Κοινοπραξία υπό τη BlackRock εξαγοράζει την AES για $33.4B

Κοινοπραξία με επικεφαλής την Global Infrastructure Partners της BlackRock και τη σουηδική εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων EQT AB συμφώνησε να αποκτήσει τον αμερικανικό παραγωγό ενέργειας AES Corp σε μια συμφωνία εξ ολοκλήρου σε μετρητά αξίας $33.4 billion.

Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες εξαγορές στον κλάδο της ενέργειας, παρά τη σημαντική πτώση της μετοχής της εταιρείας λόγω ανησυχιών για την αποτίμηση.

Η συναλλαγή, που ανακοινώθηκε τη Δευτέρα, έρχεται εν μέσω κύματος μεγάλων εξαγορών καθώς οι επενδυτές συρρέουν σε ενεργειακά περιουσιακά στοιχεία για να καλύψουν την αυξανόμενη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας που τροφοδοτείται από τα κέντρα δεδομένων και την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης.

Πρόσφατες συμφωνίες περιλαμβάνουν την αγορά της TXNM Energy από την Blackstone αξίας $11.5 billion και την εξαγορά της Calpine από την Constellation Energy αξίας $16.4 billion.

Σύμφωνα με τη συμφωνία, η κοινοπραξία θα πληρώσει $15 ανά μετοχή για την AES, τον μεγαλύτερο παροχέα καθαρής ενέργειας σε εταιρικούς πελάτες παγκοσμίως.

Στο σχήμα μετέχουν επίσης το Qatar Investment Authority και το California Public Employees' Retirement System.

Γιατί κατέρρευσαν οι μετοχές;

Οι μετοχές της AES υποχώρησαν πάνω από 17% στα $14.27 τη Δευτέρα, καθιστώντας την τη χειρότερη επίδοση στο S&P 500 και σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια ποσοστιαία πτώση της από το 2002.

Η εκροή αντικατόπτριζε την απογοήτευση των επενδυτών για την τιμή εξαγοράς, η οποία, ενώ αντιπροσώπευε περίπου 40% premium σε σχέση με το επίπεδο της μετοχής τον περασμένο Ιούλιο, ήταν κάτω από την τιμή κλεισίματος των $17.28 την Παρασκευή.

Οι μετοχές είχαν εκτοξευθεί τον Οκτώβριο μετά από δημοσιεύματα που υποδείκνυαν ότι η Global Infrastructure Partners εξερευνούσε μια εξαγορά αξίας περίπου $38 billion.

Ωστόσο, οι αναλυτές τόνισαν ότι οι προσδοκίες για υψηλότερη προσφορά μπορεί να ήταν άτοπες.

«Οι επενδυτές ενδέχεται να ήταν υπερβολικά αισιόδοξοι σχετικά με την τιμή εξαγοράς επειδή η κατάσταση ποτέ δεν εξελίχθηκε σε μια διαδικασία ανταγωνιστικών προσφορών», ανέφερε η Evercore ISI σε σημείωμα έρευνας.

Ανάγκες κεφαλαίου και στρατηγική στροφή

Η AES είχε αναζητήσει επιλογές για να στηρίξει την ανάπτυξη μετά από χρόνια πτώσης εσόδων και αύξησης του μακροπρόθεσμου χρέους.

Χωρίς συμφωνία, η διοίκηση μπορεί να είχε αναγκαστεί να μειώσει ή να αναστείλει τα μερίσματα ή να αντλήσει νέα ίδια κεφάλαια.

«Η AES έχει σημαντική ανάγκη για κεφάλαια για να στηρίξει την ανάπτυξη μετά το 2027», δήλωσε ο πρόεδρος Jay Morse, επικαλούμενος τον προγραμματισμό επενδύσεων σε παραγωγή και επιχειρήσεις κοινής ωφελείας στις ΗΠΑ.

Η συμφωνία αναμένεται να ολοκληρωθεί στα τέλη του 2026 ή στις αρχές του 2027.

Η ζήτηση λόγω AI αυξάνει την ελκυστικότητα

Η εταιρεία έχει ωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για ανανεώσιμη ενέργεια, εξασφαλίζοντας συμβόλαια με μεγάλους τεχνολογικούς ομίλους όπως οι Microsoft και Meta Platforms.

«Η συναλλαγή αναδεικνύει το αυξανόμενο ενδιαφέρον των ταμείων υποδομών για πλατφόρμες ενέργειας και επιχειρήσεων κοινής ωφελείας», δήλωσε ο Tim Winter των Gabelli Funds, επισημαίνοντας την ανάγκη για επέκταση των δικτύων και νέας παραγωγής.

Ο αναλυτής της Evercore ISI, Nicholas Amicucci, πρόσθεσε ότι η ιδιωτική ιδιοκτησία θα προσέδιδε στην AES μεγαλύτερη χρηματοοικονομική ευελιξία απ' ό,τι είχε ως εισηγμένη εταιρεία.