Η Nvidia ξανανοίγει την Κίνα, αλλά οι ροές H200 περιορίζονται από πολιτικές

Η Nvidia επανεκκινεί την παραγωγή των επεξεργαστών τεχνητής νοημοσύνης H200 για πελάτες στην Κίνα μετά από μήνες αβεβαιότητας, με τον CEO Jensen Huang να επιβεβαιώνει ότι έχουν κατατεθεί παραγγελίες αγοράς και ότι η παραγωγή αυξάνεται ξανά.

Orders secured, production restarts

Στην εκδήλωση GTC, η Nvidia επιβεβαίωσε ότι έχει λάβει παραγγελίες αγοράς για τα τσιπ H200 από την Κίνα και κινείται για την επανέναρξη της παραγωγής.

Η εφοδιαστική αλυσίδα της εταιρείας αυξάνει πλέον την παραγωγική ικανότητα για να υποστηρίξει την ανανεωμένη ζήτηση.

Αυτό σηματοδοτεί μια στροφή σε σχέση με τα τέλη Φεβρουαρίου, όταν η Nvidia είχε δηλώσει ότι δεν είχε ακόμη δημιουργήσει έσοδα από την Κίνα υπό το τρέχον ρυθμιστικό πλαίσιο.

Sales tied to compliance constraints

Η επαναλειτουργία του διαύλου προς την Κίνα συνοδεύεται από σημαντικούς όρους.

Οι αποστολές αναμένεται να υποβληθούν σε ελέγχους των ΗΠΑ, να επιβαρυνθούν με δασμό 25% και ενδέχεται να υπόκεινται σε όρια σχετικά με τον αριθμό των τσιπ που πωλούνται ανά πελάτη.

Οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές έχουν επίσης χορηγήσει άδειες σε μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των ByteDance, Alibaba και Tencent, να αγοράσουν από κοινού μεγάλους όγκους μονάδων H200, γεγονός που υποδηλώνει σημαντική ζήτηση εφόσον πληρούνται οι απαιτήσεις συμμόρφωσης.

Software flywheel strengthens demand

Ταυτόχρονα, η Nvidia βλέπει ισχυρή απορρόφηση στο στοίβο λογισμικού της για AI. Το οικοσύστημα ανοιχτού κώδικα κερδίζει γρήγορη υιοθέτηση, με εταιρικές λύσεις να αναπτύσσονται πάνω σε αυτό.

Οι κινεζικοί πελάτες που αγοράζουν τσιπ H200 αναπτύσσουν επίσης εφαρμογές στις πλατφόρμες λογισμικού της Nvidia, ενισχύοντας έναν κύκλο ανατροφοδότησης όπου η υιοθέτηση λογισμικού ωθεί τη ζήτηση για υλικό, ενώ ταυτόχρονα συγκεντρώνει τη γεωπολιτική και ρυθμιστική έκθεση στο ίδιο οικοσύστημα.

Οι μετοχές κινεζικών εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης κατέγραψαν άνοδο μετά την είδηση, αντανακλώντας τον αισιόδοξο τόνο για την ανανεωμένη πρόσβαση στο υλικό της Nvidia.

New growth drivers and lingering doubts

Η Nvidia διευρύνει επίσης τον οδικό χάρτη υπολογιστικής ισχύος, με συστήματα επόμενης γενιάς να εισέρχονται στην παραγωγή και να αναμένεται να αναλάβουν σημαντικό μερίδιο των εργασιών.

Επιπλέον ρεύματα εσόδων από πρόσφατες στρατηγικές κινήσεις θα μπορούσαν να στηρίξουν περαιτέρω την ανάπτυξη, αν και ορισμένες από αυτές τις συνεισφορές δεν έχουν ακόμη ενσωματωθεί στις μακροπρόθεσμες προβλέψεις.

Παρά αυτήν την ορμή, τμήματα της αγοράς παραμένουν επιφυλακτικά.

Οι αγορές πρόβλεψης υποδηλώνουν μη αμελητέα πιθανότητα κάμψης του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης έως το τέλος του 2026, παράλληλα με την διατήρηση των προσδοκιών ότι η Nvidia θα διατηρήσει τη θέση ηγέτη.

Στο προσεχές διάστημα, βασικοί δείκτες θα είναι ο ρυθμός παραγωγής των H200, ο αντίκτυπος των ελέγχων και των δασμών στα χρονοδιαγράμματα παραδόσεων και εάν οι αδειοδοτημένοι κινεζικοί αγοραστές θα μετατρέψουν τις εγκρίσεις σε διαρκείς, εκτεταμένες παραγγελίες.

Προς το παρόν, το σήμα είναι σαφές: η ζήτηση από την Κίνα εμφανίζεται ξανά, η εφοδιαστική αλυσίδα της Nvidia αυξάνει ρυθμούς και διαμορφώνεται ένα νέο πλαίσιο driven από τη συμμόρφωση.

Το αν αυτή η δυναμική θα διατηρηθεί θα εξαρτηθεί από τη σταθερότητα της πολιτικής, την εκτέλεση και μια αγορά που όλο και περισσότερο τιμολογεί τόσο το ανοδικό δυναμικό όσο και τον κινδυνοπροσδιορισμό της καθόδου.