Σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ανεβάζει το Brent 7% — ινδικές downstream OMCs με σημαντικές απώλειες

Οι μετοχές υποχώρησαν και οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν δραματικά τη Δευτέρα, καθώς η παρατεταμένη στρατιωτική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή απειλεί την παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη και ενδέχεται να προκαλέσει νέα αύξηση του πληθωρισμού.

Τα πετρελαϊκά χρηματιστήρια άνοιξαν σημαντικά ισχυρότερα σήμερα το πρωί, μια αναμενόμενη εξέλιξη, με το ICE Brent να εκτοξεύεται αρχικά έως και 13% και να διαπραγματεύεται πάνω από $82 το βαρέλι.

Το Brent διαπραγματευόταν τελευταία στα $78 το βαρέλι, αυξημένο κατά 7%, ενώ το West Texas Intermediate ήταν υψηλότερο κατά 6,7% στα $71,50 το βαρέλι.

«Πιθανώς πιο εντυπωσιακό είναι ότι η αγορά έχει επιστρέψει μέρος αυτών των κερδών, διαπραγματευόμενη μόλις 6% υψηλότερα κατά τη στιγμή της σύνταξης», ανέφερε σε σημείωμα ο Warren Patterson, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην ING Group. 

Οι μετοχές των downstream εταιρειών εμπορίας πετρελαίου (OMC) στην Ινδία υποχώρησαν απότομα τη Δευτέρα καθώς οι τιμές του αργού εκτοξεύτηκαν. 

Οι downstream OMCs υφίστανται το μεγαλύτερο πλήγμα

Εταιρείες downstream όπως η Hindustan Petroleum Corporation Ltd, η Bharat Petroleum Corporation Ltd και η Indian Oil βρέθηκαν σήμερα το πρωί σε βαθιά αρνητικό έδαφος. 

Η πρόσφατη άνοδος των παγκόσμιων τιμών του αργού αποτελεί σημαντική και άμεση πρόκληση για τις εταιρείες εμπορίας πετρελαίου (OMC). 

Ως κύρια πρώτη ύλη για τα διυλισμένα προϊόντα πετρελαίου, το αυξανόμενο κόστος του αργού διογκώνει άμεσα τα έξοδα προμήθειας των OMC.

Αυτή η αύξηση στο κόστος πωληθέντων ασκεί έντονη καθοδική πίεση στα λειτουργικά τους περιθώρια.

Οι OMC συνήθως λειτουργούν με χρονική υστέρηση στην περαιτέρω μετακύλιση της πλήρους αύξησης του κόστους εισροών στους καταναλωτές, ειδικά σε ρυθμιζόμενες ή πολιτικά ευαίσθητες αγορές. 

Αυτή η καθυστέρηση συμπιέζει την κερδοφορία τους βραχυπρόθεσμα, οδηγώντας σε ζημίες αποθεμάτων, καθώς το κόστος αναπλήρωσης των αποθεμάτων είναι υψηλότερο από την τιμή στην οποία πωλήθηκε το υπάρχον απόθεμα. 

Επιπλέον, οι παρατεταμένα υψηλές τιμές του αργού καθιστούν αναγκαία αύξηση του κεφαλαίου κίνησης για τη χρηματοδότηση των ακριβότερων εισαγωγών αργού και τη διατήρηση των επιπέδων αποθεμάτων, επιβαρύνοντας έτσι την οικονομική υγεία και ρευστότητα των εταιρειών. 

Η ικανότητα των OMC να διαχειριστούν αυτήν την πρόκληση εξαρτάται από την αποτελεσματική διαχείριση αποθεμάτων, τη στρατηγική αντιστάθμιση κινδύνου (hedging) και την έγκαιρη προσαρμογή των λιανικών τιμών καυσίμων σε ευθυγράμμιση με τα διεθνή πρότυπα τιμών αργού.

Κατά τη στιγμή της σύνταξης, οι μετοχές της BPCL ήταν χαμηλότερα κατά 2,4% στα 376,15 INR, ενώ η Indian Oil Corp διαπραγματευόταν στα 180,65 INR, χαμηλότερα κατά 3,7%. Οι μετοχές της HPCL υποχώρησαν 1,4%. 

Κέρδη για εταιρείες upstream

Εν τω μεταξύ, η σύγκρουση με το Ιράν αναμένεται να δώσει βραχυπρόθεσμη ώθηση σε ορισμένες μετοχές πετρελαίου.

Εταιρείες upstream όπως η Oil and Natural Gas Corporation Ltd και η Oil India εμφάνισαν κέρδη νωρίτερα μέσα στην ημέρα. 

Οι υψηλότερες τιμές του αργού, πυροδοτημένες από γεωπολιτική αστάθεια στη Μέση Ανατολή και φόβους διακοπής της προσφοράς, έχουν τροφοδοτήσει ράλι σε αυτές τις μετοχές. 

