Αναλυτής: Η εκρηκτική άνοδος του χρυσού μπορεί να είναι κορύφωση μιας γενιάς

Παρά τη συνεχιζόμενη βελτίωση της αγοράς χρυσού με τις τιμές να διατηρούνται πάνω από $4,500 ανά ουγκιά, ο Mike McGlone, ανώτερος αναλυτής αγορών στη Bloomberg Intelligence, προειδοποιεί τους επενδυτές ότι το υψηλό που σημειώθηκε τον Ιανουάριο μπορεί να υποδηλώνει κορύφωση μιας γενιάς.

Την Τετάρτη οι τιμές του χρυσού ανέβηκαν σε σχεδόν υψηλό δύο εβδομάδων.

Αυτή η άνοδος οφειλόταν σε ένα ασθενέστερο δολάριο και στην υπόδειξη του προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump ότι η σύγκρουση με το Ιράν μπορεί να αποκλιμακωθεί εντός δύο έως τριών εβδομάδων.

Μια πτώση 0.2% του δολαρίου έκανε τα εμπορεύματα που τιμολογούνται σε δολάρια φθηνότερα για όσους κατέχουν άλλα νομίσματα.

Κορύφωση μιας γενιάς και μεταβαλλόμενος ρόλος του χρυσού

Σύμφωνα με την προοπτική για τα μέταλλα του Απριλίου του McGlone, ο χρυσός αντιμετωπίζει μια σημαντική πρόκληση.

Αυτό το εμπόδιο αποδίδεται στο υπερεκτεταμένο κερδοσκοπικό ράλι του μετάλλου νωρίτερα μέσα στο έτος.

«Στα τέλη Φεβρουαρίου, το μέταλλο εκτάθηκε στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών σε σχέση με τον Bloomberg Commodity Spot Index και στο μεγαλύτερο πριμ σε σχέση με τον 60μηνο κινητό μέσο όρο του από το 1980», όπως επισημάνθηκε σε ρεπορτάζ του Kitco.com.

Το συμπέρασμά μας είναι ότι το παραβολικό ράλι του 2025 — το καλύτερο έτος από το 1979 — προεικάζε τον πόλεμο στο Ιράν, και το υψηλό του 2026 ενδέχεται να αντικατοπτρίζει τη δεκαετία του 1980. Η κορύφωση εκείνης της χρονιάς, περίπου στα $850 ανά ουγκιά, διατηρήθηκε μέχρι το 2008.

Ο χρυσός δυσκολεύεται γιατί ο ρόλος του έχει μετατοπιστεί από περιουσιακό στοιχείο ασφαλούς καταφυγίου σε ριψοκίνδυνο περιουσιακό στοιχείο λόγω κερδοσκοπικής δυναμικής, σύμφωνα με τον McGlone.

Υπογράμμισε αυτή την αλλαγή, σημειώνοντας ότι η 180ήμερη μεταβλητότητα του πολύτιμου μετάλλου είναι σήμερα περισσότερο από διπλάσια αυτής του S&P 500 και βρίσκεται στο υψηλότερο τριμηνιαίο επίπεδο από το 2006.

Ο πόλεμος και η επιθετική νομισματική πολιτική ωθούν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση

Ο McGlone διατηρεί επιφυλακτική άποψη για τον χρυσό, ο οποίος ετοιμάζεται να καταγράψει τη σημαντικότερη μηνιαία πτώση του από τη δεκαετία του 1980.

Ο χρυσός spot αποτιμήθηκε τελευταία στα $4,612.70 ανά ουγκιά, καταγράφοντας μείωση 12.5% για τον Μάρτιο.

Τη στιγμή της γραφής, οι τιμές χρυσού στο COMEX ήταν υψηλότερες κατά 0.6% στα $4,705.50 ανά βαρέλι και είχαν φτάσει τα $4,751.26 ανά ουγκιά, το υψηλότερο επίπεδο σε πάνω από δύο εβδομάδες.

Ο χρυσός σημείωσε τη μεγαλύτερη μηνιαία του πτώση από τον Οκτώβριο του 2008, υποχωρώντας περισσότερο από 11% τον Μάρτιο.

Η απότομη αυτή πτώση προκλήθηκε από την άνοδο των προσδοκιών για επιθετική νομισματική πολιτική και την ανάδειξη του δολαρίου ως προτιμώμενου ασφαλούς καταφυγίου μετά το ξέσπασμα του πολέμου στο Ιράν στις 28 Φεβρουαρίου.

Συνεπώς, οι traders έχουν σε μεγάλο βαθμό αποκλείσει τη δυνατότητα μείωσης επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) φέτος, μια σημαντική αλλαγή σε σχέση με τις δύο μειώσεις που αναμένονταν πριν ξεκινήσει η σύγκρουση.

Τα υψηλότερα επιτόκια επιβαρύνουν τη ζήτηση για χρυσό, καθώς το πολύτιμο μέταλλο είναι ένα περιουσιακό στοιχείο χωρίς απόδοση.

Προοπτική για τον άργυρο

Επιπλέον, ο McGlone πρότεινε ότι η άνοδος του αργύρου τον Ιανουάριο στα $120 ανά ουγκιά, παράλληλα με την επίδοση του χρυσού, ίσως σηματοδοτεί ιστορική κορύφωση.

Η ανάλυσή του ανέδειξε ότι οι δείκτες τιμής αργύρου προς πετρέλαιο και αργύρου προς χαλκό έφτασαν σε πρωτοφανή υψηλά κατά το πρώτο τρίμηνο.

Το συμβόλαιο αργύρου στο COMEX διαπραγματεύτηκε τελευταία στα $74.440 ανά ουγκιά, μειωμένο 0.7% από το προηγούμενο κλείσιμο.

Ο McGlone, ενώ γενικά είναι απαισιόδοξος για τα πολύτιμα μέταλλα, τόνισε ότι η συνεχιζόμενη σύγκρουση με το Ιράν εισάγει σημαντική αβεβαιότητα.

Η κατεύθυνση των τιμών των πολύτιμων μετάλλων, σημείωσε, θα καθοριστεί από την εξέλιξη της σύγκρουσης.

Μια παρατεταμένη σύγκρουση ή εκεχειρία θα μπορούσε να διατηρήσει τον χρυσό πάνω από $5,000 ανά ουγκιά, αλλά σημάδια υποχώρησης της ιρανικής επίθεσης και ένα ασφαλές στενό ενδέχεται να ασκήσουν πίεση για επαναφορά προς τα $4,000.