Bill Ackman καταθέτει IPO Pershing Square για εισαγωγή στο NYSE $5–$10B

Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Bill Ackman έκανε ένα βήμα προς την εισαγωγή της επενδυτικής του πλατφόρμας στις δημόσιες αγορές, καταθέτοντας αίτηση για αρχική δημόσια προσφορά που θα φέρει το hedge fund του παράλληλα με ένα νέο κλειστό επενδυτικό ταμείο σε χρηματιστήριο των ΗΠΑ.

Η αίτηση περιγράφει μια συνδυασμένη προσφορά που περιλαμβάνει την Pershing Square Capital Management και ένα νεοσύστατο κλειστό επενδυτικό ταμείο, Pershing Square USA Ltd.

Η δομή θα επέτρεπε στους επενδυτές να αποκτήσουν έκθεση τόσο στη δραστηριότητα διαχείρισης επενδύσεων του Ackman όσο και στο κεφάλαιο που αναπτύσσεται μέσω του ταμείου.

Η προγραμματισμένη εισαγωγή αποτελεί μέρος της μακροχρόνιας φιλοδοξίας του Ackman να δημιουργήσει ένα μόνιμο επενδυτικό όχημα με πρότυπο την προσέγγιση που χρησιμοποιεί ο Warren Buffett και η Berkshire Hathaway.

Δομή διπλής εισαγωγής για hedge fund και επενδυτικό όχημα

Σύμφωνα με την πρόταση, η Pershing Square σχεδιάζει να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης υπό το σύμβολο διαπραγμάτευσης “PS”.

Η συναλλαγή θα εμπλέκει μια διπλή δομή στην οποία οι κοινές μετοχές της Pershing Square και οι μετοχές του επενδυτικού της οχήματος θα διαπραγματεύονται και οι δύο στο NYSE.

Οι τίτλοι θα εισαχθούν ταυτόχρονα αλλά θα διαπραγματεύονται ανεξάρτητα, επιτρέποντας στους επενδυτές να αγοράζουν ή να πωλούν το καθένα χωριστά.

Η αίτηση δείχνει ότι για κάθε 100 μετοχές που αγοράζονται στην προσφορά του κλειστού ταμείου, οι επενδυτές θα λαμβάνουν 20 μετοχές στην Pershing Square Capital Management.

Η ρύθμιση θα παρείχε στους επενδυτές έκθεση τόσο στον διαχειριστή επενδύσεων όσο και στο ταμείο που αναπτύσσει το κεφάλαιό του.

Η εταιρεία σημείωσε ότι προηγουμένως δεν υπήρχε δημόσια αγορά για τις κοινές μετοχές της Pershing Square πριν από την προτεινόμενη συνδυασμένη προσφορά.

Η IPO στοχεύει έως $10 billion σε νέο κεφάλαιο

Ο Ackman επιδιώκει να αντλήσει μεταξύ $5 billion και $10 billion μέσω της προσφοράς, με τις μετοχές να αναμένεται να τιμολογηθούν στα $50 η κάθε μία.

Η αίτηση αναφέρει ότι η συμφωνία έχει ήδη εξασφαλίσει $2.8 billion σε δεσμεύσεις από επιλέξιμους επενδυτές, μεταξύ των οποίων οικογενειακά γραφεία, ταμεία συντάξεων και ασφαλιστικές εταιρείες.

Οι επενδυτές που συμμετέχουν στη συνιστώσα της ιδιωτικής διάθεσης της προσφοράς θα λάβουν 30 μετοχές στο hedge fund για κάθε 100 μετοχές του κλειστού ταμείου που αγοράζουν.

Η συνδυασμένη προσφορά ηγείται από ορισμένες μεγάλες επενδυτικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group και Wells Fargo.

Η μακροπρόθεσμη στρατηγική του Ackman εμπνευσμένη από τον Buffett

Η προτεινόμενη εισαγωγή σηματοδοτεί το πιο πρόσφατο στάδιο στην προσπάθεια του Ackman να αναμορφώσει την Pershing Square σε μια επενδυτική πλατφόρμα με μόνιμη κεφαλαιακή βάση, παρόμοια με τη Berkshire Hathaway.

Ο Ackman έχει συχνά περιγράψει τον εαυτό του ως «θαυμαστή του Buffett», λέγοντας ότι ο 93χρονος επενδυτικός θρύλος υπήρξε ο «ανεπίσημος μέντοράς» του επί χρόνια και επισημαίνοντας ότι παρακολουθεί τακτικά τις ετήσιες συνελεύσεις μετόχων της Berkshire Hathaway στην Omaha.

Ο ιδρυτής της Pershing Square έχει συχνά αναφερθεί στην πρώιμη καριέρα του Buffett, όταν διαχειριζόταν ιδιωτικές επενδυτικές συνεργασίες, προτού μετατρέψει τη Berkshire Hathaway σε ένα όχημα μακροπρόθεσμης σύνθετης απόδοσης.

«Το μόνιμο κεφάλαιο μας επιτρέπει να έχουμε μακροπρόθεσμη προοπτική και να είμαστε ευκαιριακοί κατά τις περιόδους μεταβλητότητας της αγοράς, χωρίς να εκτιθέμεθα στην ανάγκη άντλησης κεφαλαίου μέσω πώλησης περιουσιακών στοιχείων για να καλύψουμε εξαγορές κατά τη διάρκεια τέτοιων περιόδων», ανέφερε η αίτηση.

Η IPO έρχεται επίσης μετά από προηγούμενες προσπάθειες να δημιουργηθεί ένα παρόμοιο όχημα.

Το 2024, η Pershing Square σχεδίαζε να αντλήσει έως $25 billion για ένα κλειστό ταμείο εισηγμένο στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, αλλά η προσπάθεια τελικά δεν προχώρησε.

Την ίδια χρονιά, ο Ackman πούλησε ποσοστό 10% στην Pershing Square σε μια ιδιωτική συναλλαγή που αποτίμησε την εταιρεία σε πάνω από $10 billion ενόψει της προτεινόμενης δημόσιας εισαγωγής.