Η SpaceX ενδέχεται να διαθέσει 30% της IPO στο λιανικό κοινό: τι σημαίνει

Στις περισσότερες σημαντικές IPO, οι ιδιώτες επενδυτές προσκαλούνται μόνο αφού οι μεγαλύτεροι θεσμικοί επενδυτές έχουν καταλάβει τις θέσεις τους.

Η SpaceX φαίνεται να προετοιμάζεται να αμφισβητήσει αυτό το πρότυπο.

Σύμφωνα με ένα Reuters ρεπορτάζ, ο Έλον Μασκ συζητά το ενδεχόμενο να διαθέσει έως και 30% μιας ενδεχόμενης IPO της SpaceX σε λιανικούς επενδυτές.

Αυτό είναι πολύ μεγαλύτερο ποσοστό σε σχέση με το περίπου 5% έως 10% που συνήθως πηγαίνει σε ιδιώτες σε παραδοσιακές εισαγωγές.

Το σχέδιο βρίσκεται ακόμη σε συζήτηση, αλλά αν υλοποιηθεί, θα αποτελούσε μία από τις πιο τολμηρές προσπάθειες να φέρει τους λιανικούς επενδυτές στο επίκεντρο μιας μεγάλης δημόσιας προσφοράς.

Η εξέλιξη έχει σημασία γιατί δεν θα πρόκειται απλώς για ακόμα μία υψηλού προφίλ εισαγωγή τεχνολογικής εταιρείας.

Η SpaceX θα μπορούσε να επιδιώξει αποτίμηση περίπου $1.75 τρισ., τοποθετώντας την μεταξύ των μεγαλύτερων IPO στην ιστορία.

Απόκλιση από την παράδοση των IPO

Στο επίκεντρο βρίσκεται το μέγεθος του προτεινόμενου μεριδίου για το λιανικό κοινό.

Οι σύμβουλοι αρχικά περίμεναν ότι η συμμετοχή του λιανικού κοινού θα υπερέβαινε το 20%, αλλά οι τρέχουσες συζητήσεις φτάνουν έως και το 30%.

Πρόκειται για μια δραστική απόκλιση από το τυπικό μοντέλο IPO, όπου οι θεσμικοί κυριαρχούν στη διαδικασία συγκρότησης βιβλίου προσφορών και οι λιανικοί επενδυτές συχνά λαμβάνουν μια ελάχιστη κατανομή.

Η διαφορά αυτή είναι κάτι παραπάνω από επιφανειακή.

Σε μια συμβατική IPO, μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων και hedge funds διαμορφώνουν την τιμή, εδραιώνουν τη ζήτηση και καθορίζουν τον τόνο για τις πρώτες συναλλαγές.

Μία πολύ μεγαλύτερη κατανομή προς το λιανικό κοινό θα υποδήλωνε ότι ο Μασκ θέλει να αλλάξει την ισορροπία επιρροής από την αρχή.

Αντί οι κεφάλαια της Wall Street να κινούν αποκλειστικά το ντεμπούτο, οι ιδιώτες επενδυτές θα μπορούσαν να γίνουν ουσιαστική δύναμη στη διαμόρφωση τιμής και στην αρχική μετοχική ιδιοκτησία.

Καμία χώρα δεν έχει κάνει το λιανικό κοινό τόσο μεγάλο κομμάτι μιας τέτοιας συμφωνίας στη σύγχρονη μνήμη, γι' αυτό και η προτεινόμενη δομή προκαλεί τόσο μεγάλο ενδιαφέρον.

Γιατί ο Έλον Μασκ θέλει τους λιανικούς επενδυτές από την αρχή

Η στρατηγική λογική φαίνεται απλή.

Ο Έλον Μασκ βασίζεται στη μεγάλη και πιστή βάση ιδιωτών επενδυτών του, στοιχηματίζοντας ότι οι λιανικοί αγοραστές που ακολουθούν στενά τις εταιρείες του μπορεί να αποδειχθούν πιο υπομονετικοί από τα ταχέως κινούμενα θεσμικά κεφάλαια μετά την εισαγωγή.

Με άλλα λόγια, δεν πρόκειται απλώς για μια δημοφιλής χειρονομία.

Είναι επίσης μια προσπάθεια να διαμορφώσει τη βάση μετόχων με τρόπο που θα μπορούσε να στηρίξει τη μετοχή όταν ο αρχικός πυρετός υποχωρήσει.

Αυτή η εκτίμηση βασίζεται στο ιστορικό του Μασκ.

Η Tesla καλλιέργησε μία από τις πιο αφοσιωμένες ακολουθίες λιανικών επενδυτών στις δημόσιες αγορές, και η SpaceX εδώ και καιρό απολαμβάνει παρόμοια αύρα μεταξύ επενδυτών της ιδιωτικής αγοράς που δυσκολεύονταν να αποκτήσουν έκθεση.

Η ζήτηση για πρόσβαση πριν την IPO της SpaceX έχει ήδη τροφοδοτήσει μια θολή δευτερογενή αγορά, όπου ορισμένοι αγοραστές αντιμετωπίζουν αβεβαιότητα σχετικά με το τι ακριβώς κατέχουν.

Μια μεγαλύτερη άμεση κατανομή προς το λιανικό κοινό σε μια IPO θα μπορούσε εν μέρει να ικανοποιήσει αυτή την ανάγκη, ενώ θα έδινε στον Μασκ έναν πιο καθαρό και ελεγχόμενο τρόπο διανομής μετοχών.