Raj Kamal, TransFi: Γιατί οι γρήγορες πληρωμές δεν φτάνουν στις αναδυόμενες αγορές

Οι διασυνοριακές πληρωμές περνούν περίοδο ραγδαίων αλλαγών.

Τα σταθερά κρυπτονομίσματα, η εκκαθάριση σε πραγματικό χρόνο και οι νέες υποδομές fintech αμφισβητούν τα αργά, δαπανηρά και αδιαφανή συστήματα που για χρόνια καθόριζαν τη διεθνή μετακίνηση κεφαλαίων.

Ωστόσο, σε πολλές αναδυόμενες αγορές, το βασικό πρόβλημα παραμένει άλυτο, καθώς η ταχύτερη εκκαθάριση δεν σημαίνει απαραίτητα ταχύτερη πρόσβαση σε χρησιμοποιήσιμη ρευστότητα.

Για επιχειρήσεις σε οικονομίες όπως η Νιγηρία, το Μπαγκλαντές, η Ινδία και η Βραζιλία, η τοπική ρευστότητα, οι συναλλαγματικοί περιορισμοί, η κάλυψη πληρωμών και ο ρυθμιστικός κατακερματισμός εξακολουθούν να καθορίζουν αν τα χρήματα φτάνουν σε μορφή που μπορεί να χρησιμοποιηθεί.

Σ' αυτό το πλαίσιο, Invezz κάθισε με τον Raj Kamal, ιδρυτή και CEO της TransFi, για να εξετάσει ένα από τα πιο πιεστικά ερωτήματα στις παγκόσμιες πληρωμές: πώς να μετατρέψουμε την ταχύτητα σε πρακτική χρησιμότητα.

Η συζήτηση καλύπτει άδειες, δίκτυα συνεργατών, συμμόρφωση, κίνδυνο διαδρόμου και ορχήστρωση, ενώ εξετάζει πώς η υποδομή βασισμένη σε σταθερά κρυπτονομίσματα αναδιαμορφώνει τα οικονομικά και τις λειτουργικές πραγματικότητες των διασυνοριακών πληρωμών σε αγορές που είναι πιο δύσκολο να υπηρετηθούν.

Αποσπάσματα:

Invezz: Η ταχύτερη εκκαθάριση συχνά κυριαρχεί στη συζήτηση για τις διασυνοριακές πληρωμές, αλλά αν δεν υπάρχει ρευστότητα στην πλευρά του παραλήπτη, τι αλλάζει πραγματικά για μια επιχείρηση σε μέρη όπως το Λάγος ή η Ντάκα;

Raj Kamal: Η ταχύτερη εκκαθάριση είναι σημαντική, αλλά δεν επιλύει πολλά αν η πλευρά του παραλήπτη εξακολουθεί να μην έχει ρευστότητα.

Σε πολλές αναδυόμενες αγορές, τα παραδοσιακά δίκτυα παραμένουν αργά και αδιαφανή, πράγμα που σημαίνει ότι οι χρόνοι εκκαθάρισης είναι απρόβλεπτοι και το κεφάλαιο κίνησης μπορεί να παραμένει δεσμευμένο ακόμη και όταν η μεταφορά στο ανώτερο επίπεδο προχωρά γρήγορα.

Στη Νιγηρία, οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις μπορούν ακόμη να χάσουν σημαντική αξία από συναλλαγματικές προσαυξήσεις και καθυστερήσεις, ενώ στο Μπαγκλαντές μεγάλοι ροές εμβασμάτων εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν τραπεζικά εμπόδια που επιβραδύνουν την πρόσβαση στα κεφάλαια.

Για μικρές επιχειρήσεις στη Ντάκα ή προμηθευτές στο Λάγος, το πραγματικό ζήτημα είναι αν τα χρήματα μπορούν να μετατραπούν σε χρησιμοποιήσιμο τοπικό νόμισμα σε ένα προβλέψιμο χρονοδιάγραμμα ώστε να πληρωθούν προμηθευτές ή το προσωπικό.

Εκεί η υποδομή βασισμένη σε σταθερά κρυπτονομίσματα, σε συνδυασμό με ευρεία τοπική κάλυψη πληρωμών, μπορεί να κάνει πρακτική διαφορά μειώνοντας το κόστος, συντομεύοντας τους χρόνους εκκαθάρισης και μετατρέποντας τις ταχύτερες μεταφορές σε πραγματική, προβλέψιμη και χρησιμοποιήσιμη ρευστότητα.

