

La Banque du Japon a également laissé sa politique inchangée lors de sa réunion de fin avril, maintenant une posture accommodante avec seulement des ajustements modestes de son cadre.

La BoE a indiqué en mars qu'elle s'attend à une inflation d'environ 3 % au deuxième trimestre et qu'elle pourrait atteindre jusqu'à 3,5 % au troisième trimestre, en partie portée par la hausse des prix de l'énergie, tout en avertissant que l'incertitude demeure élevée.

La BCE a de la même manière relevé ses perspectives d'inflation et réduit ses projections de croissance, reflétant l'impact de la hausse des coûts énergétiques sur les revenus et la confiance.

Les courtiers mondiaux ont commencé à réévaluer leurs attentes de baisses de taux.

Les prévisions qui tablaient auparavant sur plusieurs baisses de taux aux États-Unis en 2026 ont été révisées à la baisse, les marchés penchant désormais vers une période plus prolongée de politique stable.

Les perspectives en Europe ont également changé, les anticipations d'assouplissement étant réduites alors que les risques inflationnistes persistent.