Εταιρείες που εμπλέκονται στην εξερεύνηση και παραγωγή αργού, όπως η ONGC και η Oil India, συνήθως βλέπουν θετικό αντίκτυπο από την άνοδο των τιμών πετρελαίου.

Όταν οι παγκόσμιες τιμές του αργού ανεβαίνουν, οι εταιρείες upstream μπορούν να χρεώνουν περισσότερο για τα προϊόντα τους, γεγονός που αυξάνει άμεσα τα έσοδα και τα περιθώρια κέρδους, υπό την προϋπόθεση ότι τα κόστη παραγωγής τους δεν αυξάνονται σημαντικά.

Οι μετοχές της ONGC αρχικά σημείωσαν έντονη άνοδο 5% στις πρώτες συνεδριάσεις, φτάνοντας σε υψηλό 52 εβδομάδων στα 293 INR, από το προηγούμενο κλείσιμο των 279,70 INR.

Ωστόσο, αργότερα η μετοχή ανακάλεσε μέρος των κερδών και διαπραγματευόταν 1% υψηλότερα στα 282,90 INR. 

Οι μετοχές της Oil India είχαν κερδίσει 4% νωρίτερα μέσα στην ημέρα και διαπραγματεύονταν πάνω από 500 INR, ενώ ήταν υψηλότερα κατά 0,3% κατά τη στιγμή της σύνταξης. 

Εν τω μεταξύ, ο Probal Sen, αναλυτής ενέργειας στην ICICI Securities, δήλωσε ότι οι τιμές του αργού γύρω στα $75 το βαρέλι δεν είναι πιθανό να οδηγήσουν σε φορολογία έκτατου κέρδους (windfall taxes), σύμφωνα με ένα ρεπορτάζ του CNBCTV18. 

Το σενάριο αυτό είναι ευνοϊκό για εταιρείες upstream όπως η ONGC και η Oil India.

Αντίθετα, ο Sen αναμένει βραχυπρόθεσμες δυσχέρειες για τις εταιρείες downstream και φυσικού αερίου, καθώς τα αυξανόμενα κόστη που συνδέονται με το υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG) ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά τα περιθώρια κέρδους τους, σύμφωνα με το ρεπορτάζ.

Αβεβαιότητα για το Στενό του Χορμούζ

Με τις στρατιωτικές επιθέσεις από τις ΗΠΑ και το Ισραήλ να συνεχίζονται κατά του Ιράν, η κατάσταση δεν έδειχνε σημάδια αποκλιμάκωσης.

Σε απάντηση, το Ιράν εκτόξευσε κύματα πυραύλων σε όλη την περιοχή, αυξάνοντας τον κίνδυνο να εμπλακούν γειτονικές χώρες στη σύγκρουση κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου. 

Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump ανέφερε στη Daily Mail ότι η σύγκρουση ίσως συνεχιστεί για άλλες τέσσερις εβδομάδες, ενώ ταυτόχρονα δήλωσε σε δημοσίευση στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης ότι οι επιθέσεις θα συνεχιστούν μέχρι να επιτευχθούν οι στόχοι των ΗΠΑ.

Η παγκόσμια προσοχή εστιάζεται στο Στενό του Χορμούζ, ένα κρίσιμο πέρασμα για περίπου το ένα πέμπτο του θαλάσσιου παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και το 20% του εμπορίου υγροποιημένου φυσικού αερίου. 

Παρότι το ζωτικό υδάτινο πέρασμα παραμένει ανοιχτό, τα δεδομένα ναυτιλιακής παρακολούθησης δείχνουν συσσώρευση δεξαμενόπλοιων και στις δύο πλευρές του στενού. 

Αυτή η συμφόρηση υποδηλώνει ότι τα πλοία διστάζουν να προχωρήσουν εξαιτίας του φόβου επίθεσης ή της δυσκολίας εξασφάλισης της απαραίτητης ασφάλισης ταξιδιού.

«Εάν το Στενό του Χορμούζ έκλεινε, το πιο πιθανό σενάριο είναι ότι θα ήταν προσωρινό, ενδεχομένως διάρκειας μίας έως δύο εβδομάδων», ανέφερε η Rystad Energy σε ενημέρωση. 

Η επίπτωση στις ροές πετρελαίου και αερίου είναι σε μεγάλο βαθμό η ίδια, είτε το Στενό κλείσει βίαια είτε καταστεί μη λειτουργικό λόγω αποφυγής κινδύνου.

Εάν η διαταραχή στο Στενό παραταθεί, κράτη με στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου ενδέχεται να παρέμβουν απελευθερώνοντας αποθηκευμένους όγκους, πρόσθεσε η Rystad Energy.

«Εκτός εάν εμφανιστούν γρήγορα σημάδια αποκλιμάκωσης, αναμένουμε σημαντική ανοδική ανατίμηση του πετρελαίου στην αρχή της εβδομάδας.»