Invezz: Τα σταθερά κρυπτονομίσματα προωθούνται συχνά ως τρόπος για 24/7 εκκαθάριση με διαφανή τέλη, αλλά η μετατροπή τους σε τοπικό fiat παραμένει σύνθετη σε πολλές αναδυόμενες αγορές. Αν ληφθεί υπόψη το τελευταίο μίλι του off-ramp, κρατά αυτή η υπόσχεση;

Raj Kamal: Ναι, αλλά μόνο αν το τελευταίο στάδιο υπάρχει στην πράξη. Τα σταθερά κρυπτονομίσματα μπορούν να επιταχύνουν την εκκαθάριση και να κάνουν τα τέλη πιο διαφανή, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι τα κεφάλαια γίνονται άμεσα ή προβλέψιμα χρησιμοποιήσιμα στις τοπικές αγορές.

Στις αναδυόμενες αγορές, ο πραγματικός περιορισμός εξακολουθεί να είναι το off-ramp.

Η ταχύτερη κίνηση on-chain δεν μεταφράζεται αυτόματα σε προβλέψιμες πληρωμές σε προμηθευτές, μισθοδοσία ή καθημερινή επιχειρησιακή χρήση.

Η υπόσχεση των σταθερών κρυπτονομισμάτων ισχύει μόνο όταν οι μπλοκεπισκοπικοί κανόνες συνδυάζονται με αξιόπιστη τοπική ρευστότητα και υποδομή πληρωμών, ώστε τα κεφάλαια να μπορούν να μετατραπούν σε χρησιμοποιήσιμο τοπικό fiat και να παραληφθούν σε προβλέψιμο χρονικό πλαίσιο.

Invezz: Νιγηρία, Ινδία και Βραζιλία έχουν πολύ διαφορετικές ρυθμιστικές προσεγγίσεις για τις συναλλαγές συναλλάγματος και τις διασυνοριακές πληρωμές. Σε ποιες χώρες η TransFi διαθέτει άδειες και τοπική ενσωμάτωση, και πού βασίζεστε ακόμη σε δίκτυα συνεργατών;

Raj Kamal: Η TransFi είναι εγγεγραμμένη ως MSB στον Καναδά και τις ΗΠΑ, και έχει ανοικτές διαδικασίες ρύθμισης σε αγορές όπως η Ευρώπη, η Αυστραλία, τα ΗΑΕ, η Ινδονησία και οι Φιλιππίνες.

Ενώ η Νιγηρία, η Ινδία και η Βραζιλία ακολουθούν διαφορετικές ρυθμιστικές προσεγγίσεις, αυτό συνήθως αφορά τους ελέγχους κεφαλαίου.

Στην TransFi, αντί να ζητάμε άδειες παντού ταυτόχρονα, συνεργαζόμαστε με προσεκτικά επιλεγμένα τοπικά δίκτυα συνεργατών, τα οποία είναι αδειοδοτημένα στις αντίστοιχες δικαιοδοσίες τους και μας επιτρέπουν να παρέχουμε πληρωμές σε τοπικό νόμισμα, σε τοπικούς λογαριασμούς.

Αυτό που υπάρχει πραγματική συνέπεια σε κάθε δικαιοδοσία όπου λειτουργούμε είναι τα πρότυπα AML και καταπολέμησης οικονομικού εγκλήματος.

Ανεξάρτητα από το πόσο διαφορετικό μπορεί να είναι το τοπικό καθεστώς FX ή αδειοδότησης, η TransFi δεσμεύεται να λειτουργεί σύμφωνα με τα υψηλότερα επίπεδα συμμόρφωσης της αγοράς.

Αυτό για εμάς δεν είναι διαπραγματεύσιμο και είναι επίσης αυτό που μας καθιστά αξιόπιστο πάροχο υποδομής για τις επιχειρήσεις που εξυπηρετούμε.

Invezz: Καθώς οι ανταποκριτικές τράπεζες αποσύρονται διακριτικά από υψηλότερου κινδύνου διαδρόμους, σε ποιο σημείο αυτός ο ίδιος κίνδυνος διαδρόμου αρχίζει να μετατοπίζεται στις fintech πλατφόρμες σαν τη δική σας;

Raj Kamal: Ο κίνδυνος διαδρόμου αρχίζει να μετατοπίζεται στις fintech πλατφόρμες όπως η TransFi όταν οι παραδοσιακές τράπεζες αποσύρονται από δρομολoγίες μικρού όγκου ή υψηλότερου κινδύνου προς αναδυόμενες αγορές, και οι επιχειρήσεις αρχίζουν να βασίζονται σε εναλλακτική υποδομή για τη μεταφορά χρημάτων.

