BTIG: Η αγορά δεν έχει βρει βυθό και ίσως να μην το κάνει πριν από αυτό το επίπεδο

Ο βασικός δείκτης S&P 500 υποχώρησε οριακά στις Mar. 19 καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν σε πλήγμα με πύραυλο στο βιομηχανικό συγκρότημα Ras Laffan του Κατάρ – έναν κρίσιμο κόμβο της παγκόσμιας ενεργειακής υποδομής.

Η επίθεση οδήγησε τις τιμές ενέργειας στα ύψη, αναζωπυρώνοντας τους φόβους για ένα συστημικό πληθωριστικό σοκ.

Παράλληλα, η Fed με τη «γερανοειδή συγκράτηση», καθώς αξιωματούχοι σηματοδότησαν μόλις μία μείωση επιτοκίου το 2026, κατέστρεψε και τις ελπίδες για χαλάρωση της πολιτικής.

Ο συνδυασμός αυξανόμενων κόστους και περιοριστικής νομισματικής πολιτικής οδήγησε τον SPX να υποχωρήσει κάτω από τον 200ήμερο κινητό μέσο όρο (MA) για πρώτη φορά σε σχεδόν ένα έτος – μια τεχνική διάταξη που συχνά υποδηλώνει ότι η μακροπρόθεσμη ανοδική τάση έχει υπονομευθεί.

Και ο επικεφαλής τεχνικός της αγοράς της BTIG, Jonathan Krinsky, συμφωνεί ότι αυτή η διάσπαση είναι σημαντική, σημειώνοντας ότι οι «θεμελιώδεις συνθήκες» της αγοράς εκπέμπουν όντως προειδοποιητικά σήματα.

Κατά τον ίδιο, οι επαναλαμβανόμενες δοκιμές αυτών των τεχνικών στηριγμάτων συχνά προηγούνται μιας πιο έντονης διάσπασης, αφήνοντας την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά ευάλωτη σε περαιτέρω πτώση καθώς η ηγεσία των μετοχών συνεχίζει να αποδυναμώνεται.  

Πόσο χαμηλά μπορεί να βυθιστεί ο S&P 500 το 2026;

Ενώ ο 200ήμερος MA αποτελεί βασικό ψυχολογικό ορόσημο, ο Krinsky θεωρεί το 6,520 ως το «πιο σημαντικό» επίπεδο που πρέπει να παρακολουθούν οι επενδυτές.  

Αυτό το επίπεδο αντιπροσωπεύει τόσο το χαμηλό του Νοεμβρίου όσο και το χαμηλό του 4ου τριμήνου (2025).

Εάν ο δείκτης δεν κατορθώσει να διατηρήσει αυτή τη στήριξη, θα σηματοδοτήσει μια βαθιά αλλαγή στη δυναμική της αγοράς, δήλωσε στο CNBC.

Μια τέτοια διάσπαση μπορεί να «ανοίξει το δρόμο» για συνεχιζόμενη πτώση προς το επίπεδο των 6,000 – υποδηλώνοντας πιθανότητα για επιπλέον πτώση 9% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η αρνητική άποψη του Krinsky υποστηρίζεται από την έλλειψη διάχυσης μέσα στον δείκτη.

Η αποτυχία διατήρησης θεμελιωδών στηριγμάτων σε διάφορους τομείς — συμπεριλαμβανομένων των χρηματοοικονομικών και του κλάδου μη βασικής κατανάλωσης — υποδηλώνει μια «αλλαγή στην ψυχολογία», όπου οι αγοραστές δεν είναι πλέον διατεθειμένοι να υπερασπιστούν τις προηγούμενες ζώνες αξίας.

Η επίλυση του πολέμου στο Ιράν μάλλον δεν θα δώσει «πράσινο φως»

Σε συνομιλία με CNBC, ο Krinsky υποστήριξε επίσης ότι μια διπλωματική επίλυση ή το τέλος του πολέμου στο Ιράν δεν θα αποβεί άμεσα ως «πράσινο φως» για τις μετοχές των ΗΠΑ.

Ενώ μια θετική εξέλιξη πιθανότατα θα πυροδοτούσε ένα «ράλι ανακούφισης», ο Krinsky παραμένει σκεπτικός ως προς τη βιωσιμότητά του.

Γιατί; Διότι η αγορά εμφάνιζε ήδη σημάδια «εξαντλήσεως» ακόμη και προτού οι εχθροπραξίες ΗΠΑ-Ιράν που τελικώς οδήγησαν στο περιστατικό στο Ras Laffan ή στο κλείσιμο του Στενού του Ορμούζ.

Οι μετοχές του κλάδου λογισμικού υπέστησαν μεγάλη ρευστοποίηση, και δείκτες όπως ο Russell 3000 Growth είχαν κορυφωθεί ήδη από τα τέλη του 2025.

Εν ολίγοις, η αγορά πρέπει να επιλύσει τα εσωτερικά της προβλήματα αποτίμησης και ανάπτυξης πριν μπορέσει να εμφανιστεί ένα βιώσιμο ράλι, πρόσθεσε.

Τι να περιμένουμε από τον SPX στο εξής;

Συνολικά, με την ανησυχία για την ιδιωτική πίστωση να εντείνεται και τις τράπεζες να αρχίζουν να δείχνουν ρωγμές, τα θεμέλια του S&P 500 φαίνονται ολοένα και πιο εύθραυστα.

Έπειτα, φυσικά, υπάρχει η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ που τώρα σηματοδοτεί μόλις «μία μείωση επιτοκίου» το 2026 – κάτι που ουσιαστικά έσβησε τις ελπίδες για μια διάσωση με βάση τη ρευστότητα και ανάγκασε τους επενδυτές να αντιμετωπίσουν την πραγματικότητα των «υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα» εν μέσω ενός ευμετάβλητου στασιμοπληθωριστικού υποβάθρου.

Μέχρι ο δείκτης να επανακατακτήσει αποφασιστικά τους βασικούς του κινητούς μέσους όρους και να δείξει βελτιωμένη συμμετοχή τομέων, η BTIG εκτιμά ότι ο βυθός παραμένει άπιαστος.

Για την ώρα, η εστίαση παραμένει στο επίπεδο 6,520 – μια αποτυχία εκεί θα επιβεβαίωνε ότι η διόρθωση της αγοράς του 2026 μόλις ξεκινά.