Ο θάνατος του Χαμενεΐ ανεβάζει το πετρέλαιο· το Brent βλέπει τα $100/βαρέλι

Προτού ανοίξουν ξανά οι αγορές τη Δευτέρα, οι έμποροι πετρελαίου ήδη προσαρμόζουν τις τιμές εν όψει ενός πιθανού σοκ στην προσφορά.

Τα ιρανικά κρατικά μέσα επιβεβαίωσαν τον θάνατο του Ανώτατου Ηγέτη Αγιατολάχ Αλί Χαμενεΐ, αφού ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι είχε σκοτωθεί σε επιδρομές ΗΠΑ-Ισραήλ.

Το σαββατοκύριακο, οι τιμές στην πλατφόρμα λιανικής της IG Group εκτοξεύθηκαν, με την WTI να διαπραγματεύεται γύρω στα $75,33 το βαρέλι, περίπου 12% πάνω από το προηγούμενο κλείσιμο, ενώ το Brent, που έκλεισε την Παρασκευή στα $72,48, επιστρέφει στην περιοχή «τα $100 είναι πιθανά» εάν η κρίση οξυνθεί περαιτέρω.

Αυτό έχει σημασία πολύ πέρα από τα ενεργειακά.

Εάν το αργό διατηρήσει αυτά τα κέρδη, οι καταναλωτές μπορούν να περιμένουν υψηλότερες τιμές βενζίνης, οι εταιρείες υψηλότερο κόστος μεταφορών και εισροών, και οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να έχουν λιγότερο περιθώριο για μείωση επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός επιταχυνθεί ξανά.

Ο Χορμούζ φέρει τον πραγματικό κίνδυνο καθώς αποτελεί τον στενό έξοδο για τον Περσικό Κόλπο, και μια διαταραχή εκεί μπορεί να επεκταθεί σε κάθε αλυσίδα εφοδιασμού που σχετίζεται με τα καύσιμα.

Διαβάστε επίσης: Οι αγορές προετοιμάζονται για μεταβλητότητα μετά την εκτόξευση αμερικανικών «επιχειρήσεων μάχης» στο Ιράν

Ο παράγοντας Χορμούζ: μια στενωπή χωρίς εύκολη παράκαμψη

Η άμεση ανησυχία της αγοράς δεν είναι απλώς μια αλλαγή ηγεσίας στην Τεχεράνη, αλλά η ναυτιλία.

Ένας αξιωματούχος της ναυτικής αποστολής της Ευρωπαϊκής Ένωσης Aspides είπε στο Reuters ότι σκάφη λαμβάνουν εκπομπές VHF από τη Φρουρά της Ισλαμικής Επανάστασης του Ιράν που λένε «κανένα πλοίο δεν επιτρέπεται να περάσει το Στενό του Χορμούζ», παρότι το Ιράν δεν έχει επισημοποιήσει τέτοια εντολή.​

Τα στοιχήματα είναι τεράστια διότι ο Χορμούζ είναι το πιο σημαντικό πέρασμα μεταφοράς πετρελαίου στον κόσμο.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, περίπου 20 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα διέρχονταν μέσω της υδάτινης οδού το 2024, περίπου 20% της παγκόσμιας κατανάλωσης υγρών πετρελαιοειδών, και οι αναλύσεις επισημαίνουν ρητά μια απόφραξη στον Χορμούζ ως το «εξαιρετικό γεγονός» που μπορεί να ωθήσει τα ασφάλιστρα πολέμου σημαντικά υψηλότερα.

Ακόμη κι αν τα δεξαμενόπλοια απλώς καθυστερούν ή το κόστος ασφάλισης εκτοξευθεί, το κόστος για να φθάσουν τα βαρέλια στην αγορά αυξάνεται, και η αγορά τείνει να χρεώνει αυτόν τον κίνδυνο εκ των προτέρων.

Στην πράξη, μια συμπίεση στον Χορμούζ σημαίνει ότι τα διυλιστήρια θα προσφέρουν πιο επιθετικά για προμήθειες εκτός του Κόλπου, και οι θαλάσσιες διαδρομές θα γίνουν πιο μακρές και ακριβές.