Σε αυτό το στάδιο, η fintech δεν περιορίζεται πλέον στη δρομολόγηση πληρωμών· αναλαμβάνει συμμόρφωση, ρευστότητα, διακυμάνσεις FX, έκθεση σε κυρώσεις και αξιοπιστία εκκαθάρισης.

Η μετατόπιση αυτή γίνεται πολύ πιο εμφανής όταν οι όγκοι ξεπερνούν την πιλοτική δραστηριότητα και η πλατφόρμα αρχίζει να λειτουργεί ως κύριο στρώμα εκκαθάρισης σε αυτούς τους διαδρόμους αντί να είναι απλώς εφεδρεία για τα παραδοσιακά τραπεζικά δίκτυα.

Η προσέγγιση της TransFi είναι να διαχειρίζεται αυτόν τον κίνδυνο με σχεδιασμό αντί να τον απορροφά με τον ίδιο τρόπο που το έκαναν οι ανταποκριτικές τράπεζες.

Οι stablecoin ράγες βοηθούν να παρακαμφθούν οι ενδιάμεσες τράπεζες και να μειωθεί η τριβή στη διασυνοριακή μετακίνηση, ενώ οι ενσωματώσεις τοπικών μεθόδων πληρωμής και τα fiat off-ramps εξασφαλίζουν ότι τα κεφάλαια μπορούν ακόμα να παραδοθούν σε χρησιμοποιήσιμη μορφή.

Παράλληλα, η συμμόρφωση πρέπει να ενσωματωθεί απευθείας στην υποδομή μέσω KYC, παρακολούθησης AML, μέτρων κατά της απάτης και αυτοματοποιημένων ελέγχων κινδύνου ανά αγορά.

Ο στόχος δεν είναι απλώς να κληρονομηθεί ο κίνδυνος διαδρόμου, αλλά να διασπαστεί σε πιο διαχειρίσιμα στρώματα μέσω αδειοδοτημένων συνεργατών, προγραμματιζόμενης υποδομής και ορατότητας σε πραγματικό χρόνο.

Παρ' όλα αυτά, καθώς η δραστηριότητα κλιμακώνεται σε απο-επικίνδυνους διαδρόμους, η συνεχής ρυθμιστική ευθυγράμμιση και οι ισχυρότεροι έλεγχοι κινδύνου γίνονται απαραίτητοι, γιατί η πρόκληση δεν είναι μόνο να μεταφέρεις κεφάλαια γρηγορότερα, αλλά να το κάνεις με ασφάλεια και αξιοπιστία σε μεγάλους όγκους.

Invezz: Αν ένας τοπικός συνεργάτης πληρωμών αποτύχει κατά τη διάρκεια μιας συναλλαγής ή αλλάξει ξαφνικά τους κανόνες KYC ή συμμόρφωσης, πώς ανταποκρίνεται το επίπεδο ορχήστρωσης σας σε πραγματικό χρόνο; Επίσης, είναι όντως η ορχήστρωση ένα αμυντικό πλεονέκτημα, ή κάτι που μπορούν να αντιγράψουν οι ανταγωνιστές;

Raj Kamal: Αν ένας τοπικός συνεργάτης πληρωμών αποτύχει κατά τη διάρκεια μιας συναλλαγής ή αλλάξει τους κανόνες KYC ή συμμόρφωσης, το επίπεδο ορχήστρωσης πρέπει να ανταποκρίνεται εντοπίζοντας αμέσως το πρόβλημα, επαναξιολογώντας τη διαδρομή με βάση τις τρέχουσες επιδόσεις και τις συνθήκες συμμόρφωσης, και μεταφέροντας την πληρωμή στον επόμενο βιώσιμο πάροχο χωρίς χειροκίνητη παρέμβαση.

Στην πράξη, αυτό σημαίνει συνεχόμενη παρακολούθηση της κατάστασης της συναλλαγής, της αξιοπιστίας των συνεργατών και των αλλαγών κανόνων, και στη συνέχεια είτε επαναδρομολόγηση, επανεξέταση συμμόρφωσης είτε παύση της συναλλαγής ανάλογα με τη φύση της αποτυχίας.

