TAO chute de 7% après que Root Reborn suscite des craintes sur le pouvoir des validateurs

Le jeton TAO de Bittensor a chuté de près de 7% depuis son plus haut sur 24 heures alors que les investisseurs réagissaient aux critiques de la proposition de mise à niveau de gouvernance « Root Reborn ».

Selon Yuma, un groupe de validateurs, la mise à niveau proposée « Root Reborn » soulève des inquiétudes de gouvernance, de liquidité et réglementaires qui pourraient l'emporter sur les bénéfices attendus en matière de tokenomics.

La proposition a été initialement présentée pour arrêter la vente continue, bloc par bloc, des tokens de subnet, un mécanisme que de nombreux acteurs considéraient comme économiquement inefficace.

Au lieu d'apaiser les inquiétudes, la proposition a déclenché un débat au sein de l'écosystème sur le degré d'influence que les validateurs devraient exercer sur les décisions d'allocation du capital.

Des inquiétudes de gouvernance incitent les investisseurs à la prudence

Au cœur du désaccord se trouve un nouveau mécanisme de pondération qui permettrait aux validateurs dominants d'influencer la façon dont le capital circule vers les subnets. 

Yuma a soutenu qu'un tel système pourrait modifier fondamentalement le rôle des validateurs en les transformant en allocateurs actifs de capital plutôt qu'en participants neutres du réseau.

Le groupe de validateurs a averti que la concentration de l'influence entre un petit nombre d'opérateurs majeurs pourrait créer des incitations à la collusion, au traitement préférentiel et au front-running. 

Dans ce scénario, les équipes de subnet pourraient se concentrer davantage sur l'obtention du soutien des validateurs plutôt que sur le développement de produits d'intelligence artificielle compétitifs, selon la critique.

L'incertitude croissante autour de ces changements de gouvernance semble avoir déclenché une réaction défensive parmi les acteurs du marché. 

À mesure que les inquiétudes se propageaient dans la communauté, les investisseurs ont commencé à réévaluer si la correction d'un problème économique pouvait engendrer de nouvelles faiblesses structurelles ailleurs dans le réseau.

D'autres inquiétudes proviennent de la conception du staking et du mécanisme de rachat de la proposition.

Selon Yuma, les récompenses seraient liées à des paniers de tokens de subnet qui pourraient être difficiles à liquider en période de stress de marché. 

Le groupe a soutenu qu'une vague soudaine de désengagements (unstaking) pourrait contraindre de grandes quantités de tokens de subnet à être mises sur le marché au fur et à mesure que les utilisateurs rachèteraient leurs récompenses en TAO.

Dans ce cas, les premiers à racheter obtiendraient probablement de meilleurs prix d'exécution tandis que les participants ultérieurs pourraient subir des pertes substantielles. 

Yuma a également mis en avant ce qu'il qualifie de problème de « triple slippage » intégré au processus d'émission, avertissant que les rendements du staking pourraient se détériorer avec le temps.

Les implications réglementaires ont ajouté une couche supplémentaire d'incertitude.

Le groupe de validateurs a fait valoir que diriger les allocations de capital pourrait exposer les validateurs à un examen généralement associé aux activités de gestion d'investissement. 

Un tel changement, s'il était interprété ainsi par les régulateurs, pourrait compliquer la participation des fournisseurs d'infrastructure, des bourses, des dépositaires et d'autres opérateurs institutionnels.

Analyse du prix de TAO

L'évolution du prix a reflété l'inquiétude grandissante autour de la proposition.

Au cours des dernières 24 heures, TAO est passé d'environ $243.34 à un creux proche de $226.66 avant de se reprendre légèrement vers la zone des $230.

Le déclin s'est déroulé par une série de sommets et creux plus bas, suggérant une pression vendeuse persistante plutôt qu'un unique événement de liquidation.

Sur le graphique journalier, TAO reste en dessous de toutes les moyennes mobiles exponentielles majeures.

La EMA 20 jours se situe près de $239.9, tandis que les EMA 50, 100 et 200 jours se tiennent autour de $250.2, $255.3 et $266.2, respectivement.

TAO/USDT 1-day price chart. Source: TradingView.

Le fait d'évoluer en dessous de chacun de ces niveaux incline la tendance long terme à la baisse.

Les indicateurs de momentum restent également prudents.

L'indice de force relative quotidien (RSI) est tombé à environ 45, le plaçant sous le niveau neutre de 50 et indiquant que les acheteurs n'ont pas encore repris le contrôle de la tendance.

Sur le graphique 4 heures, TAO n'a pas réussi récemment à se maintenir au-dessus d'un ensemble de moyennes mobiles entre $243 et $246 avant de se replier vers $230.

TAO/USDT 4-hour price chart. Source: TradingView.

Le prix se négocie désormais sous les EMA 20, 50, 100 et 200 périodes sur cette unité de temps.

Les flux de capitaux se sont également affaiblis. L'indicateur Chaikin Money Flow est tombé à environ -0.23, une lecture qui indique des sorties de capitaux continues et une activité vendeuse plus forte que l'intérêt acheteur.

Au moment de la publication, les graphiques suggèrent que TAO reste vulnérable à de nouvelles baisses si la zone de support actuelle autour de $226 à $230 ne tient pas. 

Toute reprise significative nécessiterait d'abord que les acheteurs récupèrent les niveaux de résistance près de $240, puis la région de $245 à $250 où convergent actuellement plusieurs moyennes mobiles.