Γιατί ο χρυσός διατηρείται στα $4.400 παρά τις αποδόσεις Treasury στο ~4,84%;

Οι τιμές του χρυσού κινούνταν γύρω στα $4.400 ανά ουγκιά την Πέμπτη καθώς ένα ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ αντιστάθμισε την πίεση από τις αυξημένες αποδόσεις των αμερικανικών Treasury, κρατώντας τους επενδυτές συγκεντρωμένους στα στοιχεία για τον πληθωρισμό που μπορεί να κρίνουν την επόμενη απόφαση της Fed.

Το spot χρυσού παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο κοντά στα $4.400 στην ασιατική συνεδρίαση, μετά από κέρδη στην προηγούμενη συνεδρία, ενώ τα συμβόλαια του Δεκεμβρίου για τον αμερικανικό χρυσό κινούνταν κοντά στα $4.457.

Το δολάριο παρέμεινε κοντά σε τριών εβδομάδων χαμηλό, βοηθώντας τον χρυσό παρά το γεγονός ότι η απόδοση του 10ετούς Treasury διαπραγματευόταν γύρω στο 4,84%, κοντά στο υψηλότερο επίπεδο από το 2023.

Η αδυναμία του δολαρίου μετριάζει το σοκ των αποδόσεων

Κανονικά, η άνοδος των αποδόσεων των Treasury θα ήταν σαφέστερο αρνητικό για τον χρυσό, καθώς οι επενδυτές μπορούν να αποκομίσουν υψηλότερες αποδόσεις από κρατικό χρέος. Ωστόσο, αυτή την εβδομάδα το δολάριο δεν ενισχύθηκε παράλληλα με τις αποδόσεις.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Danske Bank, Filip Andersson, δήλωσε στο Barron’s ότι οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, σε συνδυασμό με την πιθανότητα ότι η Fed θα παραμείνει σε αναμονή, συνέβαλαν στην πτώση του δολαρίου έναντι του γεν.

Αυτή η νομισματική αδυναμία πρόσφερε ένα σημαντικό αντιστάθμισμα για τον χρυσό, καθώς καθιστά το χρυσό τιμολογημένο σε δολάρια φθηνότερο για αγοραστές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Zaner Metals, Peter Grant, είπε στην The Wall Street Journal ότι μια πιο υψηλή ανάγνωση του πληθωρισμού θα μπορούσε γρήγορα να αλλάξει αυτό την ισορροπία, ενισχύοντας το δολάριο και ενθαρρύνοντας μια πιο σφικτή στάση της Fed.

Πιο αδύναμα στοιχεία θα παρείχαν πιθανότατα επιπλέον στήριξη για τον χρυσό.

Ο PPI και ο CPI καθορίζουν τώρα το στοίχημα για τη Fed τον Σεπτέμβριο

Τα στοιχεία για τις τιμές παραγωγού του Αυγούστου ανακοινώνονται την Πέμπτη στις 8:30 π.μ. ET, ακολουθούμενα από τα στοιχεία των τιμών καταναλωτή την Παρασκευή την ίδια ώρα.

Οι αγορές αποδίδουν περίπου 60% πιθανότητα για αύξηση επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας την επόμενη εβδομάδα, καθιστώντας τον χρυσό ασυνήθιστα ευαίσθητο ακόμη και σε μια μέτρια έκπληξη στον πληθωρισμό.

Οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι ο δείκτης CPI θα αυξηθεί 0,4% τον Αύγουστο, με τις βασικές τιμές (core) να αυξάνονται 0,2%.

Μια ισχυρότερη ανάγνωση του πυρήνα θα μπορούσε να ενισχύσει το επιχείρημα για άλλη μια αύξηση επιτοκίων, ενώ ένας πιο αδύναμος πληθωρισμός θα έδινε στους υπεύθυνους πολιτικής περισσότερο περιθώριο να περιμένουν.

Το σοκ από το πετρέλαιο περιπλέκει αυτές τις προοπτικές. Το Brent παραμένει πάνω από $100 μετά την κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή, αυξάνοντας τον κίνδυνο οι ενεργειακές δαπάνες να διατηρήσουν τον συνολικό πληθωρισμό υψηλό ακόμη και αν οι υποκείμενες πιέσεις τιμών μετριαστούν.

Φορολογικές ανησυχίες διατηρούν βαθύτερη στήριξη για τον χρυσό

Πέραν της απόφασης της Fed την επόμενη εβδομάδα, ο χρυσός επωφελείται επίσης από ανησυχίες για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα των ΗΠΑ και από τη συνεχιζόμενη διαφοροποίηση αποθεμάτων συναλλάγματος.

Το ομοσπονδιακό χρέος έχει ξεπεράσει τα $40 τρισεκατομμύρια, εντείνοντας τη συζήτηση για το πόσο εύκολα οι χρηματοπιστωτικές αγορές μπορούν να απορροφήσουν την αυξανόμενη έκδοση Treasury.

Μια έρευνα του οικονομολόγου του MIT, Ricardo Caballero, έδειξε ότι πολύ υψηλή έκδοση χρέους μπορεί να αυξήσει το premium που ζητούν οι επενδυτές για να κρατήσουν κρατικά ομόλογα.

Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν μια ακόμη δομική πηγή ζήτησης.

Το World Gold Council ανέφερε ότι οι αγοραστές του επίσημου τομέα πρόσθεσαν καθαρά 23 τόνους τον Ιούλιο, με την Κίνα και την Πολωνία μεταξύ των μεγαλύτερων αγοραστών. Η Κίνα μόνη της πρόσθεσε 20 τόνους μέσα στον μήνα.