Βιώσιμες και ποιοτικές εφεδρείες, αναλύσεις σε πραγματικό χρόνο και ενημερώσεις κατάστασης έχουν σημασία εδώ γιατί επιτρέπουν σε όλα τα μέρη να δουν πού βρίσκεται η πληρωμή χωρίς να χάνεται η ορατότητα κατά τη διάρκεια της εναλλαγής.

Όσον αφορά την αμυντικότητα, η ορχήστρωση από μόνη της δεν αποτελεί προπύργιο αν περιορίζεται σε βασική δρομολόγηση πολλαπλών παρόχων.

Αυτό που καθιστά την αντιγραφή πιο δύσκολη είναι το λειτουργικό επίπεδο πίσω από αυτήν: χρόνια δεδομένων συναλλαγών, ισχυρή κάλυψη συνεργατών σε αγορές, λογική συμμόρφωσης σε πραγματικό χρόνο και η ικανότητα να διαχειρίζεσαι δρομολόγηση, ρευστότητα και εκκαθάριση μαζί αντί ως ξεχωριστές λειτουργίες.

Άρα ναι, θεωρητικά οι ανταγωνιστές μπορούν να χτίσουν ορχήστρωση, αλλά στην πράξη είναι πολύ πιο δύσκολο να αναπαραχθεί ένα σύστημα που έχει εκπαιδευτεί με ουσιαστικό διασυνοριακό όγκο και έχει ρυθμιστεί σε πολλαπλούς διαδρόμους.

Invezz: Έχετε εργαστεί ως σύμβουλος, επενδυτής και τώρα ως διαχειριστής. Ποιες υποθέσεις είχατε κάποτε για τις πληρωμές σε αναδυόμενες αγορές που αποδείχτηκαν λανθασμένες όταν ξεκινήσατε να χτίζετε μια εταιρεία πληρωμών;

Raj Kamal: Υπάρχει πάντα διαφορά μεταξύ του να βλέπεις μια επιχείρηση από την πλευρά του επενδυτή ή του συμβούλου και του να τη βλέπεις από την πλευρά του ιδρυτή και διαχειριστή.

Πολλές υποθέσεις που είχες ανατρέπονται και υπάρχουν πολλές εκπλήξεις. Για μένα, δύο πράγματα ξεχώρισαν.

Πρώτον, πάντα θεωρούσα τις διασυνοριακές πληρωμές κυρίως ως ροή από τον ανεπτυγμένο κόσμο προς τις αναδυόμενες αγορές και αντίστροφα.

Καθώς χτίζαμε την TransFi, έγινε προφανές ότι υπήρχαν και άλλες ροές που ήταν εξίσου μεγάλες και απαιτούσαν λύσεις.

Βρήκαμε διαδρόμους LatAm προς Ασία, Νότια Ασία προς Κίνα, Αφρική προς Κίνα, Μέση Ανατολή προς Ασία — όλοι μεγάλοι διάδρομοι, με παρόμοια προβλήματα απρόβλεπτων χρονοδιαγραμμάτων εκκαθάρισης, υψηλού κόστους και κακής εμπειρίας χρήστη.

Δεύτερον, τα σταθερά κρυπτονομίσματα, από μόνα τους, αναδείχθηκαν ως προορισμός για μεταφορές.

Οι συναλλαγές δεν ήταν απλώς fiat-προς-fiat με ένα σταθεροκρυπτονόμισμα στη μέση. Πολλές ροές ήταν fiat-προς-stablecoins και stablecoins-προς-fiat.

Υπάρχει αυξανόμενος αριθμός υπαλλήλων και ελεύθερων επαγγελματιών που θέλουν να πληρώνονται σε σταθερά κρυπτονομίσματα. Και υπάρχουν χρήστες και επιχειρήσεις που θέλουν να πληρώνουν για αγαθά και υπηρεσίες σε σταθερά κρυπτονομίσματα ή σε πορτοφόλια υποστηριζόμενα από stablecoins.

Δεν είχαμε σκεφτεί αυτές τις χρήσεις όταν ξεκινήσαμε.

Αλλά σήμερα, καθώς άνθρωποι σε πολλές γεωγραφίες, ειδικά εκεί όπου τα τοπικά νομίσματα είναι εύθραυστα, βλέπουν αξία στο να διατηρούν τα χρήματά τους σε σταθερά κρυπτονομίσματα, αναμένουμε ότι όλο και περισσότερες τέτοιες περιπτώσεις χρήσης θα εμφανιστούν.