Ο επικεφαλής ανάλυσης της Rystad Energy, Jorge León, όρισε σαφώς το χρονικό παράθυρο:

«Ο τρόπος με τον οποίο θα αντιδράσει η Τεχεράνη εντός των επόμενων 24 έως 72 ωρών, ιδίως όσον αφορά την ενεργειακή υποδομή ή τη ναυτιλία στην περιοχή, θα επηρεάσει σημαντικά τις βραχυπρόθεσμες τάσεις της αγοράς πετρελαίου», είπε ο León στο Yahoo Finance.​

Τι λένε οι αναλυτές: τα $100 δεν είναι πλέον περιθωριακό σενάριο

Με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κλειστά για το σαββατοκύριακο, η συζήτηση τώρα αφορά το πού θα ανοίξει ξανά το Brent και πόσο γρήγορα μπορεί να παρουσιάσει άνοιγμα προς τα πάνω εάν η διαταραχή στη ναυτιλία γίνει πραγματική και όχι ρητορική.

Σε μια ευρέως επικαλούμενη εκτίμηση, η ομάδα ενεργειακής έρευνας της Barclays ανέφερε:

«Λαμβάνοντας υπόψη τους πιθανούς κινδύνους διαταραχής της προσφοράς, οι τιμές του Brent θα μπορούσαν να εκτιναχθούν στο επίπεδο των $100.»

Άλλες προβλέψεις είναι πιο προσεκτικές για την άμεση κίνηση, αλλά εξακολουθούν να δείχνουν κίνδυνο ανοδικής πορείας.

Οι αναλυτές της Bloomberg Intelligence, Will Hares και Salih Yilmaz, προβλέπουν ότι το Brent θα μπορούσε να αυξηθεί κοντά στα $80 το βαρέλι βραχυπρόθεσμα, σημειώνοντας όμως ότι τα $100 γίνονται σκεπτόμενα αν η σύγκρουση εξαπλωθεί.​

Η Barclays έχει επίσης περιγράψει ένα περίπου $3–$5 το βαρέλι «πριμ κινδύνου» ήδη ενσωματωμένο στις τιμές εν μέσω αυξημένων εντάσεων, υπενθυμίζοντας ότι το πετρέλαιο μπορεί να κινηθεί γρήγορα αν η αγορά κρίνει ότι το χειρότερο σενάριο είναι λιγότερο πιθανό.

Το πρόβλημα για τους επενδυτές, όμως, είναι ότι η κατεύθυνση πλέον καθορίζεται από τη γεωπολιτική και όχι από τα αποθέματα.​

Οι μακροπρόθεσμες εργασίες σεναρίων επίσης φαίνονται λιγότερο καθησυχαστικές.

Οι αναλυτές έχουν υποστηρίξει ότι αν οι ιρανικές εξαγωγές αφαιρεθούν για παρατεταμένη περίοδο, το Brent θα μπορούσε να μέσου όρου διαμορφωθεί στα $91 το βαρέλι στο Q4 2026, και αυτό πριν καν ληφθεί υπόψη μια απόφραξη στον Χορμούζ.

Το ευρύτερο πλαίσιο

Μια διατηρούμενη μετακίνηση προς τα $100 το πετρέλαιο τείνει να εμφανίζεται πρώτα στους οικογενειακούς προϋπολογισμούς, μετά στα εταιρικά περιθώρια και τέλος στους δείκτες πληθωρισμού.

Για τους φορείς χάραξης πολιτικής, αυτή η ακολουθία μπορεί να περιπλέξει τα σχέδια για μειώσεις επιτοκίων, ακριβώς καθώς πολλές οικονομίες προσπαθούν να επιτύχουν πιο ήπιες προσγειώσεις.​

Προς το παρόν, η απλούστερη αλήθεια είναι και η πιο ξεκάθαρη: οι αγορές ανοίγουν τη Δευτέρα και το πετρέλαιο θα διαπραγματευτεί ανάλογα με κάθε νέα για το Στενό του Χορμούζ.

Το αν το Brent όντως θα δοκιμάσει τα $100 θα εξαρτηθεί λιγότερο από το τι φοβούνται σήμερα οι επενδυτές και περισσότερο από το αν η Τεχεράνη θα κλιμακώσει ή θα στείλει σήματα αποκλιμάκωσης μέσα στις επόμενες ημέρες.